全面分析筹资活动的实施效果

一、筹资规模及变动分析

企业的经营资本从哪些渠道和以何种方式取得？企业的股东权益资本和负债资本应保持在何种水平上？这些不仅是经营者关注的问题，更是投资者和债权人普遍关注的问题。筹资规模适当既可以满足企业经营所需资本，又可以降低筹资成本，避免资本过剩所造成的浪费，从而充分发挥投资效益。

筹资规模及变动情况分析主要是借助于资产负债表右方的负债及股东权益主要数据，利用水平分析法分析企业筹资规模的变动情况，观察其变动趋势，对筹资状况合理性进行评价的过程。

现根据ABC股份公司2008年资产负债表，对该公司筹资规模及变动情况进行分析见表4－1。

表4－1 筹资规模及变动情况分析表 单位：千元

续 表

通过分析可见，该公司2008年筹资规模年末比年初有一定幅度的减少，其主要原因是公司大幅减少负债资本，虽然权益资本有一定程度的增加，但没有负债资本减少的幅度大，使年末筹资总规模与年初相比下降了2.62％。从具体项目看，主要是流动负债中应付账款和其他应付款分别减少416 621千元和117 475千元所致，负债总额与上年初相比下降了11.27％，同时，公司的未分配利润有一定幅度的增长，使总规模提高了8.30％。由此可见，本年度内该公司采用了增加权益资本和降低负债资本的筹资政策，流动负债的减少幅度高于未分配利润的增长幅度，使公司负债结构有所减小，其结果是，降低了短期偿债压力，财务风险相应减少，一定程度上增加了筹资成本。

为了更清楚地分析和评价企业的筹资规模及变动情况，分析时还可借助于趋势分析法，现根据ABC股份公司2006～2008年的资产负债表，将其连续三年的筹资规模进行定基或环比分析，趋势分析见表4－2。

表4－2 筹资规模趋势分析 单位：千元

由表4－2趋势分析可见，该公司筹资规模三年间增长较为平稳，略有增加。其中，负债筹资规模略有起伏，所有者权益筹资规模则呈平稳增长趋势。(www.xing528.com)

二、筹资结构及变动分析

筹资结构是企业各部分筹资占筹资总额的比重，或者是各部分筹资的比例关系。筹资结构及变动情况的分析首先是将某期筹资结构计算出来，与上期、计划或者是同行业平均水平、标准水平进行比较，从中评价企业的筹资政策，特别是资本构成或变动以及对投资者、债权人的影响。其次是将筹资结构进行变化趋势分析，透过相应的变化趋势，了解企业的筹资策略和筹资重心，预计未来筹资方向。

根据ABC股份公司2008年的资产负债表，对其筹资结构情况进行分析，见表4－3。

表4－3 筹资结构变动分析表 单位：千元

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为了进一步了解筹资结构的变动，还应将连续多个会计年度的筹资结构加以比较，通过这一变化趋势分析，可以对企业的筹资结构做一个全面的结论。

根据ABC股份公司2006年以来的资产负债表，对其三年的筹资结构进行趋势分析，见表4－4。

表4－4 筹资结构变动趋势分析表 单位：千元

表4－4分析结果表明，该公司三年的筹资结构一直是以所有者权益与流动负债占主体，且所有者权益结构有一定的攀升势头，流动负债规模相对下降，说明该公司的筹资政策具有一定的连续性；同时也说明该公司的盈利实力不断增强，投资者经营成果不断壮大，高成长性给企业带来丰厚的留存收益，用这部分资本再投资，财务风险相对下降，从而形成投资效益的良性循环。