合并财务报表与个别财务报表的比较分析

由于合并财务报表是以个别财务报表为基础编制而成的，分析时结合母公司和子公司的个别财务报表来进行分析，掌握其对合并财务报表数据的影响对正确判断企业集团的经营成果、财务状况和现金流量有很大的帮助。

1.合并财务报表与个别财务报表比较分析的内容

（1）分析集团经营战略和相应的资源分布状况

通过比较合并资产负债表和母公司资产负债表中经营资产（包括存货、商业债券、固定资产、无形资产、商业债务等）和投资资产（长期股权投资等）的规模和分布，可以了解集团的经营战略：以母公司自主经营为主、子公司为辅的战略；母公司、子公司共同发展战略；以子公司为经营主体的战略。特别是在母公司以对外股权投资为主的情况下，合并资产负债表的分析将尤其重要。

（2）评价母公司、子公司基本的获利能力和相关费用的投入效率

通过比较母公司利润表和子公司利润表（母公司与合并利润表的差额）主要项目之间的差异（包括营业收入、营业成本、毛利、三大费用、核心营业利润等项目），可以比较和评价母公司、子公司基本的获利能力和费用的资产利用效率。

（3）分析企业集团内部管理的薄弱环节

通过比较母公司与子公司财务报表（母公司与合并财务报表的差额）中的固定资产、存货、营业收入、营业成本等项目，可以了解母公司和子公司的资产利用效率。

（4）判断母公司、子公司的现金流转状况

通过比较母公司现金流量表与子公司现金流量表（合并现金流量表与母公司现金流量表之差），可以分析判断母公司、子公司的经营活动现金流量的获取能力、投资活动现金流的使用状况及筹资活动所表现出的融资能力。

（5）揭示集团内部关联方交易程度

集团内部关联方是指以上市公司为母公司所形成的纳入合并财务报表编制范围的有关各方。由于内部关联方在进行合并财务报表编制时需要被抵消，因此，集团内部各方对关联方交易的依赖程度越高，相关项目的合并金额就要应该越小。可能体现关联方交易的主要项目有：应收应付款项、存货、长期股权投资、其他应收应付账款、营业收入、营业成本、投资收益等。

（6）分析集团的资金管理模式

集团的资金管理模式主要分为集中管理模式和分散管理模式。通过比较合并财务报表与母公司财务报表中的货币资金、短期借款、长期借款及财务费用等项目，可以对集团的资金管理模式做出初步判断。资金集中管理模式的表现是：货币资金、长短期借款等项目的金额主要集中在母公司，相应的合并数据并没有明显增加，此外，由于集团内部的资金余缺的调配使合并财务报表中的财务费用明显降低。而资金分散管理模式表现为：合并财务报表中的货币资金、长短期借款及财务费用远高于母公司的相应数据，合并财务报表存在高货币资金、高借款和高财务费用的“三高”现象。

（7）了解集团的扩张战略及其实现方式

母公司通过增加控股性股权投资来实现集团的迅速扩张是当今很多企业采取的重要扩张手段。将有限的资源投资设立子公司，再借助子公司吸收少数股东入资并进行债务融资，这样会帮助集团迅速扩大资源规模。因此，可以通过比较母公司财务报表中投资项目的变化、合并财务报表中少数股权的变化、合并现金流量表中子公司的筹资状况（吸收少数股东入资、借款状况等）来了解集团的扩张战略及其实现方式。(www.xing528.com)

2.合并报表与母公司报表各项目的比较分析

在我国现行的准则要求上市公司同时披露合并财务报表与母公司财务报表的“双重披露制”下，可以通过合并财务报表与母公司个别财务报表的比较分析，获得更多关于企业集团的信息。

（1）资产增减的分析

当合并资产负债表中的资产总额与母公司个别资产负债表中资产总额相比，增加额很小时，可能存在以下状况：集团内部存在大量累计损失的企业；集团内部存在大额未实现损益的内部交易；母公司、子公司间存在大量债权债务；如果合并资产负债表中货币资金、存货、固定资产、无形资产等资产高出母公司资产很多，甚至几倍于母公司，这说明集团经营重心落在各控股子公司。尤其是当企业集团从事资本密集型或者高新技术行业时，通过分析比较合并资产负债表中各项资产与母公司个别财务报表中各项资产的差额，可以判断企业经营战略是母公司集中掌握资源，还是资源分布于各控股子公司。

