铁路基本建设资金来源渠道

1. 铁路建设基金

铁路建设基金费就是从铁路货物运输费用中按照一定比例提取部分资金专款专用，保证铁路建设不断发展的资金。自中华人民共和国成立初期到20世纪80年代，铁路建设的主要资金来源是国家预算内投资。自20世纪80年代初期引进外国政府和世界银行贷款后，预算内投资占铁路基础建设总投资的比重开始明显下降。1985年，随着投资拨改贷政策的全面实施，贷款，尤其是银行信贷成为铁路建设资金的几乎全部的资金来源。1986年3月，原铁道部开始推行“投入产出，以路建路”经济承包责任制。至此，铁路建设资金改由铁道部自己解决，国家不再进行拨款。时值改革开放初期，处于交通运输业重要地位的铁路，成为制约国民经济发展的“瓶颈”，铁路运输的全面短缺状态，远远不能满足经济发展的要求。为加快铁路建设步伐，确保铁路建设资金来源稳定可靠，自1991年3月1日起，经国务院批准设立了铁路建设基金（后被称为基金 1），以货运价格为基础计算，平均0.25分/（t·km）。据统计，1991 年至 2003 年，累计收取用于铁路建设的基金近 4 000 亿元，占同期铁路基建投资总额的42%，铁路建设基金成为铁路建设的主要资金来源。同时，为了满足铁路大规模建设的需求，原铁道部还采用了发行债券等融资方式，主要为中国铁路建设债券，而铁路建设基金则为其提供“不可撤销连带责任保证担保”。

近年来，随着铁路线路规模的快速扩张，特别是高速铁路的迅猛发展，铁路建设基金已经无法满足铁路建设的巨大需求。2012—2016年铁路建设基金支出决算数逐年下滑，主要系铁路货运周转量增长低于预期，基金收入相应减少，基金收入未完成预算，支出相应减少，2017年用于铁路建设的基金占比最低，为5.24%。

2. 政府投资资金

目前，我国铁路建设仍有很大部分为政府投资。政府投资有两种形式：中央预算内投资、地方财政投资。中央预算内直接投资项目指的是国家发改委安排中央预算内投资建设的中央本级非经营性固定资产投资项目。根据《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》或《政府投资条例》，政府投资资金按项目安排，以直接投资方式为主（适用于非经营性项目），对确需支持的经营性项目，主要采取资本金注入方式，也可以适当采取投资补助、贷款贴息等方式。中央预算内投资主要受《国家发展改革委关于规范中央预算内投资资金安排方式及项目管理的通知》《国家发展改革委关于印发铁路项目中央预算内投资专项管理暂行办法的通知》等的约束。对使用中央预算内投资的新建、改扩建铁路项目，原则上由国家发改委按照资本金注入等方式安排中央预算内投资，由国家铁路集团有限公司作为出资人代表投入项目。2020年，中央财政向中国国家铁路集团有限公司注资500亿元，支持发行500亿元铁路建设债券用作资本金，加大沿海干线高铁、城际铁路和沿江高铁项目建设力度。

地方财政投资是指铁路所在的省市政府出资。自2013年新建铁路实行分类投资建设安排以来，地方政府以直接出资或者以征地拆迁补偿费用入股等形式参与铁路建设。地方政府出资部分通常包含省级出资和沿线地市出资，例如江苏省控股的新开工铁路，省市出资比例为苏南地区5∶5，苏中地区6∶4，苏北地区7∶3；江苏省以国家投资为主的新开工铁路，省方出资中省市出资比例为苏南地区1∶1，苏中地区2∶1，苏北地区3∶1。省级出资部分一般由省级铁投代表出资，沿线地市部分出资由当地政府自筹，通常用于铁路项目征地拆迁，后续可折算进入项目铁路公司股份。

3. 银行信贷资金

银行贷款是指银行在一定的利率、一定的期限内，把货币资金提供给需要者的一种经济活动。银行的各种贷款，是各类企业重要的资金来源之一。主要有两类，一类是政策性银行，如国家开发银行、中国进出口银行等，它们为特定企业提供政策性贷款；另一类是商业银行，包括中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行等，它们根据一定的原则为各类企业提供短期和长期贷款。

