隆平高科是中国种业的重要龙头企业，近年来，隆平高科实现稳步增长，本案例中对隆平高科进行全面分析，评价公司总体的经营情况，判断公司未来的发展前景，找出公司财务薄弱方面，提出意见。隆平高科基本情况如表10-1所示。
表10-1 隆平高科基本情况
（一）发展历程
隆平高科的发展可以分为四个阶段：
1.1997—1999年筹备立业期
1997年、1998年湖南省农业科学院两次向湖南省人民政府递交申请报告，拟以园区内的几所科研单位——湖南省农业科学院、湖南农业大学、长沙农业现代研究所、东方农业开发有限公司为发起人筹建袁隆平农业高科技股份有限公司，1998年，得到了省政府的支持。1998年12月16日公司通过上市公司答辩。1999年12月，湖南省农业科学院向省政府递交《关于发起设立袁隆平农业高科技股份有限公司并公开发行股票的报告》，拟以袁隆平先生、湖南农业科学院、中国科学院长沙农业现代化研究所、湖南东方农业开发有限公司共同申请发起设立袁隆平农业高科技股份有限公司。6月30日，湖南省工商局受理公司董事会的登记申请并核发了营业执照，公司正式宣告成立。
2.2000—2003年上市业务拓展期
随着2000年《种子法》的颁布，种子行业逐步有一种从分散到集中的趋势，一些大的研发单位凭借着自己强大的研发、生产力量逐步地发展、壮大起来。隆平高科也正是依托着这样的时代背景发展起来的。2000年5月5日，隆平高科在深交所成功发行了5500万股A股，共募集资金6.94亿元，投入“杂交优质粮油种子产业工程”等十一个农业高科技项目，后因市场环境变化，仅7个项目完成投入并产生收益。在快速发展的过程中，杂交水稻种子产业得到迅速发展，市场占有率成倍提高，相对比较下，蔬菜种子产业、瓜果种子产业等发展较缓慢，新的产业领域的进入也需要一个过程。在策略性投资上，主要以房地产与股权、股票投资为主。以创兴科技为平台，参与金健米业的定向增发，在A股市买卖股票，博取投资收益。这一时期的隆平高科其业务拓展，主要体现在先做大后做强，基本形成以种业为主导，房地产与股权、股票投资等策略性为辅的格局。(www.xing528.com)
3.2004—2006年多元化规模扩张期
2004年新大新入主隆平高科后，明确提出以“以水稻为核心，种业为主导，不放弃策略性投资”的口号。而这一时期，种子行业从集中又到分散的趋势日益明显，农民种粮的积极性越来越低，而国家粮农补贴政策使得部分小企业借助地方优势进入补贴目录，客观上对种业“从集中到分散”的趋势起到了推波助澜的作用，市场环境发生变化。虽然其经营收入取得较大程度的增长，但种业业绩也大不如前。可隆平高科基于对种子行业长期发展的看好，并没有放弃种子行业而转投其他，却在这一时期加大了对种业的投入力度，同时全力推进杂交水稻产业国际化战略，组建湖南隆平超级杂交稻工程研究中心。在主业不振、房地产逐步火爆的情况下，以房地产起家的大股东新大新威迈主导公司加快房地产方面扩张，为公司带来可观收益。通过两年的扩张，其房地产业务一度占其主营业务收入的10%。
4.2007年至今聚焦主业期
2007年后，随着行业周期性低谷的来临，种子产品供给过剩的矛盾空前突出，低端产品的库存量大，行业盈利能力普遍下滑，隆平高科种业业绩也出现下滑。2008年，公司净利润扣除非经常性损益后，亏损1393万元，每股收益则从2007年的0.31元下降到0.17元，不得不依靠房地产和投资收益等策略性损益来支撑业绩，完成股改承诺。在经历种业低谷的阵痛后，面对种业市场的变化，隆平高科一方面适时退出策略性投资业务，加大主导产业的资源配置，促进主导产业的快速发展，集中精力做好主业。另一方面，确定玉米种子产业为公司新的利润增长点，并开始全面布局玉米种子产业。通过与世界最先进种业集团的合作，公司玉米种子产业将具备独立且领先的研究能力，为玉米种子产业成为公司未来利润重点增长点奠定了坚实的基础。
（二）隆平高科产权结构
截至2013年12月31日，隆平高科拥有24家子公司。股权结构如图10-1所示。隆平高科的母公司为湖南新大新股份有限公司。新大新的控股股东为伍跃时。因此，隆平高科的实际控制人是伍跃时。
图10-1 2013年隆平高科产权结构图
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