推进养老基金市场投资多元化经营

养老基金较高的投资收益，是加拿大养老保障实现高水平和可持续的重要基础。目前我国由人社部门管理的基本养老保险基金累计结存达2.39万亿元，而现行养老基金运营管理机制不健全，基金主要投资领域是风险较小、收益率也很低的债券与银行存款，扣除通胀因素，一些年份实际处于贬值和亏损状态。由全国社保基金理事会运营管理的储备基金规模已达1.2万亿元，近年来基金投资运营领域虽不断拓宽，收益逐年提高，但监管限制多，资产配置和投资组合过于强调风险防控，投资决策治理结构和人才激励机制不完善，制约着基金投资收益和运营水平的提高。必须完善运营机制，适度放宽养老基金投资范围，进行市场化、多元化投资，在风险可控的基础上提高投资收益，实现基金保值增值。

一是完善基金投资运营机制。加拿大养老基金之所以取得较高的收益率，关键在于有一个既能防控风险又保持决策独立性的管理机制和一支较高素质的运营团队。建议在现有基本养老基金管理格局下，完善投资管理机制。现由人社部门管理的养老基金，可组建专门的管理机构，聘请专业的投资团队进行运营。从实现投资规模效益角度看，基金管理机构应是全国统一的。鉴于目前基本养老保险统筹层次较低、各地基金收支状况存在很大差异。在没有实现全国统筹前，可在统一的投资运营机构内进行各地区分账管理，待全国统筹后再作相应整合。对全国社保基金理事会管理的基金，要进行机制创新，构建新的管理运营机制。不管是人社部门还是社保基金理事会，新的管理运营机制都要突出市场化、独立性和专业化。管理机构要建立董事会治理结构，对养老基金的各项投资业务和事务进行监管，董事要经过严格程序进行选定。要按照市场化方式聘请专业运营团队，薪酬参照同类金融机构水平，确保人才队伍的专业水平和竞争力。要赋予投资运营团队较大的投资自主权和独立性。在严格精算与风险可控的前提下，选择多元化投资组合，把直接投资和间接投资、短期投资和长期投资结合起来，实现基金流动性充足与高收益的统一。(www.xing528.com)

二是鼓励职业养老金和个人养老储蓄自主投资。加拿大企业年金、职业年金以及个人养老储蓄计划，都是自主委托基金管理，灵活性强、投资收益率高，这对养老保障形成了重要的补充。我国这方面是薄弱环节，需要从体制机制上做出安排，形成分散化的基金投资格局。政府要鼓励企业年金、职业年金等补充保险进行市场化、多元化投资运营，减少直接干预和行政审批，赋予投资主体更多自主权和选择权。同时要建章立制、加强监管，维持良好的市场秩序，促进其规范健康发展。