企业合并与收购：差异解析

无论是企业合并还是收购，企业产权的转让是其基本的特征。在现代企业制度下，企业产权的转让，即企业控制权的转移是通过以下两种方式进行的：一是通过购买企业的资产获得企业的控制权，二是通过转让企业的股权获得企业的控制权。

企业合并与收购的基本动因是相似的，如扩大企业的市场占有率、扩大企业经营规模以实现规模经营、拓宽企业经营范围以实现分散经营或综合化经营等。总之，两者都是为了增强企业实力而采取的外部扩张策略和途径，都是企业资本经营的基本方式。

另外，两者都是以企业产权为交易对象，而且这种产权交易活动是一种有偿的交换，而不是一种无偿的调拨，支付的手段既可以是现金，也可以是股票、债券或其他形式的回报。并且，两者都是一种在市场机制作用下具有独立法人财产企业的经济行为，是企业对市场竞争的一种能动反应，而不是一种政府行为。

当然，合并与收购也有许多区别。它们的主要区别见表2-1。(www.xing528.com)

表2-1　企业收购与合并的区别

尽管兼并、合并和收购存在区别，但在实际过程中，三者往往交织在一起，很难严格区分开，它们的联系远远超过它们的区别，尤其是三者所涉及的财务问题并无差异。因此，本章不再严格区分“合并”和“收购”，一般情况下统称为“并购”，泛指在市场机制作用下一家企业以一定的代价和成本(如现金、股权等)来取得另一家或几家独立企业的控制权和全部或部分资产所有权而进行的产权交易活动。并且，本章把并购方称为买方企业或并购企业，把被并购方称为卖方企业、目标企业或被并购企业。