行业同行财务数据分析

财务分析资料除了以上几种外，还包括有关企业经营环境的资料，如反映企业外部的宏观经济形势统计信息、行业情况信息、其他同类企业的经营情况等。对所收集的其他资料也要加以整理，去伪存真，保证资料的真实性。

一、有关宏观经济环境的相关资料

财务分析要解释待分析企业财务状况与经营成果的变化，必须要从企业的经营活动、财务活动与投资活动及它们与企业所处的宏观经济环境、区域经济环境的交互作用中寻求答案，因此，财务分析师必须要对宏观经济环境有所了解，必须掌握一定量的关于宏观经济环境的资料。这些信息既可以从前面介绍过的渠道中取得，也可以从政府、民间有关专业性信息服务机构、大众传媒、有关商业期刊和学术期刊上取得。

二、企业所在行业的资料

财务分析师要评价某一特定企业的财务状况和经营成果、往往需要一个标准，财务分析师将该企业的财务状况、经营成果与这一标准进行比较，即可以知道待评价企业的财务状况之优劣，经营业绩之好坏。但是，对许多企业及其财务指标而言，要取得绝对的评价标准往往是不可能的，因而同行业其他企业的财务数据和同行业平均而言的财务状况就为财务分析师提供了一个良好的评价尺度。因此，财务分析师有必要收集待分析企业所在行业的有关信息和该行业主要竞争者的财务信息。这些信息包括行业的基本情况、同行业企业间的相互关系、其他企业的年度报告与中期报告等。这些信息既可以从前面介绍过的渠道中取得，也可以从政府行业经济管理部门、行业协会、有关商业期刊上取得。

我们上面讨论了财务分析师应该占有的资料及这些资料的主要来源。在实际工作中，受雇于证券机构、信用评级机构、商业银行等组织中的财务分析师的财务分析工作是连续地进行的，他们的信息收集工作也是不间断地连续进行的，换句话说，他们每时每刻都需要留意与他们分析对象有关的资料，并注意资料的平时积累。如果需要，他们通常建立与他们分析对象有关的资料档案，将上述这些信息连续地、分类地予以整理和保存，并根据新的信息动态地更新，以保证在他们需要这些信息的时候，可以随时获得最新的、符合他们分析需要的信息。

三、法律与规章的变化

法律与规章的变化对许多产业都很重要。例如，投资烟草行业，则法规与可能的法律诉讼之影响是分析的重要因素。同样地，投资在银行、通讯业与发电设备上，预测这些产业未来的相关法规与产业应对法规变化的能力也相当重要。

四、无法量化的其他信息

财务分析一般以量化的数据为基础，但财务报表并未包含所有的信息，如经营过程中的信息以及无法量化的信息。以某房地产公司为例，在很大程度上，房地产行业的信息都反映在财务报表外，如宏观政策、项目进度等，这些重要信息无法通过财务报表体现，所以重心更倾向于会计系统之外的信息，如进度报表、公司经营会议所取得的信息以及和业务部门的充分交流等，经过再次进行加工，以得出所需要的信息。

了解与解释财务报表相当重要，但财务分析并不仅止于计算与解释数字。在评估一家公司（包括自己的公司）时，应该要找出应考虑的性质因素。这些因素包括：

（1）公司收益是否来自单一主要客户？如果是，则该客户消失时，公司的收益将剧烈下降；相反地，如果公司的客户很广泛，则公司的销售量会较稳定。

（2）公司收益是否来自单一产品，公司依赖单一产品可以更集中和更有效率，但也会降低风险分散的能力。如果公司拥有较多种产品，则整体的底线较不会因单一产品需求下降所影响。

（3）公司是否依靠单一供货商，依靠单一供应厂商可能导致不可预料的货源短缺。

（4）公司在海外事业的百分比。公司在海外有较高百分比的事业通常会有较高的获利边际与成长。但公司也会发现他们的营运价值深受当地货币价值的影响。所以，对拥有许多海外事业的公司而言，货币市场的波动性会带来额外的风险。

