化工行业：下游行业压力大，转型升级加速，市场前景待观察

1.行业基本发展态势

宏观经济稳中趋缓,化工行业面临较大压力。化工行业属于强周期性行业,受宏观经济的影响较大。2014年在“去产能”“降杠杆”压力下,全年固定资产投资增速将继续小幅回落,消费和出口趋稳、趋好可有效支撑经济增长,但无法弥补投资减速带来的需求“缺口”,化工行业发展面临的宏观经济环境将更为严峻。

2013年,化工行业产能过剩矛盾突出,资源能源类成本价格总体下行,化工产品价格总体上仍未改变下跌趋势,仅是跌幅收窄,其中不少产品处在成本线附近。2014年,全球原油供需形势相对宽松,中东、北非等热点地区对国际油价的影响也将弱化,原油价格渐趋平稳;煤炭市场供需总量宽松、结构性过剩的态势短期内难以改变,煤炭价格上涨动力不足,总体来看,石油、煤炭等原料成本对化工产品价格支撑力度不大。随着下游需求增长放缓,化工产品市场价格将继续低位运行,难有较大起色。

部分行业产能严重过剩,开工率或保持较低水平。2013年尿素、烧碱、纯碱、聚氯乙烯、甲醇等装置平均利用率维持在80%、75%、80%、65%、60%左右,成为影响行业结构调整和行业平稳运行的突出风险。2014年合成树脂仍将出现大规模产能扩张,聚烯烃产品会有较大增长。可以预见,未来一段时间内化工行业难以化解供需失衡的矛盾,仍将处于产能过剩、价格低迷、需求不旺的恶性循环之中,见图2.23～图2.26。初步预计,2014年化肥产量将达到约7497万t,同比增长4.8%左右,与上年同期基本持平。合成材料:2014年国际油价有望保持稳定,但受产能快速扩张影响,合成材料供需失衡的局面仍将存在,预计合成材料产量将小幅增长,增速有所放缓。

图2.23　2012—2013年中国烧碱及尿素逐月价格变化情况

图2.24　2012—2013年中国黄磷产品价格变化情况

图2.25　2012—2013年中国化工行业产品(烧碱、电石)产量逐月增长情况

图2.26　2012—2013年中国化工行业产品(化肥、合成氨)产量逐月增长情况

2.行业发展形势分析

(1)市场环境有所恶化,行业销售收入增速或将放缓。

化工行业主要下游行业下行压力较大,对化工产品的需求将有所减缓。2013年我国主要化工下游行业表现不一,但与2012年相比大多出现明显回升,对化工行业增长起到了较大的支撑作用。其中,汽车行业产销两旺;房地产市场表现火热;家电刺激政策退出,但消费升级态势明显,电冰箱、洗衣机等大家电产量均创历史新高,增速较上年同期明显回升;棉花价格高居不下导致纺织企业面临巨大成本压力;农业继续保持“稳中有进”。展望2014年,主要下游行业下行压力较大,对化工产品的需求将有所放缓,其中,受节能汽车补贴门槛提高、限行限购城市增多、使用成本提高等不利因素影响,汽车销售增速将小幅回落;由于社会流动性偏紧、市场观望情绪浓厚,楼市销售降温迹象明显,销售增速大幅下滑不可避免;而受政策透支市场需求、住宅市场停滞等因素影响,家电市场增幅也将逐步收窄;棉价高企以及人口红利逐渐消失迫使纺织行业面临严峻的转型压力;2014年农业补贴范围将进一步扩大,农业生产总体将保持稳定。

新型城镇化建设将催生广阔市场空间,但短期内推动力有限。新型城镇化建设提速也将为化工产业催生广阔的市场空间:新城镇居民消费扩大升级将有利于日化产品的需求提升;土地流转加快将带来化肥农药等农化产品需求稳步增长;城镇化过程中保障房商品房建设将拉动氯碱、建筑涂料、化学建材、TDI等化工产品需求。但是,新型城镇化建设是一个长期的过程,涉及面广,影响因素多,短期内对化工行业的促进作用有限。

