深入探讨财务分析的内涵、目的和作用

一、财务分析的内涵

现行财务分析的定义有多种表达形式。美国南加州大学教授Water B.Neigs认为，财务分析的本质是搜集与决策有关的各种财务信息并加以分析和解释的一种技术。美国纽约市立大学Leopold A.Bernstein认为，财务分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。中国台湾政治大学教授洪国赐认为，财务分析以审慎选择财务信息为起点，作为探讨的根据；以分析信息为重心，以揭示其相关性；以研究信息的相关性为手段，以评核其结果。

我国会计学界一般认为，财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。

要正确地理解财务分析基本内涵，必须搞清以下几个问题。

（一）财务分析是一门综合性、边缘性学科

财务分析学是一门边缘性学科。财务分析学是在企业经济活动分析、财务管理、会计学基础上形成的一门边缘性学科。是适应现代经济体制和现代企业制度的需要，在以上相关学科中有关财务分析的内容与方法基础上形成的一门学科。它不是对原有学科中关于财务分析问题的简单重复或拼凑，而是根据经济理论和实践的要求，在相关学科基础上构建的独立的、系统的理论体系。

（二）财务分析有完整的理论体系

随着财务分析学的产生与发展，财务分析理论体系还将不断完善。笔者认为，财务分析的理论体系由目标、环境、假设、原则、内容、方法及指标各要素构成。随着人们认识的深化，财务分析学的理论体系将更加完善。

（三）财务分析有健全的方法论体系

财务分析实践使财务分析的方法不断发展和完善，它既有财务分析的一般方法或步骤，又有财务分析的专门技术方法。趋势分析法、比率分析法等都是财务分析的专门和有效的方法。

（四）财务分析有系统和客观的资料依据

财务分析的最基本和主要的资料是财务会计报表。财务报表体系结构及内容的科学性、系统性、客观性为财务分析的系统性与客观性奠定了坚实的基础。另外，财务分析不仅以财务报表资料为依据，而且还参考成本会计、财务管理、市场信息及其他有关资料，使财务分析资料更加真实、完整。

（五）财务分析有明确的目的和作用

财务分析的目的由于财务分析的主体不同而不同，投资者、经营者和债权人各有其不同的分析目的。至于财务分析的作用，它不仅可分析过去，而且可以评价现在和预测未来。这些目的和作用是其他学科所不能完全达到的。财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约。从财务分析的服务对象看，财务分析不仅对企业内部生产经营管理有着重要的作用，而且对企业外部投资决策、贷款决策、赊销决策等有着重要作用。从财务分析的职能作用来看，它对预测、决策、计划、控制、考核、评价都有重要作用。

二、财务分析的对象

财务分析的对象是企业的各项基本活动。财务分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的信息，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。企业的基本活动分为筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动四类。

筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金，包括发行股票和债券、取得借款以及利用内部积累资金等。

投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目，包括购置各种长期资产和流动资产。投资是企业基本活动中最重要的部分。

经营活动是在必要的筹资和投资前提下，运用资产赚取收益的活动，它至少包括研究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等五项活动。经营活动是企业收益的主要来源。

分配活动是资本退出经营的过程和利润分配的过程，通过提取资本公积和盈余公积、向股东支付股利和留用利润等方式实现企业各方利益。

企业的四项基本活动是相互联系的，在财务分析时不应把它们割裂开来。

三、财务分析的目的

财务分析的目的是进行财务分析的最终目标，财务分析的最终目标是为财务报表使用者做出相关决策提供可靠的依据。财务分析的一般目的有三个。

其一，掌握企业生产经营的规律性。企业的生产经营活动随着生产的发展和业务量的大小等遵循一定的规律性。不同的行业，由于销售的不同特点，对资金的占用、需求遵循不同的规律。例如，商业企业的日常现金收支量大，商品周转频繁，而设备制造企业每笔业务资金需求量大，资金周转慢，需要的运营资金多。财务分析就是要通过对有关数据进行分析从而掌握资金运动的这种规律性，做到心中有数。一个营业额为1亿元的服装公司，它的存货、流动资产、固定资产之间的合理比例应该是多少？结构不合理可能产生的问题是什么？即使在同一行业，也由于产品品种、经营规模和管理水平的不同，而对资金的需求和运用有着不同的特点和规律。财务分析就是要掌握和认识企业生产经营中资金运动的变化规律，为企业的财务管理和生产经营服务。

