外汇风险管理：预防支付困难与预测现金流

(一)外汇风险的概念

所谓外汇风险是指在国际经济、贸易和金融活动中，由于各国货币的国际汇价的变动而引起的企业以外币表示的资产价值、负债、收入、费用的可能增加或减少产生的收益或损失，从而影响当期的利润和未来的现金流的风险。外汇风险的根本原因是汇率的变动，其结果是不确定性。通常情况下，跨国公司只要有外汇业务的发生，就必然离不开外汇风险。

(二)外汇风险管理的概念

外汇风险管理，是指采用各种有效规避汇率风险的手段对以外币计价的债权、债务与资产等的管理。

外汇风险管理的目标是：①防止出现短期支付困难，而造成的破产等风险；②使企业资产的现金流和负债的现金流相匹配；③稳定、降低融资成本或稳定未来收益；④较准确地预测企业现金流量。

(三)外汇风险的种类(www.xing528.com)

①交易风险。交易风险(transaction explore)也称为交易暴露风险。它是在以外币结算的交易中，从买卖成立到货款收付结算的期间内，因汇率变动而产生的可能给企业带来收益或损失的外汇风险。如一出口商若持有外币应收账款则会因外币对本币贬值而发生损失，而持有外币应付账款的进口商则会因外币对本币升值而发生损失。交易风险存在于应收款项和所有货币负债项目中。

②会计折算风险。会计折算风险(accounting translation risk)，是指公司财务报表中的外汇项目，因汇率变动而引起的转换为本币时价值跌落的风险。如按规定，公司期末决算编制利润表和资产负债表时，所有的外币制资产和负债都要按照期末汇率另行折算，由此引起与原账面价值不一致；又如，本国公司设在国外的子公司，按合并报表原则，也应折算为本国货币，由于汇率在不断变动，按不同汇率折算财务状况大不相同。但在事实上，公司在期末或编制合并报表时并未发生外汇交易，因此会计折算风险并不影响企业的现金流量，仅仅是会计上的一种折算而已。

③经济风险。经济风险(economic explore)也称为经济暴露风险。它是指由于未能预料的汇率波动，引起公司未来收益和现金流量发生变化的潜在性风险。这种风险可能给公司带来收益，也可能带来损失，主要取决于汇率变化对未来销售量、价格和成本影响的方向和程度。由于预计到的汇率变化已反映在公司的经营计划之中，所以经济风险只包括那些始料未及的汇率变化所产生的影响。

上述三种风险对公司来说，重要性程度是不同的。一般来说，汇率经济风险比汇率交易风险和会计折算风险更重要，必须格外重视，因为它对公司财务的影响是长期性的，而会计折算风险与交易风险是一次性的。同时，经济风险涉及供、产、销以及企业所处的地域等各个方面，因此，对经济风险的管理除了企业财务部门参与外，往往需要总经理直接参与决策。