货币新增与危机的关系

在了解了哈耶克的分析框架以后，我们可以具体分析，因为人为增加信贷，或者说由强制储蓄带来资金，对产业所造成的影响。当然，在哈耶克看来，通过这样的分析，最终可以解释经济危机的成因。

新增的货币可能有两个不同的投向，一是投入到生产领域，比如购买原始生产资料；一是投入到消费品中。哈耶克首先思考了第一种情况，即用新增信贷投入最初的生产阶段。

银行系统如果把利率降低，就会使某些商人觉得有利可图，他们只要计算一下，如果用借贷来的资金，购买原始生产材料，生产出第一阶段的中间产品，只要利润率大于被降低了的借贷利率，那么他们就会进行这样的生产活动，于是原始生产材料的价格就会上涨。原始生产材料价格的上涨会导致那些原先从事第一生产阶段、同时没有获得低利率贷款的那些商人退出第一生产阶段，因为原始生产材料价格的上涨，会压缩他们的利润率，于是他们不再购买原始生产材料，而把资本和人力投向更高一级的生产阶段。以此类推，当许多商人转移到较高生产阶段的时候，生产结构必然拉长，变得“迂回”复杂。但是，生产结构的变化，会对消费品产量造成影响。哈耶克描述道：

在较为迂回的过程已经实际开始之后，有一个时期，消费甚至可以按不变的速率继续进行，因为已经进展到较低的生产阶段的货物，由于具有高度的专门性质，还会短时期地继续出货。但这种情况不能继续下去。当生产者货物从某些生产阶段被撤出来使用于较高阶段，而从那些被撤离阶段的减少了的产品制成消费者货物的时候，人们将会感到消费者货物的缺乏，那些货物的价格也将上升。^[13]

这个时候，如果事先储备了足够的消费品存货，直到变得“迂回”的生产过程为我们带来新的消费品前，市场上是不会出现消费品短缺的现象的。但是，如果没有储备足够的消费品，那么“整个社会有一个时期必须忍受一次非自愿的消费量的减少”。

但是问题没有那么简单。由于市场中货币总量是增加的，这也会影响到消费领域。哈耶克说：

由于企业家可以用到投资上面的货币数量增加的结果，一般工资劳动者的收入就会增加。面对消费者货物价格的上涨，这些增加的货币无疑地会被花费到消费者货物上面去，从而促使其价格更快地上涨。^[14]

当然有一点还值得我们注意，当第一生产阶段工人拿着增加的工资用于消费的时候，消费品在消费者之间的分配也会发生变化。也就是说，有些人收入增加，有些人收入相对减少，这其实是通货膨胀对收入差异的一种影响。当然，在哈耶克的分析中，重点还不在于此。他认为：(www.xing528.com)

一个基本要点是：这意味着在对消费者货物的需求与对生产者货物的需求之间的比例，发生了新的、相反的而且对于前者有利的一种变化。因此，消费者货物的价格较之生产者货物的价格将相对地上涨。^[15]

显然，消费品价格上涨的幅度大于生产品价格的涨幅，这样就产生了一个问题。商人会转而投资生产消费品，或者他们会压缩生产过程，急切地生产出消费品，“所有这一切就必定意味着回复到较短的或迂回较少的生产方法中去”。^[16]除非，银行始终有低利率贷款可以投资到最初的生产阶段中去。但是，银行不可能无限扩大它的信贷数量。其实，在这里即便银行可以提供贷款，但是能够获得信贷的商人也未必会将资金投入最初的生产阶段，因为投入到最后的生产阶段，产出消费品，显然更加有利可图。但是无论如何，哈耶克的结论是对的，这时，生产过程都会有变短，变得不那么“迂回”的倾向。

随着对消费品需求的增加，新增的货币流入了消费领域。这里就需要讨论哈耶克所说的第二种情况了。随着消费品价格的上涨，这会使商人关注消费品的生产，那些非专业的生产品（即可以被投入到较多或者任何生产阶段中间的生产品或原始生产资料）就被吸引到了较近消费品生产的生产阶段。这个时候生产那些专门性商品（即只可以被投入到一个或者较少生产阶段中的生产品）变得无利可图，因为人们不需要选择那么繁琐、“迂回”的生产过程，而专门性商品在较长生产过程中，较为常见。同时原来那些在较低生产阶段，拿着高薪的劳工变得不再讨人喜欢，这些生产资料都面临闲置的危险。哈耶克说：这些“被弃置不用的货物，只有等到新的较短生产过程接近完成的时候，才能得到新的用途”。^[17]

人们想使生产过程变长，能够进行一些更复杂的生产，通过制造出专门性的设备和商品，进一步扩大消费品的生产，但是这却导致人们放弃制造专门性的设备，使之变成闲置的设备，这似乎是矛盾的。哈耶克打了一个比方，他说：

（这）就类似那些居住在一个孤岛上的人们的情形；他们局部地建造一部巨大的机器以备供应他们的一切必需品之后，发现在这部新的机器能够生产出它的产品之前，已经耗尽了他们所有的储蓄和可以动用的自由资本。因此，他们别无它法，只好暂时放弃这个正在兴建的工程而把他们的劳力在没有任何资本的情况下，全部用来生产他们每天的食品。只有在他们能够得到新的粮食供应，他们才能从事试图使新机器开始运转的工作。^[18]

但是，在现实生活中，闲置的生产资源，除了专门性的设备以外，还包括了劳力，这时候经济危机就出现了。哈耶克提出导致经济危机的原因，从根本上说，是由于人们忽视了一个基本真理：“只有当我们满足于仅仅消费掉我们全部财富中的那一部分——即在现存的生产组织下，预定作为当前消费的那一部分——的时候，资本化的生产机构才能顺利地起作用。”^[19]

基于以上的分析，哈耶克反对信贷扩张。他希望投资所用资本是来自人们自愿的储蓄，而不是由信贷扩张导致的强制储蓄。实际上，奥地利学派对美国大萧条的分析，也基本与哈耶克对经济周期的描述类似。下面我们将考察罗斯巴德对美国大萧条的研究。