发展能力分析：探究企业成长的关键

1.企业发展能力的含义

企业的政策环境、核心业务、经营能力、企业制度、人力资源、行业环境、财务状况等方面的因素都对企业的发展能力产生重要影响。其中，财务状况是过去的决策和行为产生的结果，而其他因素则是影响企业未来财务状况的动因，这些因素的改善都应最终表现为财务状况的改善。财务状况指标可以反映企业在政策环境、核心业务、经营能力、企业制度、人力资源、行业环境等方面的提高，反映市场份额的扩大、收入的增加、经营成本的降低。

因此，可以从企业发展的动因与结果两个大的层面分析企业发展能力。其中，发展动因层面主要是对企业的竞争能力进行分析。结果层面主要是对财务状况进行分析，同时由于企业的发展经常出现周期特征，因而在分析企业发展能力时还需明确企业及其产品所处生命周期，这样才能结合竞争能力与财务状况的分析得出对企业发展能力的正确判断。

2.企业发展能力的分析内容

（1）企业竞争能力分析。企业竞争能力集中表现为企业产品的市场占有情况和产品的竞争能力，同时还应对企业所采取的竞争策略进行分析。

（2）企业周期分析。企业的发展过程总是呈现出一定的周期特征，处于不同周期阶段的企业的同一发展能力分析指标计算结果反映不同的发展能力。

（3）企业发展能力财务比率分析。企业发展能力的财务比率分为企业营业发展能力和企业财务发展能力两个方面。

1）企业营业发展能力分析。企业营业结果可通过销售收入和资产规模的增长体现出来，因此，企业营业发展能力分析可分为对销售增长的分析和对资产规模增长的分析。

2）企业财务发展能力分析。从财务角度看，企业发展的结果体现为利润、股利和净资产的增长，因此，企业财务发展能力分析可以分为对净资产规模增长的分析、企业利润增长的分析和企业股利增长的分析三个方面。

一是对净资产规模增长的分析。在企业净资产收益率不变的情况下，企业净资产规模与收入之间存在正比例关系。同时，净资产规模的增长反映着企业不断有新的资本加入，表明了所有者对企业充足的信心，对企业进行负债筹资提供了保障，提高了企业的筹资能力，有利于企业获得进一步发展所需的资金。

二是对企业利润增长的分析。利润是企业在一定时期内的经营成果的集中体现，因此，企业的发展过程必然体现为利润的增长。通过对利润增长情况的分析，即可从一定程度上把握企业的发展能力。

三是对企业股利增长的分析。企业所有者从企业获得的利益可以分为两个方面：一是资本利得（即股价的增长）；二是股利的获得。从长远来看，如果所有的投资者都不退出企业，所有者从企业获得利益的唯一来源便是股利。虽然企业的股利政策要考虑到企业所面临的各方面因素，但股利的持续增长一般也就被投资者理解为企业的持续发展。

财富故事

庖丁解牛

有一个名叫庖丁的厨师，因为长时间宰牛并善于探究，对牛的身体结构了如指掌，因而在处理牛的时候游刃有余，其使用的刀十几年锋利如故。

其实，财务报表分析与庖丁解牛有异曲同工之妙。财务报表是复杂的，牛的身体构造无疑也是很复杂的。庖丁解牛，为什么能一刀下去，刀刀到位，轻松简单？因为掌握了牛的身体构造。牛与牛当然各不相同，但不管是什么牛，它们的身体构造都是一样的。每个企业的财务报表也各不相同，但其基本原理也是一样的。庖丁因为熟悉牛的身体构造，自然懂得在何处下刀。如果能精通财务报表的来龙去脉，摸准其中的规律，就能和庖丁一样，做到目中有牛又无牛，化繁为简，游刃有余，获取有用的信息。

知识训练

一、不定项选择题

1.企业运营能力分析的目的是（　　）。

A.评价企业资产的利用效率

B.评价企业负债经营的效果

C.分析企业资本利用的潜力

D.分析企业资产转为现金及其等价物的时间

2.衡量企业长期偿债能力的指标是（　　）。

A.流动比率

B.现金比率

C.资产负债率

D.市盈率

3.下列属于速动资产的是（　　）。

A.存货

B.现金

C.无形资产

D.长期债券投资

4.财务报表分析的最终目的是（　　）。

A.阅读财务报表

B.做出某种判断

C.支持决策

D.解析报表

5.下列有关短期偿债能力指标的判断正确的是（　　）。

A.企业营运资金越多越好

B.流动比率越高，说明短期偿债能力越好，因此，企业应该不断追求更高的流动比率

C.不同行业的速动比率会有很大差别，因此，不存在统一的速动比率标准

D.现金比率高不能说明企业支付能力强，所以，这个指标过高不一定是好事

6.能够引起总资产周转率变动的指标是（　　）。

A.总资产收益率

B.流动资产周转率

C.净资产收益率

D.营运资金周转率

7.可能导致总资产收益率下降的经济业务是（　　）。

A.用银行存款支付一笔销售费用(www.xing528.com)

B.用银行存款购入一台设备

C.将可转换债券转为普通股

D.用银行存款归还银行贷款

8.分析评价存货周转率应注意（　　）。

A.季节性生产的公司，其存货波动起伏较大，可按季或按月计算存货平均余额

B.结合企业的竞争战略分析存货周转率

C.分析了解企业目前所处的产品生命周期

D.存货周转率分析并不能找出企业存货管理中存在的问题

E.不同企业的存货周转率是不能简单相比的

9.净资产收益率越高，说明（　　）。

A.债权人投入的资金获得报酬的能力越强

B.股东投入的资金获得报酬的能力越强

C.债务人投入的资金获得报酬的能力越强

D.企业全部资产获得报酬的能力越强

10.速动资产主要包括（　　）。

A.货币资金

B.短期投资

C.应收账款

D.应收票据

E.存货

11.上市公司股东最关注的指标是（　　）。

A.股利支付率

B.净资产收益率

C.每股收益

D.市盈率

12.应收账款周转率提高意味着企业（　　）。

A.短期偿债能力增强

B.流动比率提高

C.长期偿债能力增强

D.坏账成本下降

13.衡量企业盈利能力的指标有（　　）。

A.资产负债率

B.总资产收益率

C.净资产收益率

D.销售净利率

E.每股收益

二、判断题

1.流动比率越大，说明企业的短期偿债能力越强。（　　）

2.一般来说，在销售规模一定的情况下，存货周转速度越快，存货的占用水平越低。（　　）

3.如果企业的收益率高于借款利率，企业可以考虑银行借款融资。（　　）

4.销售毛利率越大，说明主营业务收入净额中主营业务成本占的比重越小，企业销售带来的盈利能力越强。（　　）

三、实践训练题

某企业2014年12月31日的资产负债表（简表）如题表1所示。

题表1　某企业2014年的资产负债表（简表）　万元

该公司本年销售收入为1 000万元，销售成本为650万元。2013年净利润为120万元，所得税税率为40%，利息费用为50万元。

要求：根据以上资料计算该公司的下列指标。

（1）流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数。

（2）存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率。

（3）销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率。