财务分析方法的局限性与改进措施

一、财务分析方法的局限性

作为财务分析的基本工具，财务分析方法对企业的财务状况和经营成果的评价和剖析、反映经营业绩、财务状况及发展趋势、改进企业财务管理工作和优化经济决策等都发挥着极大的积极作用。但是，其实践应用中仍有局限性，主要表现在以下几个方面。

（一）信息资料的局限性

（1）会计报表中的有些数据是通过估计得来的，受会计人员主观因素的影响较大。如采用备抵法核销坏账、按年末应收账款余额的比例计提坏账准备金、计入资产减值损失、无形资产的摊销期限、固定资产的折旧年限等，在不同的企业可能会导致几年甚至十几年的差异。单一地看，上述这些似乎无关紧要，但每一种估计与企业损益都有直接关系，都会对企业损益产生影响，而损益（尤其是净损益）往往又是财务分析中最为关注的。

（2）会计处理方法的不同，会使不同企业同类报表数据缺乏可比性，从而使财务分析结果有差异。根据现行会计制度的规定，企业的存货发出计价方法、固定资产折旧方法、坏账的处理方法、对外投资的核算方法、外币报表折算汇率、所得税会计中的核算方法等都可以有不同的选择。如存货发出计价方法有先进先出法、加权平均法、分批实际法等多种方法。即使是两个企业实际经营情况完全相同，不同的方法对期末存货及销售成本水平有不同的影响，因此，财务报表中的有关数据会有所不同，使两个企业的财务分析发生歪曲。

（3）通货膨胀会使资产负债表、损益表中的各项数据严重地歪曲。会计核算以货币计量为基本前提，而币值稳定是货币计量假设的内容之一。而现实的情况是，通货膨胀普遍存在，币值稳定假设受到严峻的挑战，会计的真实性在很大程度上依靠于货币的真实性，但货币在不同时期的实际含义是不相同的。

（4）财务报表是按会计准则和规范编制的，但不一定完全反映企业的客观实际，依据这些资料分析，容易产生假报表真分析的情况或包含人为因素，报表体现的是管理者某种意愿，不能真实地分析企业财务状况和经营成果。

（二）财务分析指标的局限性

（1）财务指标体系不严密。每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一方面，每一类指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标体系不严密。

（2）财务指标所反映的情况具有相对性。在判断某个具体财务指标是好还是坏或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的信任度。

（3）财务指标的评价标准不统一。例如，人们一般认为流动比率的指标值为2比较合理，速动比率则认为1比较合适，但许多成功企业的流动比率都低于2。不同行业的速动比率也有很大差别，如采用大量现金销售的企业，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。因此，在不同企业之间用财务指标进行评价时没有一个统一标准，不便于不同行业间的对比。

（三）具体分析方法的局限性

财务分析的信息资料及财务指标的局限性最终会影响或渗透进财务分析方法而使财务分析方法存在诸多局限性，主要表现在以下几个方面。

（1）比较分析法的局限性。比较分析法在实际操作时，比较的双方必须具备可比性才有意义。然而数据是否可比则受众多条件的制约，如计算方法、计价标准、时间长度等。在进行同行业比较时，要使其具有可比性，至少应具备三个条件：第一，同行业的业务性质相同或相似；第二，企业的经营规模较为接近；第三，经营方式相近或相同。这些条件自然限制了比较分析法的应用范围。

（2）趋势分析法的局限性。一是进行趋势分析法所依据的资料主要是财务报表的数据，财务报表外数据不能进行反映，具有一定的局限性；二是由于通货膨胀或各种偶然因素的影响和会计换算方法的改变，使不同时期的财务报表可能不具有可比性。

