短期融资券（简称“短融”）指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的无担保短期本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。
短期融资券起源于商业票据，持有商业票据的公司如在约定的付款期之前需要现金，可以向商业银行或贴现公司贴现。一些大公司发现了商业票据的这一特点，便凭借自己的信誉，开始脱离商品交易过程来签发商业票据以筹措短期资金。20世纪20年代，美国汽车制造业及其他高档耐用商品开始兴盛，公司开始大量发行商业票据筹集短期资金。20世纪60年代以后，工商界普遍认为发行短期融资券向金融市场筹措资金比向银行借款方便，利率也低，且不受银行信贷干预，因此，短期融资券数额急剧增加。20世纪80年代中后期，我国有些企业为解决流动资金不足的问题，开始采用短期融资券筹集资金。1989年，中国人民银行下发了《关于发行短期融资券有关问题的通知》，以文件的形式肯定了各地发行融资券的做法。
财务说说
房企争相发行短期融资券救急
超短融资券成为房企舒缓短期流动压力的首选。近两年，国内房企短期融资券的发行金额基本稳定在千亿元上下，占据房企债务融资的比重4%左右，但该金融工具胜在利率低、发行快，被视为房企缓解资金紧张的高效融资工具。Wind统计显示，截至2020年3月6日，房企今年发行包含一般短期融资券、超短期融资债券在内的短期融资券产品共计37只，发行金额为254.50亿元，大致相当于去年全年的1/3。超短期融资券成为房企近两月高频次使用的融资工具，也带动部分短融产品利率进一步下行。
（资料来源：第一财经，2020年3月9日）
思考：企业发行短期融资券有什么优点？
1.短期融资券的发行条件
（1）在中华人民共和国境内依法设立的企业法人。
（2）具有稳定的偿债资金来源，一个会计年度盈利。
（3）流动性良好，具有较强的到期偿债能力。
（4）发行融资券募集的资金用于本企业生产经营。
（5）近3年没有违法和重大违规行为。
（6）近3年发行的融资券没有延迟支付本息的情形。
（7）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度。
（8）待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。
2.发行短期融资券的相关规定
（1）发行人为非金融企业，发行企业应经过信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。
（2）发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不是社会公众。
（3）短期融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。(www.xing528.com)
（4）短期融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。
（5）债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。
3.短期融资券的评级
发行短期融资券，应先在中国境内工商注册且由具备债券评级能力的评级机构进行信用评级。评级机构在分析、评定并形成评级结论的过程中，主要考虑以下因素。
（1）企业外部因素，如宏观经济状况、产业发展趋势、政策及监管环境等。
（2）企业自身因素，如经营状况、管理水平、财务状况等，尤其是企业自身的流动性水平是信用评级机构关注的重点。
（3）短期融资券自身的相关条款与保障措施，如发行规模、筹资期限、债务保障措施等。
我国对短期融资券的信用评级采用与标准普尔、穆迪等国际评级机构类似的等级设定。根据《中国人民银行信用评级管理指导意见》，银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级，每一个信用等级均不进行微调。符号及含义如表5-7所示。
表5-7 我国短期债券信用等级符号及含义
4.短期融资券的优缺点
（1）短期融资券的优点。
1）筹资成本较低。相对于发行企业债券筹资而言，短期融资券的利率较低。我国目前债券市场短期融资券利率仅为2%~3%。
2）筹资数额比较大。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性筹资数额较大。
3）能提高企业的信誉。能在债券市场上发行短期融资券的公司都是著名的大公司，公司能发行短期融资券则表明其信誉很好。
（2）短期融资券的缺点。
1）筹资风险比较大。短期融资券到期必须归还，一般不允许延期，到期不归还会产生严重后果。
2）弹性较小。只有企业资金的需求量很大时才使用。短期融资券不能提前偿还，即使公司资金比较宽裕，也要到期才能还款。
3）发行条件比较严格，并不是任何公司都能发行，必须是信誉好、实力强、效益高的企业才能使用。
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