非贴现指标：投资利润率和静态投资回收期

非贴现指标也称为静态指标，即没有考虑资金时间价值因素的指标，主要包括投资利润率、投资回收期等指标。

（一）投资利润率

投资利润率又称投资报酬率，是指项目投资方案的年平均利润额占平均投资总额的百分比。投资利润率的决策标准是：投资项目的投资利润率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。

投资利润率的计算公式为：

上式公式中的分子是平均利润，不是现金净流量，不包括折旧等；分母可以用投资总额的50%来简单计算平均投资总额，一般不考虑固定资产的残值。

【例4-3】某企业有甲、乙两个投资方案，投资总额均为10万元，全部用于购置新的设备，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他有关资料如表4-1所示。

要求：计算甲、乙两方案的投资利润率。

从计算结果来看，乙方案的投资利润率比甲方案的投资利润率高6%（36%~30%），因而应选择乙方案。

表4-1　各指标数据　单位：元

（二）静态投资回收期

投资回收期是指收回全部投资总额所需要的时间。投资回收期是一个非贴现的反指标，回收期越短，方案就越有利。它的计算可分为以下两种情况：

1.经营期年现金净流量相等

其计算公式为：

如果投资项目投产后若干年（假设为M年）内，每年的经营现金净流量相等，且有以下关系成立：(www.xing528.com)

则可用上述公式计算投资回收期

【例4-4】根据例4-3的资料。

要求：计算甲方案的投资回收期。

【例4-5】某投资项目投资总额为100万元，建设期为2年，投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元，第9年、第10年每年现金净流量均为20万元。

要求：计算项目的投资回收期。

从此例中可知，投资回收期还应包括建设期。

2.经营期年现金净流量不相等

则需计算逐年累计的现金净流量，然后用插入法计算出投资回收期。

【例4-6】根据例4-3的资料。

要求：计算乙方案的投资回收期（见表4-2）。

解：

表4-2　乙方案的投资回收期　单位：元

从表4-2可得出，乙方案的投资回收期在第2年与第3年之间，用插入法可计算出：

静态指标的计算简单、明了，容易掌握。但是这类指标的计算均没有考虑资金的时间价值。另外，投资利润率也没有考虑折旧的回收，即没有完整反映现金净流量，无法直接利用现金净流量的信息；而静态投资回收期也没有考虑回收期之后的现金净流量对投资收益的贡献，也就是说，没有考虑投资方案的全部现金净流量，所以有较大的局限性。因此，该类指标一般只适用于方案的初选，或者投资后各项目间经济效益的比较。