利润表项目的解读及分析方法

利润表的项目阅读与分析就是根据利润表中各项目内容质量内涵进行逐一分析，以确定利润形成过程和利润结果质量高低。

（一）企业利润质量主要从两个方面进行分析

（1）利润结果是否有现金支撑，若有足够现金支撑，利润质量高。

（2）利润形成是否主要来自未来持续性较强的经济业务，如以主营业务利润为主体，此时利润质量较高。以下按营业利润、利润总额、净利润三个层次的项目构成进行质量分析。

（二）具体分析项目

营业利润是企业的营业收入与营业成本、税金及附加、期间费用、资产减值损失相抵减，加上公允价值变动损益、投资收益得到的结果，是企业利润的核心部分。具体分析项目如下：

1.营业收入

营业收入项目分析

企业营业收入是指企业在从事销售商品、提供劳务和让渡资产使用权等日常经营过程中取得的收入，分为主营业务收入和其他业务收入两部分。主营业务收入是指企业进行经常性业务取得的收入，是利润形成的主要来源，不同行业的主营业务收入内容差异很大，如工商企业的主营业务收入主要为企业销售商品的收入，而金融、保险、建筑、通信等行业的营业收入主要为企业提供服务的收入。

营业收入是企业利润的主要来源，如果企业的利润总额绝大部分来自营业收入，则企业的利润质量较高。在分析营业收入时，需要注意以下几个问题：

1）营业收入确认是否符合企业会计准则规定

分析时应查看收入确认条件是否规范，是否有将本期入账收入延至下期或不应在本期入账收入又确认为本期，即是否有以下三种操作收入的行为：一是提前确认收入；二是推迟确认收入；三是先确认后又销货退回或回购处理，达到调节收入、粉饰利润的目的。

2）营业收入是否与应收账款配比

将营业收入与资产负债表中的应收账款相配比，查看企业信用政策。一般而言，若赊销比重较大，且远高于同期实际行业水平，则营业收入质量不高。

3）营业收入构成是否合理

主要分析企业经营的产品或服务的品种是否适合市场需要，以及销售数量与销售价格对收入的影响。前者分析的方法一般是计算各经营品种的收入占全部营业收入的比重，通过比较比重的变化程度发现企业经营品种结构的变化幅度。对企业营业收入的品种构成进行分析，可以观察企业的产品和服务是否与市场需求一致，企业产品品种的变化也反映了企业发展战略的变化。若营业收入大小受销售收入、销售价格影响程度较大，可用因素分析法进行分析。

4）收入是否来自关联方交易

对于企业的营业收入来自与关联方的交易，应注意其交易价格是否公允。因为一些企业为了粉饰财务报表，在企业与关联方交易中采取有失公允的协议定价，按自己需要定价，使利润在公司之间人为转移，因此，分析时应将其单列，或对其按公允价值调整或剔除。

【例2-13】瑞幸咖啡是中国在美国上市的公司。著名做空机构浑水公司雇用了92个全职和1418个兼职调查员，蹲点瑞幸咖啡620个直营店，收集了25843张小票，11260个小时的门店录像，通过翔实的调查数据，缜密地推算得出瑞幸咖啡财务造假的事实，并于2020年2月1日发布做空报告《瑞幸咖啡在2019年三、四季度分别虚报销量69%和88%》！

瑞幸咖啡的年审会计师事务所——安永华明会计师事务所通过审查发现，自2019年5月起，瑞幸咖啡新增的B端大客户和新增供应商多达十几家。比如，青岛志炫商务咨询有限公司扮演B端大客户的角色，这家公司从2019年5月至11月期间，以大手笔订单方式购买咖啡代金券100多次，每次订单金额高达90多万元。而这家公司注册资金不过500万元，且通过公开渠道查询，这家公司不仅与瑞幸咖啡的多名董事和高管存在共同投资等关联关系，而且公司的公开电话竟然与神州租车的一家分支机构相同，并以神州优车的一个电子邮箱地址注册。瑞幸咖啡是2019年5月17日上市，这意味着其上市后的销售收入大部分是伪造的。

2020年4月2日，瑞幸咖啡被迫发布公告，承认通过虚构商品券业务虚构收入22亿元人民币，当天股价暴跌75.5%，盘中数次暂停交易。瑞幸咖啡于6月29日停牌并进行退市备案。

【名言警句】

职权，对廉洁者是一根人生的拐杖；对贪婪者是一把自刎的利刃。

——佚名

营业成本项目分析

2.营业成本

营业成本是指与营业收入相关的，已经确定了归属期对象的成本。它是为取得营业收入而付出的代价，反映了资源的耗费情况。对营业成本的解读有助于观察企业成本控制的能力和成本的变动趋势，并且与营运收入进行配比后，可得出企业营业利润的情况。由于企业不对外公布成本的构成和计算方法，所以外部分析人员较难作出准确的成本分析。但是在对营业成本进行质量分析时，仍需注意以下几点：