（3）比率分析法的局限性。首先，由于同一企业在不同时期可能选用不同的会计政策，或者由于不同企业在处理相同的会计事项时可能采用不同的处理方法，因而对不同口径下的财务比率进行对比的结论不一定能准确反映不同企业之间的差异。当财务报表承载的信息不完美时，根据这些财务数据计算出来的财务比率就有着无法避免的缺陷。其次，企业财务分析大多数是事后分析，依据的是财务报表反映的情况，而报表反映的情况均是企业过去的财务状况与经营业绩。会计报表使用者取得会计报表的时间与业务发生的时间间隔长。因此，用过去的数据信息去判断企业目前甚至将来的财务状况往往会与实际产生差异，从而使企业财务分析作用的发挥受到限制。

（4）因素分析法的局限性。在计算各因素对综合经济指标的影响时，主观假定各因素替代的顺序而且各指标的分析顺序一经确定就不能更改，此外，在分析过程中规定每次只有一个因素发生变化，其他因素不变，这些假定往往与事实不符。

二、分析方法局限性改进的思考

（一）提高会计人员的专业理论水平及会计职业道德水平

财务分析从业人员是财务分析方法改进的首要因素，因此，企业应定期组织会计人员培训，加强对会计人员的职业道德教育，让他们及时了解会计工作的发展动态，掌握最新的财务、税收等财政法规政策，不断提高自身的专业理论水平、职业道德修养与实际工作能力，站在客观的立场上对企业的经营状况进行公正评价。同时，在财务分析时，不能仅凭某些比率或者指标而急于对企业的财务状况及经营成果下结论。要及时同相关财务人员进行交流与沟通，多听听他们的意见与看法，并尽可能多地运用综合分析法对企业的经营情况进行全面、系统地研究与分析。

（二）丰富财务分析的信息基础，增加财务比率的内容

首先，企业的现金流（特别是经营活动所产生的现金流）是债务偿还的最重要保障，因此，在进行比率分析时，要更多地关心与现金流有关的比率。虽然在现有财务分析中，已经增加了对现金流量信息反映的指标，但这些指标仍然不够；其次，企业的无形资产是企业获利来源之一，特别是商誉、企业文化、人力资源等会给企业带来超额收益，但这些信息在报表中都没有得到充分地反映，因此，要增加反映企业无形资产的信息；最后，报表附表是有关企业财务状况和经营成果的补充说明，报表附注则是便于报表阅读者理解报表内容而作的说明和解释，因此，在使用报表数据信息时，应仔细阅读报表附表和附注，从而正确理解报表上所反映的信息。

（三）综合运用各种财务分析方法

由于单独使用任何一种财务分析方法都有其局限性，企业应综合运用多种财务分析方法，将定性指标和定量指标相结合，个别分析与综合分析相结合，比率分析与比较分析相结合，丰富财务比率的内容，增加比较分析的对象和手段。此外，应当根据分析对象及公司的实际情况采用合适的分析方法，将每种分析方法的特点、适用范围及优缺点归纳和总结，建立一套结构完善、科学实用的财务分析方法体系。

本章小结

财务分析法是在财务分析和评价过程中所构建的方法，财务分析法是完成财务分析任务、实现财务分析目的的技术手段。财务分析可以采用多种方法，各有偏重，需要综合应用，融会贯通。

比较分析法主要是将上市公司两个年份的财务报表进行比较分析，旨在找出单个项目各年之间的不同，以便发现某种变化。

趋势分析法是指用若干个连续期间的财务报表的资料进行对比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以说明企业经营活动和财务状况的变化过程及发展趋势的分析方法，

比率分析法是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析法以其简单、明了、可比性强等优点在财务分析实践中被广泛采用。

因素分析法是经济活动分析中最重要的方法之一，也是财务分析的方法之一。因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因素分析法包括连环替代法和差额计算法两种形式。

