主要变量解释：异常核心盈余UNCEt——衡量归类变更盈余管理的指标

1.信贷资源配置

本章主要研究归类变更盈余管理对信贷规模的影响。以银行借款Loant作为被解释变量，具体分为新增长期借款（Longloant）、新增短期借款（Shortloant）和银行借款期限结构（Structuret）。其中，新增长期借款（Longloant）用当年年末长期借款与一年内到期非流动负债之和减去上一年度年末长期借款衡量，并用期初总资产进行标准化；新增短期借款（Shortloant）使用调整当年偿还的短期借款后的短期借款增加量，具体计算方式为：（当年年末短期借款-上年年末短期借款+当年偿还债务支付的现金-上年年末一年内到期的非流动负债）/当年期初总资产，同时，还使用银行借款期限结构（Structuret）来进一步佐证归类变更盈余管理促进企业获得长期银行借款的作用，使用本年长期借款与银行借款总额之比来表示。

2.归类变更盈余管理

归类变更盈余管理为主要解释变量，使用Mc Vay（2006）的模型，具体模型如（8.1）：

其中，CEt为核心盈余，根据张子余和张天西（2012）的定义；ATOt为净经营资产周转率；Accrualt和Accrualt-1为应计利润及其滞后项；ΔSalest为营业收入增长率；当ΔSalest为负时，NegΔSalest等于ΔSalest，否则取0，相关变量的具体解释见第四章。对上述模型分行业分年度进行回归，得到的残差即为异常核心盈余UNCEt，作为衡量归类变更盈余管理的变量。

3.应计项目盈余管理(www.xing528.com)

为了更好地考察公司整体的盈余管理策略对信贷资源配置的影响，将应计项目盈余管理和真实活动盈余管理纳入模型，作为控制变量。应计项目盈余管理水平采用修正的Jones模型（Dechow，1995），具体模型如（8.2）。

其中，TAt为剔除了金融损益的经营性应计利润，剔除了金融损益的经营性应计利润=营业利润+财务费用-公允价值变动损益-投资收益-经营活动现金净流量；At-1为期初总资产；ΔREVt为营业收入变化量；ΔRECt为应收账款变化量；PPEt为年末固定资产。将上述模型分行业分年度进行回归，得到的残差即为应计项目盈余管理水平DAt。

4.真实活动盈余管理

沿用Roychowdhury（2006）的模型，使用异常经营活动现金流（CFOEMt）、异常生产成本（PRODEMt）和异常酌量性费用（DISEXPEMt）衡量，将RMt=PRODEMt-CFOEMt-DISEXPEMt作为衡量总体真实活动盈余管理程度的变量。具体内涵与估计参照第四章相关内容。