现金流量表质量分析简要教程

现金流量表的质量分析就是现金流量的质量分析。

现金流量的质量是指企业现金流量能满足企业生产经营活动需要正常运行的质量，因此，高质量的现金流量具有以下特点：

（1）现金流量的状态体现企业发展战略要求；

（2）经营活动现金流量与经营活动所对应的利润密切相关。

企业对于现金流量的质量分析主要从两个方面进行：

（1）对三类现金流量各自的整体质量进行分析；

（2）对各个现金流量项目的质量分析。

本节主要从第二个方面进行分析。

经营活动现金流量质量分析

（一）经营活动现金流量质量分析

经营活动现金流量是现金流量分析的重点，它体现了企业现金的主要来源。

1.经营活动现金流量分析

经营活动产生的现金流量，是企业在日常营业活动中从事正常经营业务所产生的现金流量，包括物资的采购、商品的销售、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等行为中所涉及的现金流量。在持续经营的会计基本前提之下，经营活动现金流量反映的是企业经常性的、持续的资金流入和流出情况。

2.对该项目的分析要注意以下重点项目

1）销售商品、提供劳务收到的现金

该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或提供劳务等业务收入相关的现金收入（含在业务发生时向客户收取的增值税额等）。具体包括在本期发生的业务并在本期收到的现金收入、在以前会计期间发生但在本期收到款项的业务收入，以及至今尚未发生但在本期已经预收了业务款项的现金收入等。分析时主要关注企业的资金所得，是否要依赖于其日常销售商品、提供劳务收到的现金。即注意分析两点：

（1）经营活动取得的现金流入是否与利润表中的营业收入总额相匹配；

（2）收取现金比率是否较高，与企业采取的收账政策结合分析。

【例2-15】2015年，千山药机（300216）虚构九江清源实业集团有限公司、江西康胜医疗设备有限公司、广西裕源药业有限公司、淮安润德机械设备有限公司、山东康和医药包装材料科技有限公司、上海中成融资租赁有限公司6家客户的销售回款。

千山药机账目及相关网上银行电子回单等原始凭证显示，上述6家客户向千山药机的工商银行等银行账户转入销售回款，但银行对账单显示大量的回款没有相应的资金流水记录，经营活动实际现金流量与账面不符。经查证，该公司涉嫌虚增销售收入、虚增利润、虚增在建工程等行为；之后，其股票价格从3.9元下跌至0.17元，2020年9月15日暂停上市。

【名言警句】

前车之覆轨，后车之明鉴。

——唐·房玄龄《晋书·孙楚传》

2）购买商品、接受劳务支付的现金

本项目反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金，包括增值税进项税额，以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。分析时应关注该项目的内容和构成，同时将其与销售商品、提供劳务收到的现金对应分析，因为它是企业经营收入的物质基础与劳务保证。

3）收到的税费返还

本项目反映企业收到返还的增值税、营业税、所得税、消费税、关税和教育费附加返还款等各种税费返还款。该项目数额不大，很多企业该项目为零，只有外贸出口型企业、国家财政扶持领域的企业或地方政府支持的上市公司才有可能涉及。因此，该项目分析要注意以下两点：

（1）应当与企业的营业收入相结合，同时注意有些企业虚构收入，但现金流量表中却没有收到相应的税费返还情况；

（2）应当关注企业享受的税收优惠在未来可持续的时间，以及哪些税收项目享受优惠。

【例2-16】2019年8月，国家税务总局银川市税务局第一稽查局出具《税务处理决定书》及《税务行政处罚决定书》，认定*ST中绒（000982）（宁夏中银绒业股份有限公司）的违法情况。2012年至2013年间，与群泰国际商贸有限公司、东胜国际贸易有限公司、中国数码商城有限公司、德利纺织（香港）有限公司、香港鸿源纺织品有限公司等11家公司签订了489份虚假的出口销售合同，不提供资金和产品，只借用中银绒业股份有限公司的出口资质，假报出口业务，通过虚假收汇，提供虚假资料，在无货出口的情况下，通过“买单”“配货”申报出口，获得盖有海关验讫章的出口货物报关单后，向税务机关申请退税。2012年至2013年间，虚假报关出口货物合计119111708.59美元，骗取出口退税款120330654.53元。

4）收到其他与经营活动有关的现金

本项目反映企业收到的罚款收入、经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入。该项目分析时要注意：因其内容具有偶然性，不应过多关注，如果其金额较大，应观察剔除该项目后企业经营活动净现金流量的情况。

5）支付给职工以及为职工支付的现金

本项目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬，不包含在建工程、无形资产负担的职工薪酬以及支付的离退休人员的职工薪酬。分析时应关注项目内容，观察企业是否将不应纳入其中的部分计算在内，同时该项目在一定程度上也反映了企业生产经营规模的变化。

6）支付的各项税费

本项目反映企业本期发生并支付的、本期支付以前各期发生的以及预交的教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、预交的营业税等税费，计入固定资产价值、实际支付的耕地占用税、本期退回的增值税、所得税等除外。通过分析该项目，分析人员可以得到企业真实的税负状况。