1）营业成本的确认

营业成本是与营业收入相配比的，企业应在确认收入的同时结转相关营业成本。因此，分析时应注意两点：一是收入确认的同一会计期间，相关成本是否同时结转；二是若一项交易收入尚未确认，即使商品发出，其相关成本也不应结转。

2）成本的计量方法

根据日常存货发出方法，其成本有先进先出法、加权平均法、移动平均法和个别认定法。如果企业采用计划成本法，应关注企业所制定的计划成本是否符合实际。

3）有无操纵成本的现象

企业操纵成本的方法有以下几种：一是将营业成本作资产挂账，使当期费用低估，资产价值高估，利润虚增；二是将资产列作费用，使当期费用高估，资产低估，利润虚减；三是随意变更成本计算的方法和费用分配方法，使成本数据波动不正常。

3.税金及附加

税金及附加是指企业从事生产经营活动、按税法规定应缴纳并在会计上应从营业利润中扣除的税金及附加，包括消费税、关税、资源税、城市维护建设税以及教育费附加等。

分析时应将该项目与营业收入对应分析，因为企业在一定时期内取得的营业收入要按国家规定缴纳各种税金；同时注意税中税的计算依据是否正确，即以增值税、消费税为计算依据而缴纳的城市维护建设税及教育费附加等的变动，因该金额影响营业利润相对较小，故不是分析的重点。

销售费用项目分析

4.销售费用

销售费用是指企业在销售过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费，包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、保险费、广告费、展览费、售后服务费，以及销售部门人员的薪酬、差旅费、办公费、折旧费、修理费和其他经费等。销售费用是一种期间费用，与本期营业收入有较强的相关关系，分析要注意两点：

（1）根据销售费用功能分层分析，不要片面追求其费用降低率。因为销售费用中有与业务活动规模相关的费用（运输费、包装费、保险费等），有与企业从事销售活动人员待遇有关的费用（营销员薪酬），有与企业未来市场发展、开拓市场相关的展览费、广告费等，其分析应与市场规模相一致。

（2）企业对在新地域和新产品上投入较多的销售费用，应与对今后期间收入增加效应相匹配分析。(www.xing528.com)

管理费用项目分析

5.管理费用

管理费用是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用，包括企业在筹建期间的开办费、公司经费、董事会费、工会经费、职工教育经费、技术转让费、无形资产的摊销、诉讼费、咨询费、业务招待费、研究费用、排污费等。

管理费用内容繁杂，分析难度较大，分析时应重点注意以下两点：

（1）分项归类分析，将管理费用中属于体现未来发展开支的项目增减变化与前期比较，分析企业开支水平与企业规模是否相适应。如企业研究费用、职工教育经费等的下降会限制企业今后的发展，如果企业本期资金充裕，将不会减少此类支出。

（2）固定性管理费用效率分析。管理费用中多数项目属于固定性费用，其与企业营业收入在一定范围和期间内没有很强的相关性，因此，一方面，分析不能仅仅依据营业收入的一定比率来判定管理费用的支出效率；另一方面，因为企业提高管理效率的最优途径就是增加收入，使得一定数额的管理费用支持更大的营业规模，所以通过与预算数的对比，可以更容易地得到企业管理费用的质量状况。

财务费用项目分析

6.财务费用

财务费用是指企业在筹集资金过程中发生的各项费用，包括生产经营期间发生的不应计入固定资产价值的利息费用（减利息收入）、金融机构手续费、汇兑损失（减汇兑收益）以及其他财务费用。

对财务费用进行质量分析，应当细分内部结构，观察企业财务费用的主要来源，并注意下面三点：

（1）将财务费用分析与企业资本结构分析结合。财务费用是由短期或长期借款形成的，分析时注意资本化的财务费用是应合理计入资产还是应计入财务费用。

（2）购销中发生的现金折扣是否合理取得，有无因现金流动紧张而放弃现金折扣的情况。

（3）观察外币业务中汇率对财务费用的影响，观察企业对外币资产和债务的管理能力。

7.资产减值损失、信用减值损失

资产减值损失是指企业计提各项资产减值准备所形成的损失，其中对金融资产计提的坏账准备即为信用减值损失。对该项目分析时应当关注报表附注中的资产减值明细表，明确其构成，评价计提每项减值准备是否充分，是否存在计提不足或过度计提的状况，并且与历史资产减值状况对比，观察减值准备的异常变化，看企业是否应用减值准备来调节利润。

【例2-14】中海油服（601808）主要提供钻井、勘探等服务，石油行业不景气，近几年来营收一直下滑，净利更是由2015年的11亿元直线下降到2016年的-114.59亿元。深挖这亏损背后的原因，就是因为当年高达82.73亿元的资产减值损失。如果剔除2016年82.73亿元的资产减值损失，中海油服只亏损30多亿元。