(2)工业增加值增速或小幅回落,多数产品产量将保持低速增长。

2014年化工行业面临的市场环境有所恶化,新型城镇化建设进程加快带来的市场需求扩容效应短期内并不明显,部分行业产能过剩问题依然突出,化工行业开工率将继续保持较低水平。预计2014年全年农药、化肥等农化产品产量增速将与上年基本持平;部分基础化学原料由于产能过剩严重,产品价格低迷而导致产量增速小幅回落;合成橡胶仍将长期处于“去库存化”阶段,产量将继续保持低速增长;合成树脂受进口洋垃圾塑料以及产能过剩影响,产量增速将出现回落。

部分行业产能严重过剩,开工率或保持较低水平。2013年尿素、烧碱、纯碱、聚氯乙烯、甲醇等装置平均利用率维持在80%、75%、80%、65%、60%左右,成为影响行业结构调整和行业平稳运行的突出风险。2014年合成树脂仍将出现大规模产能扩张,聚烯烃产品会有较大增长。可以预见,未来一段时间内化工行业难以化解供需失衡的矛盾,仍将处于产能过剩、价格低迷、需求不旺的恶性循环之中。

化工产业转移步伐加快,促进化工产品结构调整。2013年,我国化工行业加快产业转移步伐,区域布局得到进一步调整优化。东部地区产品加快向中高端、精细化发展;中部地区根据自身优势,大力发展化肥、精细化学品等产业;西部地区利用丰富的能源及矿石资源,大力发展煤化工产业;各区域的优势和特点进一步显现。化工产业布局的调整将促进化工产品结构优化,提高中高端产品产量,抑制部分过热化工子行业的过剩产能释放;东部地区依托沿海口岸优势,承接国际高端产业转移,大力发展高端化工项目,改善了目前我国高端化工产品严重依赖进口的现状;有利于中西部地区在承接转移东部传统化工产业过程中,吸收先进的工艺水平并完成技术装备升级,淘汰落后产能。

下游需求不旺,多数化工产品产量将低速增长。基础化学原料:大部分产品产量仍将保持小幅增长,产量增速将有所回落。具体来看,预计硫酸、浓硝酸、纯碱、乙醇、精甲醇产量同比分别增长5.0%、1.0%、0.8%、7.2%、8.5%。农用化学品:国家对“三农”的政策扶持力度将持续加强,农业对化肥的需求有望保持平稳增长。(www.xing528.com)

(3)行业价格水平仍将低位运行,难有较大起色。

煤炭石油等能源价格将大体稳定,对价格支撑作用不大。全球原油供给趋于宽裕,原油价格总体水平平稳。2013年,全球经济尤其是欧洲经济处于艰难而缓慢的复苏过程中,且地缘政治因素导致国际原油市场大幅涨跌。2014年,在各国宽松政策的刺激下,2014年世界经济形势有望进一步改善,新兴经济体石油需求将继续增长。预计2014年国际原油现货价格总水平与上年大致持平。

2014年煤炭价格难有较大起色,全年将呈振荡走势。2013年,中国煤炭市场呈现总量宽松、结构性过剩态势,煤炭市场价格走低,行业经济效益大幅下降。统计显示,2013年中国煤炭产量小幅增至37亿t;全国煤炭消费量约36.1亿t,增幅回落至2.6%左右。

铁路运费的上涨,资源税改革将对煤炭价格有一定支撑作用。预计2014年上半年,煤炭市场供需总量宽松、结构性过剩的态势难以改变,全社会库存将维持高位。煤炭价格将继续低位运行;下半年,煤炭供给或将趋于总体平衡,煤炭行业经济运行或将有小幅回升,煤炭价格有望小幅回升。

多数化工产品价格或将继续低位运行。基础化学原料:2014年,我国无机化学原料市场在产能过剩重压之下,市场竞争激烈,整体上仍将是相对低迷的局面,有机原料市场总体将继续稳中趋缓的格局,价格主要随国际大宗商品价格走势而波动。合成材料:我国合成材料市场进口依存度高,市场潜力较大。目前,合成树脂进口依存度超过30%,合成纤维单体达到35%左右,合成橡胶超过24%。我国通用合成材料市场面临周边和中东地区的严峻挑战,竞争异常激烈。根据目前市场走势和未来原油价格的判断,预计2014年合成材料市场价格总体或稳中趋缓。农用化学品:化肥行业产能的释放程度将成为决定2014年市场价格走势的最主要因素,如果行业产能利用率控制在80%以内,将会对产品价格形成支撑,化肥价格有望上涨4%～8%,化肥行业的整体效益也将好于上年。