其二，了解企业的经营管理现状和存在的问题。企业生产经营的规律性具体反映在财务分析指标的各项数值中。通过指标数值的比较，可以发现经营管理问题，找出差距，为企业的经营决策服务。例如，资产负债率为85％，说明企业的资金只有15％是所有者的资金。企业现金支付能力为负，说明企业面临支付危机，必须进行短期融资活动。通过财务分析，可以及时诊断企业的“健康”状况，为企业的决策和日常管理服务。

其三，弄清企业的优势和弱点，做到知己知彼，为企业在市场上开展竞争和制定发展战略服务。企业的优势和弱点反映在企业偿债能力、收益能力、发展潜力等各项指标数值上。一个服装企业、一个家电企业或者在同一行业中规模不同的企业，即使它们的年营业额和年末存货都分别是1亿元和2 000万元，但它们所揭示的财务状况、经营成果和企业所具有的优势和劣势则不同。通过分析有关指标，可认清企业的优势和弱点，制定经营管理策略和发展战略。同时，通过比较和分析这些指标，还可弄清竞争对手的优势和弱点，以便采取有效的竞争策略。

财务分析的最终目标是为财务报表使用者做出相关决策提供可靠的依据。财务信息与决策密切相关，它是决策过程中不可缺少的依据。由于进行财务分析并作出决策的主体各不相同，他们对财务会计报告分析的目标也各不相同。

财务分析的主体是指与企业存在一定的现时或潜在的经济利益关系、为特定的目的对企业进行财务分析的单位、团体和个人。一般而言，与企业有着经济利益的方方面面都会成为企业财务报表的用户，并且他们站在各自的立场上，为各自的目的对企业的财务状况、经营成果及现金流量进行分析和评价。这些用户均构成财务分析的主体，包括企业所有者、企业贷款人、经营管理者、供应商和客户、政府部门、职工及潜在投资者等。财务会计报告分析的具体目的有以下七个方面。

（一）企业所有者的财务分析目的

按照现代企业理论，股东或业主是企业的所有者，拥有企业净资产的所有权，他们与企业经营者之间是委托代理关系。由于现代企业所有权与经营权的分离，作为委托代理关系的委托人，一方面，他们有权要求企业提供有关财务信息，了解企业财务状况、经营成果及现金流量，对其投资风险和投资回报做出估计和判断，为投资决策提供依据；另一方面，委托人需要选择优秀的经营管理者从事企业的经营活动，只有通过财务信息对企业经营者受托责任的履行情况进行分析评价，才能为选择经营管理者提供依据。因此，企业所有者是最重要的主体，他们对企业的投资回报及投资风险最为关注。对一般投资者来讲，他们更关心企业提高股息、红利的发放水平；而对拥有企业控制权的投资者来讲，他们考虑更多的则是如何增强竞争实力、扩大市场占有率、降低财务风险和减少纳税支出，追求长期利益的持续、稳定增长。另外，对上市公司的股东而言，他们还关心公司股票的市场价值，关心其在二级市场上的投资收益和风险。

美国有位名叫巴菲特的股票投资专家，其一条主要经验就是：当企业的市面价格低于其价值时就投资。他认为，买股票不在于整个市场的涨跌，而在于所要买的股票价格是否比企业的价值低，投资股票本质上是选择企业，核心问题是判断企业到底值多少钱，即所谓的选股，它是由企业财务会计报告信息决定的；而不应是选市，选市是尽可能选择较低的市价进入市场，它是由股票总体供求关系决定的，而不是由企业业绩决定的。因此，投资者的财务分析目的为：

