如何选择企业财务管理目标？

任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。财务管理目标是企业财务管理工作尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务活动所要达到的最终目标。

目前，人们对财务管理目标的认识尚未统一，主要有三种观点：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。

（一）利润最大化

这种观点认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业财富增加得越多，越接近企业的目标。

这种观点的缺陷如下：

（1）利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较。

（2）没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还受取得收益时间的制约。因为早取得收益，就能早进行再投资，进而早获得新的收益。利润最大化目标则忽视了这一点。

（3）没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业风险的大小。

（4）利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增加，不考虑企业长远发展。

（二）股东财富最大化

这种观点认为，股东作为公司的所有者，承担着公司全部风险，应享受企业的全部税后收益。因此，企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。与利润最大化目标相比，股东财富最大化的主要优点在于：(www.xing528.com)

（1）考虑了取得收益的时间因素和风险因素。

（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，保证企业的长期发展。

但是这种观点仍然存在两个问题：一是只适用于上市公司，对非上市公司很难适用；二是股价受很多因素影响，因而股价高低不能完全反映股东财富。

（三）企业价值最大化

投资者建立企业的目的在于，创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期获利能力。这种观点认为，企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。这是现代西方财务管理理论普遍公认的财务目标，他们认为这是衡量企业财务行为和财务决策的合理标准。

企业是一个通过一系列合同或契约关系将各种利益主体联系在一起的组织形式。企业应将长期稳定发展摆在首位，强调企业在价值增长中满足与企业相关各利益主体的利益。企业只有通过维护与企业相关者的利益，承担起应有的社会责任（如保护消费者利益、保护环境、支持社会公众活动等），才能更好地实现企业价值最大化这一财务管理目标。

由于企业价值最大化是一个抽象的目标，在运用时也存在以下缺陷：

（1）非上市企业的价值确定难度较大。虽然通过专门评价（如资产评估）可以确定其价值，但评估过程受评估标准和评估方式的影响使估价不易客观和标准，从而影响企业价值的准确性与客观性。

（2）股票价格的变动除受企业经营因素影响之外，还受到其他企业无法控制的因素影响。