金融市场化对归类变更与信贷资源配置关系的影响

表8.6为金融业市场化异质性分析的结果。第（2）列为模型（8.6）的实证结果，Mkt_lowt-1与UNCEt-1的交互项显著为正，Mkt_hight-1与UNCEt-1的交互项不显著，第（3）列为模型（8.7）的实证结果，Credit_lowt-1与UNCEt-1的交互项在5％水平上显著为正，而Credit_hight-1与UNCEt-1的交互项不显著。上述实证结果说明，在金融业市场化程度高，尤其是信贷资金分配市场化程度高的地区，信息透明度升高，政府对银行信贷决策的干预较少，银行对归类变更盈余管理具有一定的识别能力，因而归类变更并不能显著提高长期借款；而在市场化程度低的地区，银行的监督效力较低，归类变更的促进作用相对更为显著，从而证明了假说H8.3与假说H8.3a。

表8.6第（4）列为模型（8.8）的实证结果，Comp_hight-1与UNCEt-1的交互项在5％水平上显著为正，Comp_lowt-1与UNCEt-1的交互项不显著，表明在银行业竞争程度较高的地区，企业信贷融资的渠道增加，影响银行与企业长期关系的稳定和对企业实际财务状况的掌握，银行对于会计信息质量的要求较低，对归类变更盈余管理的识别能力相对较弱；而在银行业竞争程度较低的地区，银行对企业的监督并未受到同业竞争的严重负面影响，具备一定的识别能力，从而证明了假说H8.3b。

表8.6　归类变更盈余管理与信贷资源配置：市场化程度异质性分析

续表(www.xing528.com)

续表

注：括号内为t值；***、**、*分别表示在1％、5％和10％的显著性水平上显著。