净资产报酬率
净资产报酬率又称净资产收益率或股东权益报酬率，是指企业一定时期内实现的净利润与所有者权益（即净资产）平均余额的比率。该比率充分体现投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力。
净资产报酬率指标通用性强，适应范围广，不受行业限制，在国际上的企业综合评价中使用率非常高。投资者投资于企业的最终目的是获取利润，而净资产报酬率的高低直接关系到投资者投资目的的实现程度。通过对净资产报酬率的分析，一方面，可以判定企业的经营效益，这将影响到投资者的投资决策以及潜在投资者的投资倾向，从而影响企业的筹资方式、筹资规模，进而影响企业的发展规模和发展趋势；另一方面，净资产报酬率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映了投资者投资效益的好坏，是投资者考核其投入资本保值增值程度的基本指标。
（一）净资产报酬率指标的计算与分析
净资产报酬率是从投资者的角度来考核其获利能力，因而它是被投资者关注且对企业具有重大影响的指标。其计算公式为：
净资产报酬率表明投资者每百元投资将获取多少回报，是评价企业获利能力的核心指标。一般认为，净资产报酬率越高，企业自有资本获取利润的能力越强，运营效益越好，对企业投资者、债权人的保证程度越高；反之，则表明企业自有资本获利能力差。
（二）计算与分析净资产报酬率应注意的问题(www.xing528.com)
（1）净资产报酬率作为杜邦分析体系中的龙头指标，是一个综合性极强的投资报酬指标；通过对该指标的层层分解，可以分析出导致企业净资产报酬率发生变化的具体原因，这比只用一项综合指标更能说明问题。该指标的具体分解方法在杜邦分析体系中详细介绍。
（2）在相同的总资产报酬率水平下，由于企业采用不同的资本结构，会造成不同的净资产报酬率。
【例5-10】甲公司净资产报酬率指标的计算与分析。
根据甲公司的相关资料，该公司净资产报酬率指标计算如表5-14所示。
表5-14 甲公司净资产报酬率指标计算
通过表5-14中的计算可知，甲公司的净资产报酬率在2××7—2××9年间有较大波动。2××7年净资产报酬率为7.59%，2××8年猛增至23.49%，2××9年又下降至6.15%，为三年中最低水平，说明该公司2××9年度投资获利能力较2××8年大幅下降。通过报表显示数据可知，这是由于公司2××9年度净利润的降低幅度大于所有者权益的减少幅度所致。若要进一步分析净资产报酬率下降的具体原因，需对各影响因素进行深入分析。
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