现金流量偿债能力分析

现金流量偿债能力分析

本书项目三中介绍了常见的偿债能力评价指标，如资产负债率、流动比率、速动比率，它们均是以权责发生制为基础的会计数据来计算和评价的。这些指标不能反映出企业伴随着现金流入、流出的财务状况，往往只能用于定量地评价企业偿债能力的数量，不能准确评价企业偿债能力的质量。

一个企业的偿债能力，主要根据资产的流动性（即资产的变现速度和变现能力）来评价。而在资产中，以现金和现金等价物的变现速度最为快捷，变现能力最强。因此，用现金流量来衡量和评价偿债能力，更稳健、更准确。

（一）现金流动负债比率

现金流动负债比率是指企业的经营活动现金净流量与企业的流动负债平均余额之比。表明经营活动现金净流量对短期债务偿还的满足程度，或者企业获得现金偿付短期债务的能力。其计算公式为：

现金流动负债比率是衡量企业短期债务偿还能力的一个重要指标。该指标越高，现金流入对短期债务清偿的保障性越强，表明企业的资产流动性越好，偿债能力越强；反之，则表明企业资产流动性较差，偿债能力较弱。

（二）现金负债总额比率

现金负债总额比率是以企业年度经营活动现金净流量与负债平均余额之比，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度，也称作债务保障率。其计算公式为：

(www.xing528.com)

现金负债总额比率是衡量企业综合债务偿还能力的一个重要指标。表明企业每一元负债有多少经营现金净流入作为保障，是债权人所关心的现金流量分析指标。一般来说，该指标越高，表明企业偿债能力越强。总现金净流量与债务总额之比的数值也是越高越好。

当然，企业所处的行业和经营环境等因素不同，其指标也会有所不同。从行业看，公用事业、信息产业行业主营业务收入多为服务性的现金收入，而不是应收账款，因此流动性当然会比其他行业好，现金流量偿债能力指标也比其他行业要高，而房地产等行业收入往往采取分期付款销售，收现的数量不多，影响其流动性，指标也会整体偏低。

【例6-7】以甲公司2××6年至2××9年现金流量表、资产负债表为基础，编制甲公司连续四年现金流量偿债能力分析计算表，如表6-6所示。（因资料中无2××5年相关数据，故2××6年流动负债平均余额、负债平均余额以当年期末数替代计算）

表6-6　甲公司现金流量偿债能力分析计算表

通过计算，结合现金流量表、资产负债表等相关资料，可以得出以下信息：

（1）现金流动负债比率。

从表6-6可知，该指标从2××7年至2××9年逐年大幅下降，但是都大于1，说明该公司经营活动产生的现金流量还能满足流动债务的偿还。从发展趋势来看，该公司的短期偿债能力越来越低，应该引起重视，可进一步结合同行业实际情况来分析。

（2）现金负债总额比率。

从表6-6可知，该指标从2××7年至2××9年也是逐年大幅下降，且均小于1，表明该公司当期经营活动创造的现金远远不足以清偿当期所有债务。结合资产负债表，发现甲公司存在较多的长期债务。财务信息使用者有必要进一步对甲公司长期债务的结构展开调查，以准确判断甲公司经营活动现金流量的偿债能力。甲公司也应该加大经营活动回收现金的管理，以增强偿债能力。