（5）产业竞争。竞争加剧会降低价格与获利边际。所以，对现在竞争者的可能行动与未来的潜在竞争者均需加以考虑。

（6）未来前景与潜力。公司是否大量投资在研发工作？如果是，则公司未来的远景较大程度地依赖试验中的新产品成功与否。例如，市场对计算机的需求决定于未来几年产品的可能走向。同样地，投资在制药业的投资人对公司是否发展出可销售的突破性药物会很感兴趣。

本章小结

财务分析使用的主要资料是对外发布的财务报表，但财务报表不是财务分析唯一的信息来源。公司还以各种形式发布补充信息，分析时经常需要查阅这些补充来源的信息。财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。它们包括：（1）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表；（4）附表和附注；（5）文字说明等。审计报告也可对公司的财务状况作出积极和消极的结论。财务分析资料除了以上几种外，还包括有关企业经营环境的资料（如反映企业外部的宏观经济形势统计信息、行业情况信息）、其他同类企业的经营情况和有关分析比较标准的资料。对所收集的其他资料也要加以整理，去伪存真，保证资料的真实性。

概念归纳

财务信息：反映日常经济活动中最重要的信息资源。

财务报表附注：财务报表附注是为了便于财务报表使用者理解财务报表的内容而对财务报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。它是对财务报表的补充说明，是财务会计报表的重要组成部分。

标准审计报告：标准审计报告包含的审计报告要素齐全，属于无保留意见，且不附加说明段、强调事项段或任何修饰性用语。

非标准审计报告：非标准审计报告是指标准审计报告以外的其他审计报告，包括带强调事项段的无保留意见的审计报告和非无保留意见的审计报告。

复习思考题

1.简述财务报表在财务分析中的作用。

2.简述财务分析信息的作用与要求。

练习题

1.财务分析信息的获取途径有哪些？

2.财务报表的组成及其格式和内容分别是什么？

3.如何认识审计报告在财务分析中的作用？

4.如何使用无法量化的财务信息？

案例

资料一：

一、出版社基本情况

××出版社是国家质量技术监督局直属的事业单位，属中央级行业出版社。该社除社本部外有一个相对独立核算的发行部和一个独立核算的印刷厂。该社出书范围主要为国家检定规程、计量技术、测试、应用、监督、管理的科技图书和教材。

二、主要会计政策

1.会计制度：出版社执行《工业企业会计制度》及其补充规定。

2.会计年度：公历1月1日起至12月31日止。

3.记账原则和计价基础。

以权责发生制为记账原则，以实际成本为计价基础。

4.存货核算方法

存货按实际成本计价。

5.固定资产及折旧

固定资产折旧采用直线法平均计算，并按固定资产类别、原价、估计使用年限和预计残值和国家确定折旧率计提折旧。

6.税项

增值税：按出版发行收入的13％缴纳，先征后退，全额退税；

营业税：按其他服务收入的5％缴纳；

城建税：按增值税、营业税的7％缴纳；

教育费附加：按增值税、营业税的3％缴纳。

三、报表项目注释

（一）资产负债表

出版社资产总额为20 361 371.17元；其中：

1.现金期末余额为1 900.15元，其中：本部1 501.03元，发行部399.12元。

2.银行存款期末余额为8 159 180.11元，其中

开户行　账 号　金额（元）

工商银行东城支行（社） 　 0200004209089137402　 6 596 181.52

工商银行（发行） 　 0200004209089115112　 1 308 830.60

建设银行朝阳支行樱花分理处 　6510010081511001725　 17 780.97

交通银行和平里支行 　 060224010149021085　 9 397.22

交通银行和平里支行 　 060224012015024234　 22 118.77

局产权房专户利息 　 786　 2 296.03

局产权房专户储存 　 201　 202 575.00

3.应收账款期末余额426 578.66元为应收书款。

4.其他应收款期末余额为145 038.18元。

5.存货期末余额为7 963 547.65元，其中：

原材料　 4 552 798.78元

产成品 　 716 802.11元

在产品　 2 660 170.10元

包装物 　 33 776.66元

6.待摊费用期末余额为25 152.10元，其中：(www.xing528.com)