在2017年的三季报里，中海油服又把之前单项计提的坏账准备转回1.21亿元，最终实现2017年度净利润8092万元。突然在某一年计提了大额资产减值损失，第二年轻松盈利，这样的案例值得思考。

8.公允价值变动净损益

公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。以此方式计量的主要资产包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，以及以公允价值计量的交易性房地产等。该项目主要衡量的是这些资产在存续期间内没有实现的价值变动，但应当注意的是，当这些会计项目在日后出售时，应当将其前期出现的公允价值变动损益转入投资收益，即将未实现的价值变动转为已实现的部分。因此，该项目出现正值，并不表明企业当期一定获得未实现的投资收益，该项目出现负值，也并不表明出现的是未实现的投资损失。

分析该项目内容时，关键是要注意企业获取的相关资产的公允价值是否合理，是否将不适合使用公允价值计量的资产或负债划分为此类，企业在出售相关资产或偿付相关负债后，前期发生的公允价值变动损益是否计入了投资收益。

9.投资净收益

投资净收益是指投资收益与投资损失的差额，当投资收益大于投资损失的差额时为投资净收益，反之为投资净损失。分析该项目主要注意以下几点：

（1）企业投资目的是否正常。投资收益不属于企业主营业务收入，除投资公司之外，一般企业不应动用正常生产经营资金进行投资。

（2）企业投资收益一般不具有可持续性，即使当期企业获取较大的投资收益，也不宜对其评价过高。

（3）该项目构成内容分析。该项目中除投资收益会计事项外，还有公允价值变动损益转入的内容，故应与公允价值变动损益结合分析。

【例2-15】2017年年初，由于天成控股（600112）长期经营亏损，扭亏无望，且存在大量潜在损失，便将本该分年计提的坏账损失一次性全额计提，以实质重于形式的理由把本该在2016年反映的“西仪股份”投资收益计算到2017年，果然，2017年度天成控股实现盈利2700万元，全靠“西仪股份”这笔4777万元的投资收益。

10.营业外收支

营业外收支包括营业外收入与营业外支出，营业外收入是指企业在经营业务以外取得的收入，主要包括固定资产出售净收益、罚款收入和政府补助收入等。营业外支出是指企业在经营业务以外发生的支出，包括固定资产盘亏、毁损、报废和出售的净损失，以及非常损失、公益性捐赠支出、赔偿金和违约金等。

对本项目进行分析，一要关注发生收支的原因，其收支不具配比性，应分具体内容具体分析；二要注意收支该数额不应过大，关注其是否存在关联方交易，是否有违法经营行为等。

11.所得税费用

企业所得税是企业的一项费用，但是该项目并不是直接由当期利润总额乘以税率得到的。利润表上的所得税费用特指企业在一定会计期间，在不影响向国家缴纳应交所得税的前提下，按照企业所得税会计政策所确认的所得税费用。因为税法与会计准则对于企业会计项目金额的认定不同，使企业所得税费用与当期应交所得税不同，当期所得税费用分为两部分，即应交所得税与递延所得税。前者是按税法计算的数额，后者是按照新会计准则计算的数额，因为会计准则和税法对企业资产和负债的认定差异，按照新会计准则的规定，所得税的核算采用资产负债表债务法，资产和负债的账面价值与其计税基础之间的差额为暂时性差异，该差异乘以税率就得到了递延所得税。导致后期的应交所得税大于所得税费用的当期递延所得税称为递延所得税负债，导致后期的应交所得税小于所得税费用的当期递延所得税称为递延所得税资产。

对该项目分析应重点注意以下几点：

（1）结合相关项目共同分析。主要相关项目有资产负债表中的递延所得税资产、递延所得税负债和应交税费项目，将所得税与之结合分析。

（2）资产负债表的计税基础是否公允。注意如果存在非同一条件下的企业合并，则递延所得税应调整商誉，对于可供出售金融资产公允价值变动导致的递延所得税，应计入所有者权益，对于这两项资产负债账面价值与计税基础导致的递延所得税，不能计入所得税。

（3）递延所得税资产不应超过未来期间可用于抵扣暂时性差异的应纳税所得额，因超出部分在后期不能转回，故不能作为本期递延所得税资产。

12.每股收益

每股收益是指普通股股东每持有一股所能享有的企业利润或需承担的企业风险。每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益中只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外的普通股的加权平均数计算确定。稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外的普通股的加权平均数计算而得的每股收益。

每股收益是投资者分析企业盈利能力的重要指标，分析时应注意以下两点：

（1）每股收益计算的局限性。对于本期内发生送股和配股的公司，每股收益与前期相比可能有较大的下降，但这种变化只是因为企业发行在外的股票数量变动引起的，并不说明企业盈利能力的下降。

（2）每股收益的行业差别。对每股收益的比较分析尽量在同行业之内进行，因为不同行业，企业每股收益有差异。