（1）了解企业的盈利能力和投资报酬率；

（2）了解企业的财务分配政策和股利分配率的高低；

（3）了解企业的财务结构、资产结构和财务规划，预测企业来来发展趋势。(www.xing528.com)

（二）企业贷款人的财务分析目的

企业贷款人包括向企业提供信贷资金的银行、公司及债券持有者等。债权人因为不能参与企业剩余收益分配，决定了债权人必须对其贷款的安全性首先予以关注。因此，债权人在进行企业财务会计报告分析时，最关心的是自己的贷款风险，必须判断企业是否有足够的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额地得到偿还。而企业的财务报表恰恰能够帮助贷款人判断企业的偿债能力，因此，贷款人需要对企业的信用和风险情况及其偿债能力进行分析。

短期债权人和长期债权人关注的重点有所不同。短期借款需动用企业当期的资产偿付，所以，短期贷款人关心企业的财务流动性超过企业收益性，更重视对企业短期财务状况和短期偿债能力的分析。长期贷款需企业在数个会计年度内偿付，因而，长期贷款人重视企业未来较长时间内的偿债能力分析，要求根据企业现在的经营情况和财务状况预测其未来的经营前景、收益能力和偿付能力。

（三）企业经营管理者的财务分析目的

按照现代企业委托代理理论，企业经营管理者受托代理企业的经营管理业务，对股东投入的资本负有保值和增值的责任。他们负责企业的日常经营活动，必须确保企业能支付给股东与其风险相适应的收益，及时偿还各种到期债务，并使企业的各种经济资源得到有效利用。为满足不同利益主体的需要和协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面（包括营运能力、偿债能力、盈利能力及社会贡献能力）的全部信息予以详尽地了解和掌握，以便及时发现问题、采取对策，规划和调整市场定位目标、策略，以进一步挖掘潜力，为经济效益的持续稳定增长奠定基础。为此，经营者的财务分析目的为：

（1）了解企业资产的收益能力和流动能力；

（2）了解企业资产存量结构和权益结构；

（3）预测企业未来的收益能力和流动能力；

（4）进行财务筹资和投资决策；

（5）评价企业各项决策的执行情况。

（四）供应商和客户的财务分析目的

供应商是企业原材料等资源的提供者，在现代企业契约关系中，供应商是企业的经济利益关系人。在赊购业务过程中，企业与供应商形成了商业信用关系，他们必须判断受信企业的信用状况、风险情况及偿债能力，因此，供应商和贷款人类似，他们对企业的信用和风险情况及其偿债能力尤为关注。

企业商品的消费者是客户，他们也是企业的经济利益关系人。企业在为客户提供商品和劳务时，同时承担着商品质量担保的义务。客户关心的是企业连续提供商品和劳务的能力，希望通过财务信息了解企业销售能力和企业发展能力。

（五）政府部门的财务分析目的

政府与企业的关系表现在多种形式上。政府一方面可以通过持有股权对企业行使全部或部分的业主权益，此时政府除关注投资所产生的社会效益外，还必然对投资的经济效益予以考虑。在谋求资本保全的前提下，期望能够同时带来稳定增长的财政收入；另一方面，政府对几乎所有企业实行程度不同的管制，此时政府是以社会管理者的身份利用企业财务报表，吸取对其宏观经济管理、制定宏观经济政策有用的信息。

因此，政府考虑企业经营理财状况，不仅需要了解企业资金占用的使用效率，预测财务收入增长情况，有效地组织和调整社会资金资源的配置，而且还要借助财务会计报告分析，检查企业是否存在违法违纪、浪费国家财产的问题，最后通过综合分析，对企业的发展后劲以及对社会的贡献程度进行分析考察。