保险费　 5 941.82元

取暖费　 5 207.56元

报刊费 　 14 002.72元

7.长期投资1 580 329.65元为对北京标准印刷厂的投资。

8.固定资产原值1 954 165.56元，累计折旧1 101 242.44元，固定资产净值852 923.12元，主要包括运输设备、印刷设备等。

9.在建工程1 201 721.55元，主要为电改工程款项。

出版社负债总额6 291 595.97元。

1.应付账款期末余额为653 744.91元，主要为：

应付稿费 　 98 829.12元

应付印装费　 1 136.00元

一年以上应付账款 　 96 599.19元

其他　 6 080.00元

北京YZ纸业有限公司　 74 232.00元

江苏XD纸业集团公司　 381 074.40元

2.预收账款期末余额3 351 104.84元为预收的书款。

3.应付福利费期末余额－86 440.48元为超支的职工医药费。

4.未交税金期末余额为425 204.06元，其中：

增值税 　 291 721.66元

营业税　 5 111.90元

城建税 　 20 778.35元

企业所得税 　 58 727.43元

个人所得税 　 48 864.72元

5.其他应交款期末余额8 905.01元为应交的教育费附加。

6.其他应付款期末余额为2 819 081.36元，主要为国家质量监督检验检疫总局的借款、应付的房款、应付的校对费、预扣的个人药费等。

7.专项应付款期末余额为3 745 000.00元，其中：

2007年基建拨款　 1 070 000.00元

农业标准补助 　 120 000.00元

技改经费　 2 500 000.00元

局拨规程补贴 　 55 000.00元

所有者权益总额9 418 886.40元，其中：

1.实收资本7 403 225.30元。

2.资本公积838 000.00元。

3.盈余公积1 072 450.78元为以前年度积累形成。

4.未分配利润105 210.32元。

（二）利润表

销售收入16 294 998.71元为出版发行收入。

销售成本12 105 533.62元。

其他业务收入289 978.00元。

其他业务支出15 948.79元。

税金及附加74 352.60元。

经营费用2 127 443.11元。

管理费用2 463 969.66元。

财务费用－14 898.94元。

补贴收入365 334.05元，为返还的税金。

营业外支出6 000.00元，为交通违章罚款。

资料二：

审计报告

中科华（2008）审字043号

××出版社：

我们接受委托，审计了贵出版社的资产负债表及该年度的损益表和现金流量表。这些会计报表由贵出版社负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是依据中国注册会计师独立审计准则进行的。在审计过程中，我们结合贵出版社实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。

我们认为，上述会计报表符合《电影、新闻出版企业财务制度》和《工业企业会计制度》的有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵出版社的财务状况及该年度经营成果和现金流量情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。

附件：1.资产负债表

2.2007年度利润表

3.2007年度现金流量表

4.会计报表注释

中国注册会计师：

中科华会计师事务所有限公司

中国注册会计师：

地址：中国·北京 二〇〇八年二月二十日

请思考：

1.根据资料一和资料二，试阐述财务分析信息的组成及其在财务分析中的作用。

2.假如你想对××出版社的财务状况及发展前景进行分析，简述你搜索信息的途径并分析这些信息的全面性及可靠性。

本章参考文献

1.〔美〕伯恩斯坦：《财务报表分析：全美最新工商管理权威教材系列》，许秉岩译，北京大学出版社，2001年。

2.〔美〕查尔斯·吉布森：《财务报表分析：利用财务会计信息（第六版）》，马英鼷等译，中国财政经济出版社，1996年。

3.〔美〕马丁·弗里德森：《财务报表分析》，朱丽译，中国人民大学出版社， 2010年。

4.黄世忠：《财务报表分析：理论·框架·方法与案例》，中国财政经济出版社， 2007年。

5.宋军：《财务报表分析》，复旦大学出版社，2012年。

6.张新民：《企业财务报表分析》，北京大学出版社，2008年。