外汇汇率及标价法介绍

(一)汇率及标价方法

外汇汇率又称汇价或外汇行市，是指一国货币兑换成另一国货币的比率，或是指用一种货币表示的另一种货币的价格。

确定两种不同货币之间的比价，首先要确定用哪个国家的货币作为标准，由于确定的标准不同，在国际外汇市场上，便产生了两种不同的外汇汇率标价方法。

①直接标价法。直接标价法是以每单位或每100个单位外国货币作为标准，折算为一定数量的本国货币来表示其汇率的形式。例如，1美元＝6.8人民币元。此时，外国货币称为单位货币，本国货币称为计价货币。由于这是为取得一定单位外国货币需要付出的本国货币额，故又称为“应付标价法”。有些国家货币单位的价值量较低(如日本的日元等)，对于这些货币的报价有的以高于100个单位作为标准，如10 000等。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率的涨跌都以相对本国货币额的变化来表示，一定单位外国货币折算的本国货币增多，说明外币汇率上涨，即外币币值上升，或本国货币币值下跌。反之，一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率下跌，即外币贬值或本币升值。在绝大多数国家的外汇市场上都采用直接标价法。我国外汇管理局和中国银行公布的外汇牌价，所采用的就是直接标价法。

②间接标价法。间接标价法是以一个单位或100个单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的标价方法。例如，1英镑＝1.6294美元。它是直接标价法的倒数，也称为“应收标价法”。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇价涨跌都以相对外国货币数额的变化来表示。一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨，即本币升值或外币贬值。反之，一定单位本国货币折算的外币数量减少，说明本国货币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。在英国和美国外汇市场上，习惯上采用间接报价方式。

(二)外汇汇率的种类

按照不同的标准，汇率可以区分为许多不同的类型。主要有以下几种。

①基本汇率与套算汇率。基本汇率是指一国货币对某一关键货币的比率。关键货币是指在国际上普遍接受的可兑换货币或在国际收支中使用最多的货币，或本国外汇储备中占比重最大的货币。由于美元是国际支付中使用较多的货币，一般情况下，各国都把美元当作制定汇率的主要货币，即常把本国货币对美元汇率作为基本汇率。套算汇率又称交叉汇率(crossrate)，是指两种货币以第三种货币为中介推算出来的汇率。在实际中，第三种货币往往是关键货币。由于国际主要外汇市场只公布按美元标价计算的外汇汇率，人们要想知道美元以外的两种货币之间的比率，就必须借助于套算汇率来计算。

②买入汇率、卖出汇率和中间汇率。买入汇率(bid)，又称买入价，是指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率(ask)又称卖出价，是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。买入汇率和卖出汇率相差的幅度一般为两者之间的差额即商业银行买卖外汇的利润。买入和卖出都是从银行角度出发的，所以客户到银行用本币兑换外汇时，适用的是银行的卖出价，而用外币兑换本币时，适用的是买入价。买入汇率和卖出汇率的平均数，即为中间汇率。中间汇率又称中间价，是买入与卖出价的平均数。中间汇率适用于商业银行之间买卖外汇，对一般客户不适用。(www.xing528.com)

③即期汇率与远期汇率。即期汇率是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或两个营业日内进行交割所使用的汇率。所谓交割是指外汇交易双方一手交钱一手付汇的过程。远期汇率是指外汇买卖双方约定在未来一定时期内(通常以30～90天为期)进行交割的汇率。到了交割日，由买卖双方按预计的汇率、金额进行钱汇两清。

远期汇率与即期汇率往往不相等，其差额称为远期差价。远期汇率超过即期汇率，称为升水(premiums)；远期汇率低于即期汇率，称为贴水(discounts)；远期汇率等于即期汇率，称为平价(flat或at par)。升水或贴水常用百分比表示，以反映与即期汇率差异的相对程度。其计算公式为：

在直接标价法下：

在间接标价法下：

式中，N为远期合同所包含的月数。上式计算结果如为正数，则表示升水，如为负数，则表示贴水，如为零，则表示平价。

(三)汇率变动百分比

计算期初到期末汇率变动百分比，可以表示货币市值升降幅度。计算汇率变动百分比，一般先把汇率以直接标价法表达，再采用下列公式计算：

在两种货币之间，若一种货币对另一种货币升值，则另一种货币必然对该货币贬值，反之亦然，但升值与贬值的百分比却不相等。这是因为在计算过程中，所应用的公式中的分母值不同。