联讯证券员工持股计划第三节详解

员工持股计划是指企业根据员工意愿，将应付员工工资、奖金等现金薪酬的一部分委托资产管理机构管理，通过公司增资扩股或二级市场买入本公司股份并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。国内实施股权激励的典型当属华为和中国平安，两个公司工作到一定年限的员工都可以申请买入本公司股票，但两者都采取工会代持而非员工直接持有。

首例新三板挂牌公司实施股权激励的案例是2014年11月份的仁会生物，该公司于挂牌前首次授予的76万份股票期权完成登记工作，成为新三板第一单实施股票期权激励计划并完成登记的挂牌公司。

2015年1月26日联讯证券公告称，将面向公司内部1025名员工推出员工持股计划，涉及资金总额不超过8345.36万元，认购价格为每股1.46元。联讯证券成为国内第一家推行股权激励计划的证券公司。

公司此次股权激励的对象为联讯证券的全体在册员工，但参与总人数不超过1025人。该公司董事、监事和高级管理人员合计认购份额占比不超过此次激励计划的25.37%。其中，联讯证券董事长徐刚个人认购438万份，占持股计划的5.25%。联讯证券现有证券从业人员总数为1262人，按照参与此次股权激励不超过1025人计算，联讯证券此次股权激励的员工覆盖率可达81.22%。

在资金方面，此次计划总份额合计不超过8345.36万份，资金总额不超过8345.36万元。全部有效员工持股计划份额所对应的股票总数量不超过公司股本总额的10%，而任一份额持有人对应的股票数量不超过公司股本总额的1%。按参与总人数不超过1025人计算，则意味着单一员工平均认购份额约8.14万份，单一员工平均认购所需资金约8.14万元。(www.xing528.com)

证券公司的股权激励计划一般只在子公司层面实施，部分证券公司即使有实施员工持股计划或推合伙制的想法，也往往面临法律法规障碍。《证券法》规定，证券交易所、券商及证券登记结算机构等从业人员，在任期内不得直接或以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。并且任何人在成为前述所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。而联讯证券这次其实是面向员工发行一款资管计划，而这款资管计划购买的资产就是该公司的定向增资产品。

联讯证券将在该公司资管计划设立后委托中信信诚资产管理公司管理，并全额认购由中信信诚资产管理公司设立的“中信信诚联讯启航1号专项资产管理计划”（以下简称“启航1号”资管计划）中的次级份额。然后，“启航1号”资管计划将以每股1.46元的价格认购联讯证券正在发行的定向增资股票，所获标的股票锁定期为12个月，但该员工持股资管计划的存续期为24个月。作为受托管理该资管计划的“启航1号”，资金还可投资于银行存款和货币基金等低风险高流动性现金管理工具。

值得一提的是，由于设立了优先级资金，此次员工持股计划资金的收益和损失也将被放大。“启航1号”资管计划的份额上限为212.5亿份，并按1∶1.5的比例设立次级份额和优先级份额。存续期内，“启航1号”资管计划将对优先级资金每年支付10.7%的年基准收益率收益及专项资产管理计划的管理费、托管费。