中美贸易紧张、欧洲经济低迷、全球汇率波动等多重因素的干扰将在一定程度上抑制中国企业海外并购的增速,短时间内难以达到2016年的盛况。同时,受标的国国家安全审查和反垄断调查的影响以及我国严格控制资本外流,中国企业海外并购将在很长一段时间内以小规模交易为主,能源、信息技术、金融等与标的国国家安全紧密联系的行业将越来越难以进入。不过,虽然欧美国家收紧外商投资审查,资本管制拖缓跨境并购进程,但海外品牌著名、技术领先的企业依旧深受中国企业青睐,从市场的长期需求来看,中国企业海外投资和并购还将持续活跃。
2. 横向整合引导并购,现金支付仍为主流
在海外并购的过程中,由于我国很多企业并未在其产业链中处于绝对优势地位,大部分企业选择生产或销售相同相似产品的企业作为并购对象,因此比较容易实现并购的横向整合将长期成为中国企业海外并购的主要目的。由于我国资本市场相对不成熟、相对较高的境外投资者门槛和股份发行审批程序的限制等多方面的原因,虽然采用现金支付无法实现更深层次的资本运作,但现金支付仍将在未来一段时间内作为我国企业海外并购主要的支付手段。此外,货币结算问题是目前“走出去企业”面临的普遍问题之一。如目前非洲许多国家外汇短缺及当地货币贬值严重,这一情况让企业受损严重,且极大地限制了中资企业的投资热情。如果可以用人民币结算,将解决企业上述问题。
3. 严审或抑制国企并购,民营企业优势将受益(www.xing528.com)
不同城市间将会因自身差异在海外并购中呈现出不同的变化,未来经济水平越高的城市,其企业在海外并购中的交易规模将越大,覆盖的行业范围越广。特别是拥有高比例民企的深圳会受到较小的阻力,该优势在国际形势尚不明朗的未来几年将推动深圳企业海外并购进一步逆势增长。
4. 欧美市场承压,“一带一路”蕴含潜在机会
在欧美市场难以进一步有效打开的现状下,覆盖国家数量多、范围广的“一带一路”沿线地区将给中国企业海外并购带来潜在机会。国家近几年积极鼓励中国企业在“一带一路”国家地区开展海外投资,通过出台服务“一带一路”的税收措施、简化海外投资的审批流程、设立丝路基金等一系列举措为中国企业提供政策支持与资金保障,未来经济不断发展的“一带一路”沿线地区将成为中国企业海外并购活动的又一片沃土。
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