目前，向银行借款是我国企业筹资的重要渠道之一，我国铁路建设也在运用这一筹资渠道。

4. 非银行金融机构资金

非银行金融机构包括信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等，这些机构通过一定的途径和方式为企业提供部分资金或为企业的筹融资服务，供应具有灵活性和方便性，是铁路建设的资金来源之一，总体占比较小。

5. 民间资本

随着我国社会经济的发展，广大城乡居民的收入日益提高，形成了数额庞大的民间资本。过去居民的闲置资金大都通过银行再流入资本需求者手中。现在，由于社会公众承担风险的能力有所提高，加上存款利率的不断下调，社会公众也开始选择股票、债券这些投资方式，为铁路建设开辟了新的筹融资渠道。(www.xing528.com)

居民个人资金具有以下优点：① 使得资金融通多渠道、信用多样化，适应了我国商品经济发展需要，资金运动是纵向的，商品流通却是横向的，纵向资金供应不能适应纵横交错的商品流通需要，单一的银行信用形式也无法满足多种多样的资金需求，而居民个人资金却能打破这些界限，适应企业多种需要。② 居民个人资金能够满足企业不断增长的资金需求，随着商品经济的发展，财政、银行两个渠道已无法满足所需全部资金，而社会集资却能充分挖掘社会资金能力，把社会上的沉淀资金转化为生产建设资金。因此，在企业筹资不断面向社会、面向市场的形势下，民间资本无疑为铁路建设的筹资提供了一个新的渠道。

6. 境外资金

从资金来源上，境外资金可分为外国政府贷款、国际金融组织贷款以及国际商业银行信贷。

（1）外国政府贷款。我国使用的外国政府贷款主要有：① 项目贷款与商品贷款。项目贷款是外国政府承诺对我国确定的建设项目所需要一定金额的贷款。商品贷款是外国政府承诺对我国用于购买机器、工具、材料、物资等商品所需一定金额的贷款。② 无息贷款与计息贷款。无息贷款是借款国无须向贷款国支付利息而仅偿还本金的贷款。计息贷款是借款国必须按照协议规定的利息率和费率计算应偿付的利息和费用，向贷款国按期还本付息的贷款，其利率较低。有的国家还规定借款国支付利息时需另加一定的手续费。③ 混合贷款。即使用外国政府贷款的同时，必须连带使用贷款国一定比例的买方信贷，两种贷款作为一个整体的借款即称为混合贷款。

（2）国际金融组织贷款。国际金融组织是指许多国家共同兴办，为了达到某项共同目的在国际上进行金融活动的机构。国际金融组织主要有国际货币基金组织和世界银行集团，等等。

国际货币基金组织是根据1944年7月联合国金融会议通过的《国际货币基金协定》而建立起来的。经营的主要业务是发放贷款，贷款对象仅限于会员国政府，对私人企业和组织概不贷款。贷款用途仅限于解决会员国国际收支不平衡的短期资金需要，用于贸易和非贸易经常项目支付，贷款期限一般为3～5年，利率较低。

世界银行的贷款期限较长。短则数年，最长可达30年，平均为17年，宽限期为4年左右。贷款利率参照资本市场利率，但一般低于市场利率。手续严密，从提出项目到取得贷款，一般需要一年半到两年。贷款必须如期归还，不能拖欠或改变还款日期。

（3）国际商业银行信贷。国际商业银行信贷是一国借款人在国际金融市场上向外国贷款银行借入货币资金。按贷款期限分为短期信贷、双边中期信贷、银团贷款。

① 短期信贷。指1年期以下的贷款，短则1天、1周、1个月、3个月，长则6个月、1年。商业银行短期信贷都是在银行间通过电话、电传成交，事后以书面确认，完全凭银行同业间的信用。

② 双边中期贷款。指一家银行对另一家银行提供的金额在1亿美元左右的贷款。贷款期限为3～5年，这种贷款双方要签订货款协议。

③ 银团贷款。是指金额大、期限长的贷款，一般是由一家银行牵头，组成由几家或更多的银行参与的银团，共同提供款项，牵头银行为主要贷款银行，其他银行为参与银行。借款只同牵头银行签订货款协议。