（2）存货增减的分析

当合并资产负债表中的存货资产总额比母公司个别资产负债表中存货资产总额高出很多时，可能存在以下状况：子公司的销售有困难；母公司将存货转移给了子公司；企业集团内部销售存货未抵消。

（3）应收、应付账款的增减

对于横向合并形成的企业集团，母公司、子公司之间很少产生频繁的内部交易，所以合并资产负债表应收、应付财款金额一般来说会大于母公司资产负债表应收、应付财款金额。对于纵向合并形成的企业集团，企业集团内部购销频繁，合并资产负债表应收、应付账款经过内部交易抵消后，一般来讲会小于母公司资产负债表应收、应付财款金额。

（4）其他应收账款的增减

合并资产负债表中，已经将企业集团内部的债权债务抵消处理，因此，一般来讲，合并资产负债表中的债权债务金额要小于母公司个别资产负债表中债权债务金额。若合并资产负债表的其他应收账款金额大大低于母公司其他应收账款金额，这种情况主要是因为母公司向子公司提供资金援助。

企业集团的合并资产负债表中的其他应收账款项目抵消了集团内部的关联交易，因此，将其与母公司资产负债表中的其他应收账款项目金额进行对比，根据其差额可以大致估计出由关联交易产生的其他应收账款金额。通过分析其他应收账款占流动资产和总资产的比重，可以判断其他应收账款对企业偿债能力的影响程度。同时，还可以根据财务报表项目之间的钩稽关系，追查母公司财务报表与合并财务报表的其他资产项目的重大金额差异，追踪其他应收账款的去向，对其他应收账款的质量进行评估。其他应收账款核算内容是除应收账款、应收票据、预付账款以外的其他各种应收、暂付款项，所包含的项目复杂，财务报表使用者不容易预测其中所蕴含的风险。不少上市公司利用其他应收账款核算烦琐而隐藏异常的交易行为。特别要注意母公司与其子公司之间内部资金占用或资金拆借问题，当母公司资产负债表的“其他应收账款”金额与合并资产负债表的“其他应收账款”金额呈现了“越合并越小”的态势时，可能存在母公司向子公司提供大量资金支持。当母公司资产负债表的“其他应付款”金额和合并资产负债表的“其他应付款”金额也呈现了“越合并越小”的态势时，可能存在母公司占用其子公司资金的情况。有的企业集团利用其他应收账款项目转移资金，对上市公司的正常经营产生了较为严重的影响。比如ST轻骑一年亏损34亿元，其中通过其他应收账款反映的大股东欠款坏账为22.26亿元。

（5）利润表项目增减变动的分析

通过比较合并利润表和母公司个别利润表主要项目之间的差异，可以比较和评价母公司、子公司基本的获利能力和费用的投入效率。若合并利润表中的营业收入和营业成本金额比母公司个别利润表中营业收入和营业成本增加很少，说明内部销售交易很大；若抵消金额较小，说明集团营业收入大部分来自对外销售。当合并利润表中期间费用项目比母公司个别利润表中期间项目增加很少时，应关注母公司、子公司之间是否存在固定资产的租赁业务、广告代理、业务委托等交易。投资收益项目，由于母公司与子公司、子公司相互之间持有对方长期股权投资的投资收益会发生抵消，因此合并利润表投资收益金额一般会小于母公司利润表投资收益金额。若母公司个别利润表的利润总额远远大于合并利润表利润总额，这说明集团内部可能存在比较频繁的关联交易，母公司个别利润表中的利润有相当一部分来源于内部交易。

（6）现金流量表项目增减的分析

销售商品、提供劳务收到的现金项目与购买商品、接受劳务支付的现金项目，若合并报表金额远远超过母公司报表金额，说明企业内部母公司、子公司之间的交易较少，大部分为外部购销与交易。取得投资收益收到的现金项目，与母公司报表相比，合并报表项目金额变小，说明公司的投资多为对子公司的投资，在纳入合并现金流量表时抵销。处置子公司及其他营业单位收到的现金净额项目，若合并报表金额远远小于母公司个别报表金额，这可能是因为集团内有的子公司在处置自己的子公司及其他营业单位产生损失，造成整个企业集团的该项目变小。构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金项目，若不存在集团内部长期资产交易，合并报表金额一般大于母公司报表金额。吸收投资收到的现金项目，反映整个企业集团吸收投资所收到现金的能力，合并报表金额超过母公司报表金额越多，说明该企业集团吸收到的投资大部分来源于企业外部。