思考投资主营业务和商业模式的关键

（一）主营业务

思考投资的经营范围包括：①个人、企业投资管理；②投资咨询；③财务顾问；④对工业、农业、商业、房地产、旅游业、餐饮业、市政工程建设项目、交通运输项目、能源开发项目进行投资（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

思考投资是一家专注于通过股市一级半市场进行投资的阳光私募投资管理机构，主营业务是对阳光私募基金的投资进行管理。所谓阳光私募基金，是指通过基金公司、信托公司等合法合规、具有资质的平台发行基金或类似投资理财产品的投资于证券市场的基金。思考投资以投资顾问的角色为发行平台机构提供投资咨询服务并获取投资顾问服务费收入。同时，思考投资还通过自有资金进行证券投资及基金产品投资以获取投资收益。

（二）主要产品或服务及用途

思考投资的产品主要划分为管理型私募基金和结构化私募基金两大类。

管理型私募基金是指通过基金管理人对股票、债券等大类资产进行配置，通过对各类市场的判断对配置资产的比例和数量进行调节，并通过一定的交易策略获取各类资产的投资收益。总体而言，管理型私募基金是依赖于基金管理者的管理能力来获取证券市场投资收益并控制风险的。与结构化私募基金的不同之处在于，该基金的投资者以其投资资金份额享有基金的收益分配和承担相应的风险。购买管理型私募基金的投资者主要基于对私募基金管理公司的投资管理风格和水平的认可，愿意承担投资所带来的风险并以自身投资份额享有收益。

结构化私募基金是指将投资者划分为对应着不同层次的基金，不同层次的投资者对应着不同的风险和收益。结构化私募基金产品一般分为优先、劣后两层结构，其中优先投资者享受产品到期后的预期固定收益，会由劣后投资者以投入的资金为限来保证优先投资者的本金和预期固定收益，而劣后投资者在承担风险的同时则享受产品获取的预期固定收益之上的投资收益。如果出现投资亏损，则劣后投资者可选择追加保障金。结构化私募基金主要针对两类投资者，优先投资者主要是较为保守、对收益预期不高的一类投资者；劣后投资者则属于风险偏好型，追求高收益的投资者。

（三）思考投资的商业模式

1.基金的设立和募集

思考投资研究和设计符合客户需求的基金产品并主要通过基金公司和信托公司以基金专户或信托的方式发行并募集私募基金。思考投资的客户主要来源于以往服务的对象。经过多年的积累和维护，这部分客户较为稳定。新增客户主要通过以往客户的引介和针对上市公司股东开发的方式获得。

2.基金的投资管理

对于所管理的基金，思考投资的投资风格主要以稳健为主，产品结构的设计也主要针对认可公司投资风格的客户。思考投资主要将基金投资于股票一级半市场，基于一级半和二级市场的价差通过一定的操作策略获得交易收益。除此之外，思考投资还会将一部分基金投向其他风险收益不同的证券品种以对基金产品的风险收益结构进行调节。

3.收益的获取

思考投资业务的主要收入来源于基金管理费、基金投资收益的业绩报酬以及公司的自营业务收入。

基金管理费、基金投资收益的业绩报酬收取比例和条件由思考投资同发行方在基金认购合同中进行约定。不同产品的收入条款有所不同，总体上，思考投资收入的获取同基金规模、净值、财产权益、存续期、发行机构费用的收取等多种因素相关。思考投资自营业务收入为公司自有资金进行证券投资和基金投资所获取的投资收益。(www.xing528.com)

（四）思考投资的业务制度

1.风险控制

思考投资设立董事会领导下的风险控制委员会，风险控制委员会下设风险管理部。董事会负责公司整体风险的预防和控制，审核、监督公司风险控制制度的有效执行。风险控制委员会负责对公司风险管理战略和政策、内部控制及风险控制基本制度进行审定，由总经理、基金经理、风险管理人员组成。风险管理部负责对公司的日常营运进行风险管理。

思考投资的风险控制制度根据产品的不同有不同的风险控制标准。与思考投资合作的第三方平台同时担负风险控制监督和风险控制措施实施的主要职责。风险控制标准在思考投资同第三方平台的合同中有约定。主要在以下几个方面设定控制条件：①基金产品的投资范围；②募集资金投资运用的限制；③基金产品预警线；④产品发行平台机构有拒绝不符合双方协议约定的投资建议的权利等。

2.投资决策

思考投资的投资决策均由基金经理自行确定。原因在于公司投资风格稳健，投资不涉及二级市场过于复杂的操作，主要在于对股市一级半市场优质股票的获取，由基金经理自行决定。投资标的的选择主要把握价格、上市公司基本面、行业政策、财务状况、内部治理、法律事项几个方面的标准。另外，基金经理自行把握投资决策也可以防止交易信息外泄、损害投资者利益。对于大额的重大投资决策，则由公司风险控制委员会出具风险评估意见，由董事会进行审批。

3.交易控制

针对交易环节，思考投资专门设置交易员岗位，同基金经理加以分离。基金经理与交易员之间主要通过电话、邮件等形式发出交易指令，交易员按照指令执行交易计划。思考投资还制定了包括《差错事件报告管理制度》《紧急应变制度》《公司备份管理制度》《投资保密信息管理制度》在内的交易相关的内部控制制度，以保障交易信息的保密、应急情况的处理。

4.资金监管

思考投资绝大部分基金均由第三方平台发行，募集的资金均由第三方平台具体实施管理，资金全部由第三方平台委托的银行实施保存监管。思考投资自行设立的私募基金也由有托管资格的证券公司托管，资金由托管机构委托的银行保存监管。思考投资自有资金的使用由公司开户行监管，按照公司资金管理制度来使用。

5.制度制定

思考投资专门制定了《风险控制制度》，在风险控制原则目标、机构设置、人员设置、人员职责、报备机制、风险监控督查、投资决策、风险预警、控制措施、信息披露等方面做出了明确规定。思考投资依据制度，设立了董事会领导下的风险控制委员会和风险控制委员会领导下的风险管理部。风险控制委员会负责拟订公司风险管理战略和风险管理政策，审议公司风险管理流程，监测和提供风险防范意见。

风险管理部负责对各环节的各类风险进行监控，对公司的日常营运进行风险管理。思考投资设有督察经理，负责公司及其基金运作的监察稽核工作。