资本运作的六大模型解析

1.横向并购战略。指企业为了扩大自身生产经营规模而在同行之间进行购买。其特点主要表现在：（1）以并购占领竞争对手的市场份额；（2）在更广泛的范围内扩大生产、提升效率，从而产生更高的效益。著名中国企业青岛啤酒采用这一策略进行运作，其过程图示如下：

青岛啤酒横向并购全过程^[1]

2.纵向并购（全产业链并购）战略。指企业将原来生产经营的上下游企业进行收购。其特点表现在：（1）通过收购上下游企业减少交易环节，降低采购成本，增加自身利润；（2）在收购上下游企业后限制竞争对手的采购或销售，进而提高自身的竞争能力。清华紫光在发展过程中，在产业链上面的IC设计制造企业3家之间进行并购（包括引入英特尔作为战略股东），在IC封装链条上参股力成科技和南茂科技，在应用服务链条上收购华三公司，完成了电子信息全产业链的高速并购。

3.混合并购（多元化并购）战略。指企业并购不同领域、没有任何上下游关系的企业，从而扩大自己的生产和服务范围，实现多样化经营，减少单一行业依赖。主要表现在：（1）实现多种行业的利润空间；（2）分散单一行业的风险。著名央企华润集团，采用多元化并购战略，形成了横跨电力、燃气、水泥、零售乃至房地产等多个核心领域的巨大产业集团，利用这个产业和资本的平台，吸引国际资本，为产业集团的进一步并购整合提供源源不断的资金。(www.xing528.com)

4.金融控股集团战略。主要指拥有非常雄厚的资本实力的机构，从产业或者金融产业出发收购或者并购各种不同类型的金融机构，以九鼎集团为例，九鼎集团在登录新三板一年多之后，通过各种并购，让公司市值很快增长到千亿元以上，其间实现了总共150亿元的各类融资。

5.生态链并购战略。指企业并购同一种消费群体的相关服务企业，近几年，在互联网/移动互联网/智能产品行业最为典型，以“站在风口上猪也会飞”的中国优秀民企“小米”为例，小米在发展过程中，持续布局小米生态链企业，在2014年到2015年里，投资孵化过百家企业，其中7家企业实现了年入上亿，两家公司跨入10亿元大关。

6.投资集团战略，即集团主业+投行模式。主要表现在多元化的投资方向和专业化的经营能力，其中，强大的投资能力是其核心。以复星集团为例，它在投资过程中持续聚焦中产阶级的服务，并购或投资在全球范围内具有领先水平的公司，将优秀的服务和产品引入增长中的中国市场，如收购澳大利亚保险公司Savannah Insurance AgencyPty Ltd、美国保险公司Lexon Surety Group LLC及其关联公司剩余80%的股权等。