首先对主要变量进行描述性统计，结果见表7.3，表中依次列出了各变量的样本个数、均值、中位数、标准差、最小值和最大值。从表中可知，被解释变量股票持有到期超额收益率（BHAR）的均值为-0.0209，中位数为-0.0760。解释变量中，核心利润（CE）的均值为0.1526，中位数为0.1200。归类变更盈余管理虚拟变量Shift平均值为0.4620，中位数为0，而代表归类变更盈余管理程度的变量UNCE的均值为0.0033，中位数为-0.0049，可见在所有样本中，进行了归类变更盈余管理的公司要略少于没有进行归类变更盈余管理的公司。
表7.3 描述性统计
表7.4第（1）列是模型（7.2）的检验结果。从表7.4中可以看出，核心盈余与归类变更盈余管理虚拟变量的交互项系数在1％的显著性水平上显著为负，其值为-0.4137。说明与未进行归类变更盈余管理的公司相比，进行了归类变更盈余管理的公司，其核心盈余持续性显著降低，即假说H7.1成立。
表7.4第（2）列是模型（7.3）的检验结果。在控制了应计盈余管理和真实盈余管理后，核心盈余与归类变更盈余管理虚拟变量的交互项系数仍然在1％的显著性水平上显著为负，其值为-0.4449。这一结果更加印证了公司核心盈余持续性的显著降低是由于归类变更盈余管理，而非另外两类盈余管理行为。
另外，在第（2）列报告的结果中，核心盈余与应计盈余管理的交互项系数在5％的显著性水平上显著为正，其值为1.0656，这与预期不符。可能的原因有两点，其一是受到了部分企业负向盈余管理行为的影响，其二可能是因为应计盈余管理主要运用的是会计方法与会计估计的变更，这种变更虽然会导致利润在未来期间反转，但会计方法一般需要保持一段时间，因而不大可能在第二年就出现反转。而根据表7.4的结果，真实盈余管理行为对核心盈余的持续性没有显著影响。(www.xing528.com)
表7.4 核心盈余持续性检验
续表
注：***、**和*分别表示在1％、5％和10％的显著性水平上显著；括号内报告的是t值。
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