以贴现现金流量法评估企业价值需要计算预期的现金流量和贴现率。与股权资本估价和公司整体估价分别对应，需要计算股权自由现金流量和公司自由现金流量，合理确定自由现金流量可以保证现金流量与用来评估公司价值的贴现率相一致。
股权自由现金流量是企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利，以及满足自身发展需要后的剩余现金流量，体现了股权投资者对企业现金流量的剩余要求权。
公司自由现金流量是公司所有权要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流量总和。公司自由现金流量和股权自由现金流量的主要区别在于公司自由现金流量包括与债务有关的现金流量，如利息支出、本金偿还、新债发行和其他非普通股权益现金流量，如优先股股利。
自由现金流量和公司价值的关系可以表示为：
对企业进行价值评估的第一步就是计算自由现金流量，包括计算历史时期的自由现金流量以及预测未来时期的自由现金流量。自由现金流量的预测值是最终价值评估值的基础，因此它的准确与否就显得格外重要。
(一)股权自由现金流量
按照股权自由现金流量(FCFE)的概念，其基本计算公式为：
如果公司的负债比率保持不变，仅为增量资本性支出和营运资本增量进行融资，并且通过发行新债来偿还旧债，则在不考虑优先股的情况下，式(3-6)可以写为：(www.xing528.com)
股权自由现金流量的计算与公司所处的发展阶段密切相关。上述计算公式中，资本性支出是指厂房的新建、扩建、改建，设备的更新、购置以及新产品的试制等方面的支出，增量资本性支出则为本期资本性支出与折旧的差额。处于高速增长期的公司，增量资本性支出要高于处于成熟期的公司。同样，高速增长期营运资本增量也会比较高，这是由于存货和应收账款等项目占用较多的资金。
(二)公司自由现金流量
公司自由现金流量(FCF)的计算方法有两种。
一是将公司所有权要求者的现金流量加总，公式如下：
二是以息税前净收益(EBIT)为出发点进行计算，公式如下：
式(3-9)中的前两项，即“息税前净收益×(1-税率)＋折旧”就是企业经营性现金净流量。
因此上述公式可以变化为：
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