企业全球化的金融风险和应对措施

全球金融体系是企业全球化的重要内容，全球金融体系在企业全球化的过程中表现为两个方面：一方面，金融是所有企业必须打交道的系统和工具；另一方面，金融业是一个产业，金融产业的全球化也是企业全球化的一部分。但是在这里，主要还是讨论非金融企业在全球化过程中所面临的金融风险。

中国的企业全球化与金融体系的关系包括中国企业在国内与海外金融机构产生的联系，以及中国企业到国外和全球金融机构产生的联系。中国企业在国内和海外金融机构产生联系相对比较简单和容易，包括在国内将企业出售给海外产业和金融资本、在国内获得海外金融资本的投资、在国内获得海外金融机构的贷款等。不管中国企业和什么样的金融机构在国内产生联系，不管海外金融机构与资本来自哪些国家，这些都必须符合中国的有关法律，如果金融法律纠纷出现在中国本土，相对比较容易解决。

但中国企业全球化的最大难点和风险之一还是走向全球的金融风险。企业在走向海外的全球化历程中，涉及的金融业务包括海外开户、资金出境、海外结算、海外贷款、海外投资、海外资本性融资、海外发债、海外上市、海外并购、海外汇兑等。我们非常鼓励企业用好全球金融工具和金融产品，但是，用得越多，就越容易面临全球化的金融风险。

中国企业全球化的金融风险主要有两个方面：一方面是因为企业在全球化过程中必须要进入世界不同的国家，就会面对不同国家的金融政策和金融环境，从而产生相关风险；另一方面是中国金融的对外开放程度和国际化、全球化程度不高，中国的金融市场和发达国家的金融市场不一样，中国市场的金融经验和金融资源在企业全球化过程中对企业尤其是民营企业的支持和帮助不太大。

全球金融市场非常复杂，但是总体来说，经过两次全球化浪潮的洗礼，并经历了多次金融危机，全球金融市场还是形成了非常健全的法律体系和监管机制。中国企业全球化比较大的缺陷是不熟悉全球金融的游戏规则，所以吃了不少亏。我比较熟悉的一个金融风险案例就是因为企业完全不懂得国际资本市场的游戏规则，最终遭受了巨大损失。

在中国企业的全球并购中，中国资本并购AC米兰足球俱乐部曾经引起过不少关注，我也是主要的当事人之一。对于并购AC米兰，我也进行了精心的组织和准备，也专程到意大利米兰和贝卢斯科尼本人进行了深入的谈判。通过谈判，我发现贝卢斯科尼确实是一个经验丰富、老谋深算的商人，他将和我的谈判条件作为筹码，去打压另一个谈判对手，使另一个谈判对手中招，但是最终交易没有成功，他又转回来再找我们。在我和他胶着的时候，我身边有人偷偷拿着我的方案让另外一个中国商人去和贝卢斯科尼签了合同，支付了首期资金。而这个时候，风险出现了，中国政府出台的政策开始限制中资外流，尤其是对于体育、文化、娱乐项目的限制，使那位中国商人在国内融资的钱出不去了。他要么终止合同，损失前面支付的几千万欧元；要么在海外融资，解决后期资本的支付问题。

对AC米兰这样的足球俱乐部来说，这么优质的资产在海外融资是没有问题的，关键是选择什么样的金融产品和金融机构。其实这个时候，那位中国商人有几种选择，最好的方式就是寻找海外的中国投资人，将股权稀释进行融资，甚至不惜放弃控股权。即使要做债务融资也应该是找到香港的种子或者港资金融机构。但是不知道为什么，这个中国商人找了一家美国典型的秃鹫基金。秃鹫基金是资本市场专门做乘人之危业务的资本工具，通过收购违约债券，恶意诉讼项目，让债务人支付违约金，从而获得高额利润。秃鹫基金本身无可厚非，关键是债务人要有赎回资金的能力和资源。结果，那位中国商人在规定时间内没有能力支付后续资金，最后所有股权被全部转让，所有权益荡然无存，造成了数亿欧元的损失，他也从AC米兰净身出户。(www.xing528.com)

全球化的金融风险是一个非常巨大、专业的课题，我对于中国企业全球化所面临的金融风险的建议是：

第一，尽可能和海外的中国金融机构建立合作联系，由海外中资金融机构给企业全球化提供金融服务。但是，一定要找中国银行以及中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行等全国性大型金融机构在海外的平台。这些大型机构在国内主要做贷款业务，但是它们在海外的金融业务比在国内的更加丰富，不仅有商业银行业务，还有投资银行业务。

第二，最好不要找小型金融机构，尤其是纯粹借款的机构。海外金融市场的准入门槛不高，金融机构鱼龙混杂，中国企业很难判断这些金融机构的信用。

第三，企业要实现全球化，就要坚守全球化的定位、目标，正常安排和处理全球化过程中的金融问题，科学、合理地用好全球金融资源，不要因噎废食。在和金融机构和金融产品打交道的过程中，不要迷失了自己，也不要利用金融资源开展和自己无关的金融投机业务，从而改变了企业全球化的初衷。

这样的案例在香港市场发生过多起。一些中国的中小型企业被来往于中国和海外的金融投机分子编造的金融谎言所欺骗，偏离了海外上市的目的。结果，很多企业付出了不小的代价却没有成功上市；有的企业上市之后股权被巧取豪夺，更有甚者，被一些不法分子欺骗到香港，将企业装进香港上市公司，但是控股权却不在自己手上，而国内业务又对赌失败，最后不仅没有拿到资金，反而被迫转让企业。