琼中农信：开创农信社新三板先河

2008年已经完成股份制改造的琼中农信（全称琼中黎族苗族自治县农村信用合作联社股份有限公司），走在了全国农信社的前列。农民小额贷款方面的亮点则锦上添花。海南省有意将其推上资本市场。但是规模更大的农村商业银行尚无A股上市先例，几家城市商业银行也还在IPO排队序列中经历漫长等待，所以农信社距离上市仍然遥远。

新三板这个包容性更大的市场为琼中农信提供了机会。新三板不进行实质性审核，挂牌审核的具体工作由全国中小企业股份转让系统完成。这个国内第三大股票交易所具备了沪、深证券交易所主板和创业板市场前所未有的灵活性：没有财务门槛，几乎没有行业限制，审核高度以信息披露为中心，融资机制更适应中小企业需要。

琼中农信是目前为止唯一一家挂牌新三板的农信社，资本市场的强制信息披露和规范治理要求有望成为其走向现代金融企业的新动力。

海南省只有三个地级市，其中海口和三亚有农村商业银行，与其他县市的十几家农信社共同构成了海南的农村金融体系。这些机构归属海南省农村信用社联合社管理。琼中农信地处国家级贫困县，但是琼中农信的盈利和资产质量在农信社中都属于较好的水平。(www.xing528.com)

受累于农信社系统的历史包袱，琼中农信也是经历了一轮“脱胎换骨”才恢复到目前的“健康体质”。2008年，海南省农村信用社联合社批复琼中农信启动统一法人改革。在此之前，截止到2007年年底，琼中农信实际上处于资不抵债的状况。所谓统一法人改革，就是确立新的法人主体的过程。原有的社员或是清退，或是按所持股金转换为新公司的股份。2008年，海南省农村信用社联合社批复合并组建琼中农信。这家新的机构承接了原先8家农信社的资产和负债，并获得了新的血液。

农信社的特殊性导致其股权转让与其他公司有一定区别，琼中农信在公开转让说明书里明确了该股的转让细则：公司股份在全国中小企业股份转让系统挂牌后，采取以下措施进行转让：①转让方式为协议转让；②对变更持股比例1%以下单一股东的交易，由公司负责审核投资者资质及关联交易，交易后1个月内报告海南银监局，对不符合条件的投资者，限期转出股份；③对变更持股比例1%及以上至5%以下单一股东的交易，由公司审核投资者资质及关联关系，事前报告海南银监局；④对变更持股比例达到5%及以上单一股东的交易，由公司按照股权转让监督权限，报银行业监督机构核准投资者资格。

尽管有上述诸多限制，但琼中农信在新三板挂牌的意义仍不可小觑。农信社历史沿革复杂，既承担了支持农村金融的重任，又在自身的公司治理和经营方式方面存在欠缺。进入资本市场后一方面需要履行信息披露义务接受公众监督，另一方面又纳入到中国证监会的非上市公众公司监管架构之下，有利于农信社利用市场资源完善治理、改善经营。