7）支付的其他与经营活动有关的现金

本项目反映企业支付的罚款支出、差旅费、业务招待费、保险费、经营租赁支付的现金等其他与经营活动有关的现金流出。该项目金额不宜过大，分析时主要关注其内容构成变化。

投资活动现金流量质量分析

（二）投资活动现金流量质量分析

投资活动是指企业对外的股权、债权投资，以及对内的非货币性资产（固定资产、无形资产等）投资。投资活动对企业未来期间的损益有直接影响，一般情况下，投资活动现金净流量大于或等于零。其主要分析项目如下：

1.投资活动现金流入质量分析

1）收回投资收到的现金

本项目反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产、长期股权投资而收到的现金，以及收回持有至到期投资本金而收到的现金，但持有至到期投资收回的利息除外。分析时主要关注以下两点：

（1）是否存在现金流量紧张情况，如将原划分为持有至到期投资在其未到期前出售，以缓解资金缺乏压力。(www.xing528.com)

（2）弄清处置长期股权投资的原因，弄清处置长期股权投资是因为被投资企业收益下滑，还是调整企业未来期间战略。

2）取得投资收益收到的现金

本项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营企业或合营企业分回利润而收到的现金，以及因债权性投资而取得的现金利息收入，但股票股利除外。

3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

本项目反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金（包括因资产毁损而收到的保险赔偿收入），减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额，但现金净额为负数的除外。分析时主要关注以下两点：

（1）企业处置长期资产的目的，是因为调整经营方向还是缩减经营规模；

（2）这些资产在企业总体经营中的地位与作用，重视企业是否因现金危机将正在使用的资产处置了。

4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

本项目反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用后的净额。同上一个项目相同，分析人员应关注企业处置子公司的目的，并确定这种行为对企业的长远影响。

2.投资活动现金流出质量分析

1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

本项目反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金及增值税款、支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬现金支出，不包括购建固定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费。分析时重点关注以下两点：

（1）分析增减数额变动，观察企业是否有调整经营规模或方向的意图。

（2）分析企业经营周期变动对增减数额的不同影响，初创和成长期投资较多，金额较大，衰退期则相反。

2）投资支付的现金

本项目反映企业取得的除现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。分析人员应当关注企业在本项目的支出金额是否来自闲置资金，是否存在挪用主营业务资金进行投资的行为。

3）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

本项目反映企业购买子公司及其他营业单位购买出价中以现金支付的部分，减去子公司或其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额，分析时应关注其内涵对组成的影响。

筹资活动现金流量质量分析

（三）筹资活动现金流量质量分析

一般情况下，企业经营活动中的资金需求主要来自经营活动产生的资金流入，“以收抵支”略有剩余。但当企业处于初创、成长期，或遇经营危机时，则会通过外部筹资满足资金需求，此时筹资活动现金流量大于零。

筹资活动现金流量，反映了企业出于各种需求而进行资金筹措活动所产生的现金流入与流出金额。对这类现金流量的分析，关键在于理解企业所筹资金的来源渠道及其规模大小，推测企业所筹资金的用途或动机，以及可能对未来产生的资金压力，等等。主要分析内容如下：

1.筹资活动现金流入质量分析

1）吸收投资收到的现金

本项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。该项目增加的现金流可以增加企业的信用能力，并有利于企业长期发展。

2）取得借款收到的现金

反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金。分析时应关注借款用途及内容。

2.筹资活动现金流出质量分析

1）偿还债务支付的现金

本项目反映企业以现金偿还债务的本金。分析本项目，应与取得借款收到的现金结合起来，可以观察企业债务使用的方法；与企业经营活动现金流量结合，可以观察企业日常经营所需流动资金是自己创造，还是一直靠借款维持。

2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金

本项目反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。分析本项目应关注内容组成变化，看其是否能够满足现金需要量。

3）收到其他与筹资活动有关的现金、支付其他与筹资活动有关的现金

本项目反映企业除上述四个项目外，收到或支付的其他与筹资活动有关的现金流入或流出，包括以发行股票、债券等方式筹集资金而由企业直接支付的审计和咨询等费用、为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费、以分期付款方式购建固定资产已各期支付的现金等。

（四）现金流量表补充资料涉及的项目

现金流量表补充资料就是指用间接法来计算经营活动的现金流量净额，即以净利润为起算点，通过对影响利润或现金流量的一些相关项目金额的调整，倒推出经营活动现金净流量。它一方面与正表中经营活动现金净流量相对应；另一方面也反映了企业当期所发生的不涉及现金收支的投资、筹资活动信息。这些活动在当期不涉及现金收支，但对企业未来各期的现金流量可能会产生明显的影响。

在现金流量表的补充资料中，涉及调整的项目主要有以下几个：

1.当期没有实际收到或付出现金的经营活动事项

如赊购物资、赊销商品、摊销费用、计提资产减值准备等。这些项目虽然构成了企业的当期收入或费用，影响着企业的当期利润，但却没有形成企业的现金流入或流出，自然也不会影响现金净流量。

2.不属于经营活动的损益项目

如当期发生的利息费用、固定资产处置净损益等。这些项目的产生，与企业的筹资与投资活动息息相关，却不属于企业日常生产经营活动项目，也不构成企业经营活动的现金净流量。

3.经营性应收、应付项目的变动

如应收、应付账款，应收、应付票据，预收、预付账款，应付职工薪酬、应交税费，其他应收、应付款，等等。这些项目的变动，可能并不影响企业的当期利润，但却对当期的现金流量有直接的影响。