（六）职工的财务分析目的

企业的职工通常与企业存在着长久、持续的关系。他们关心工作岗位的稳定性、工作环境的安全性及取得报酬的持续性和增长性。因此，他们关注企业的盈利能力及发展前景。

（七）潜在投资者的财务分析目的

潜在投资者的投资目的尽管千差万别，但都是出于对投资收益和资源的有效利用的考虑，因此，为了对自己的未来投资收益率做出合理的判断和评估，他们理所当然地会关注未来投资对象的财务状况和经营成果。

总之，由于企业财务分析主体构成的多元化导致了目标的多元化，从而构成财务分析的目标体系，分析目标的不同又导致了分析内容的不同。例如，投资者投资的目的都是为了取得盈利，但在盈利过程中伴随着投资风险，所以，他们的分析内容是企业经营趋势、投资风险、收益的稳定性和盈利能力的大小；而债权人在确定或修正与企业的借贷关系时，为了保证其债权能如期完整地偿还，则要分析资产的安全性、企业的偿债能力和盈利能力。从企业的管理者来看，企业使用这些资产的目的是追求最大限度的利润，企业向所有者及债权人承担着资产经营管理的责任，即资产必须保值和增值，对资产的运用要能够使企业自我生存和发展，并向所有者提供投资收益和按约定条件向债权人偿付资产。要达到这些目的，管理者必须通过常规不懈的分析来对企业经营和理财的各方面工作进行评价，剖析企业当前财务状况和财务成果产生的原因，洞察企业经营中的风险性以及资产运用中的安全性和效益性，把握企业的发展趋势，为企业经营决策和控制提供依据。会计师事务所的目的是向投资者及有关单位确定企业提供的经营成果和财务状况的真实性、合法性、一致性等，要对企业财务报告进行查证、分析；财政、税收部门、银行等为了取得宏观调控需要的资料，也要对企业税金的缴纳、贷款的运用等方面进行分析。

尽管不同利益主体进行财务会计报告分析有着各自的侧重点，但就企业总体来看，财务会计报告分析可归纳为偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。其中，偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。三者相辅相成，共同构成企业财务会计报告分析的基本目标与内容。

四、财务分析的作用

财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。财务管理是企业内部管理的重要组成部分，而财务分析则在企业的财务管理中又起着举足轻重的作用，强化财务管理理念、财务分析程序和财务分析方法对提高企业财务管理水平均具有重要作用。

（一）财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据

通过企业财务状况分析，可了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，有利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务状况，通过分析比较，将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高。根据财务状况的分析结果，可监督企业贯彻执行国家方针、政策、法令，法规及税金、利润的完成及上缴情况。随着我国改革的不断深入，政府对企业的管理也已由微观管理转向宏观调控，因此，客观有效的财务分析数据对国家相关部门制定经济政策及判断宏观经济运行情况有重要作用。

（二）财务分析是为债权人、投资者提供正确信息以实施决策的工具

企业的投资者可通过财务分析了解企业的获利和偿债能力，预测投资后的风险程度及收益水平，从而做出正确决策。目前，企业投资主体逐渐多元化，债权人已不仅只局限在国家银行。此种情况下，各方面潜在的债权人和投资者在决策上就会考虑到企业的经营现状，他们的信贷和投资等决策就需要通过考察企业的财务状况，对其进行分析，之后作出决策。因此，财务分析成为市场经济条件下满足各类债权人和投资者所需信息的重要分析方法。

（三）为企业内部管理人员了解经营情况及方向、挖掘潜力、找出薄弱环节提供依据

为了提高经济效益、加强管理、提供可靠资料，企业的管理人员通过对其成本利润的情况的了解，及时发现企业存在的问题，进而采取对应措施，改善其经营管理模式，使企业经济效益提高。

（四）财务分析是实现企业价值最大化和实现理财目标的重要手段

通过对财务状况进行分析，可以挖掘潜力，找差距，多方面揭露矛盾，找出未被利用的人力、物力资源并有效整合，以促进企业经营活动朝健康方向，按照企业价值最大化目标运行。