(4)国内产能过剩、进出口替代增强,进口将保持低速增长。

化工产品下游市场需求不旺,化工产能的快速释放并未完全得到消化,化工产品进口需求受到一定影响。2013年,我国化工产品进口总额为1853.3亿元,同比仅增长2.5%,虽然扭转了上年的下滑趋势,但与前几年20%以上的高速增长相比,已出现明显放缓。

未来几年我国化工行业进口额将保持在10%以下的低速增长。一方面,近几年欧美经济不景气,跨国化工巨头将重心转移到亚太地区,加快在华投资力度。随着国外化工巨头在华工厂建成投产,部分原本需要进口的化工产品将可以在国内生产。另一方面,发展高附加值的高端化工产品已成为我国化工行业的发展趋势,随着外资引进以及高端化工产品实现技术突破,我国高端化工产品主要依赖进口的局面将有所改善。总体预计,2014年化工行业将实现进口额约1894.1亿美元,同比增长2.2%左右,增速放缓0.3个百分点。

我国高端化工产品技术落后,短期内仍依赖进口。目前,我国高端化工产品还处在发展初级阶段,与国际先进水平相比有很大差距,化工行业进口大多为精细深加工产品,对外依赖程度高。从2013年进口结构来看,有机化学品、合成树脂、专用化学品、合成纤维单体的进口比重最大,共占化工产品进口总额的75.83%。1—12月,有机化学品累计进口总额556.27亿美元,同比增长15%,占进口总额的30.02%,较上年同期提高3.26个百分点;合成树脂产品累计进口金额511.48亿美元,同比增长4.9%,占进口总额的27.6%,占比较上年同期提高0.62个百分点;专用化学品累计进口金额198.51亿美元,同比下降3.6%,占进口总额的10.71%,占比较上年同期下降0.68个百分点。可以看到,短期内我国化工产品进口结构难以改变,多数高端产品进口仍保持较快增幅,专用化学品等部分产品进口增长放缓有限,短期内仍将依赖进口。

我国加强高端化工产品技术创新,部分产品将减少进口依赖。发展高技术含量、高附加值的高端化工产业成为未来我国化工产业发展趋势。未来我国将不断加强高端化工产品技术创新,逐步提高国内保障能力和自给率,加快研发专用、特种等高性能产品品种,减少对进口的依赖;同时加快推进产业化,加强应用研究,形成竞争优势,增强我国在高端化工产品领域的国际议价能力。

跨国化工巨头在华建厂,部分高端化工产品转向国内生产。目前欧美企业努力调整生产布局,其大宗石化和化学工业生产逐渐向原料(中东)和产品(亚洲)市场转移。同时,中国已成为世界最大的化工消费国,跨国化工企业纷纷加大在华投资力度。随着跨国化工巨头在中国的生产基地建成,部分需要进口的化工产品转移到国内生产,我国高端化工产品基本依靠进口的局面将得到改善。

(5)各国贸易政策趋严,出口增速将保持较低水平。

2013年,我国化工出口额达1458.4亿美元,同比增长4.2%,比上年同期下降0.1%,虽然化工出口扭转了上年的下滑趋势,但与前几年相比,出口增速已出现大幅下滑。初步预计2014年我国化工出口总额有望实现1515.3亿美元,同比增长3.9%,增速放缓0.3个百分点。

中东化工产能扩张放缓,对我国化工产品出口竞争压力减小。中东地区化工产业扩张步伐缓慢,对国际化工产品价格冲击减弱,国际化工产品价格将有较大回暖空间,有利于我国化工出口。

在页岩气革命带动下,美国化工产品将抢占更多国际市场份额。国际贸易壁垒日趋提高,全球贸易环境持续恶化。

出口关税调整将提升我国化肥国际竞争力。2013年12月,财政部发布《2014年出口关税实施方案》将化肥出口关税从淡季扩大至全年,有利于企业合理安排生产,缓解化肥季节性产能过剩;同时旺季化肥出口关税大幅度降低,可降低出口成本,有利于我国化肥企业以价格优势打开国际市场,通过拉动出口来改善国内市场供需格局。