连环替代法是因素分析法的基本形式，其名称是由分析程序的特点决定的。连环替代是根据因素之间的内在依存关系，依次测定各因素变动对经济指标差异影响的一种分析方法。连环替代法的程序由以下步骤组成：一，确定分析指标与其影响因素之间的关系。二，根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象。三，连环顺序替代，计算替代结果。四，比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。五，检验分析结果。连环替代法需要注意因素分解的相关性、分析前提的假定性、因素替代的顺序性和顺序替代的连环性四个问题。

综合分析法就是将有关财务指标按其内在联系结合起来，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，说明企业的财务状况和经营成果的优劣。(www.xing528.com)

概念归纳

比较分析法：比较分析法又称对比分析法，是财务分析中最基本的方法，它是通过主要项目或指标数值的对比，计算差异额，分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。通过比较分析，企业可以发现差距，找出产生差异的原因，进一步判定企业的财务状况和经营成果；通过比较分析，可以确定企业生产经营活动的收益性和资金投向的安全性。

垂直分析法：垂直分析法又称共同比分析法，是指在一张财务报表中，用表中各项目的数据与总体（或称报表合计数）相比较，以得出该项目在总体中的位置、重要性与变化情况。通过垂直分析，可以了解企业的经营是否有发展进步及其发展进步的程度和速度。

水平分析法：水平分析法是将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行分析，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。

趋势分析法：趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。

比率分析法：比率分析法是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。

因素分析法：因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。

差额分析法：差额分析法是直接利用各因素的预算与实际的差异来按顺序计算，确定其变动对分析对象的影响程度。它是从连环替代法简化而成的一种分析方法。

综合分析法：综合分析就是将有关财务指标按其内在联系结合起来，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，说明企业的财务状况和经营成果的优劣。

复习思考题

1.财务分析方法的理念是什么？

2.比较分析法的具体形式有哪些？

3.连环替代法的程序是怎样的？

4.运用因素分析法应该注意哪些问题？

5.运用综合分析法的目的是什么？

6.财务分析法的局限性表现在哪些方面？

练习题

某企业有关流动资产周转率分析如表2－3所示，请用连环替代法和差额分析法分析2009年流动资产周转率的变化。

表2－3 流动资产周转率分析资料表 单位：万元

案例

ABC企业是一家柴油机制造企业，2012年的资本结构变动情况如下：从资产构成看，主要的资产项目是应收账款、存货、短期股权投资、固定资产和无形资产。从这些主要资产的变化情况看，资产总额年末比年初增长了11.3％，应收账款增加了1 070万元，增长率24.32％，占总资产比重上升0.1％；存货增加了3 000万元，增长率14.42％，占总资产比重上升1.03％，从存货构成变化情况看，材料存货减少1 800万元，减少了18％；在制品增加550万元，增长率8.87％，产成品存货增加4 250万元，增长率92.39％；长期投资增加了900万元，其占总资产的比重上升了1.34％；固定资产虽然增加了1 800万元，但其占总资产的比重下降了1.79％；无形资产及其他资产减少了200万元，其占总资产的比重下降了0.59％。

从负债总额看，年末比年初增加了4 082万元，增长率18.32％，流动负债增长了6 176万元，长期负债下降了2 094万元。从负债构成看，占权重较大的为短期借款、应付账款和长期借款，从其变化情况看，短期借款增加了3 300万元，增长率30.7％；应付账款增加了1 956万元，增长率88.91％；长期借款减少了2 094万元，减少率4.28％。

所有者权益总额增加了2 331万元，增长率6.76％。

要求：基于上述报表的资产、负债和所有者权益的相关信息，采用适当方法对这个企业的财务状况作出分析评价，并说明选择财务分析方法时应注意的问题。

本章参考文献

1.鲁爱民：《财务分析》，机械工业出版社，2005年。

2.卢雁影：《财务分析》，科学出版社，2009年。

3.周佩：《财务分析学》，西南财经大学出版社，2007年。

4.姚旭：《企业财务分析》，中国金融出版社，2011年。

5.张俊民：《财务分析》，复旦大学出版社，2006年。