【摘要】：归类变更盈余管理导致了核心利润的虚高。上市公司进行归类变更盈余管理的动机主要包括迎合投资者和分析师的预期、避免业绩下滑以及提升资本市场定价等。因此，归类变更盈余管理是一种夸大公司核心盈余并会造成错误定价的负面行为，容易受到卖空者的关注与挖掘。
归类变更盈余管理导致了核心利润的虚高。管理层针对利润表的某些项目进行有目的的错误分类，包括将经营费用转移到非经常性损失，将非经常性收入转移到营业收入，以此提高公司的核心利润。上市公司进行归类变更盈余管理的动机主要包括迎合投资者和分析师的预期、避免业绩下滑以及提升资本市场定价等。由于非经常性损益项目在投资者、分析师进行公司价值评估时通常被剔除，而核心盈余是盈余质量评价和公司价值评估的主要依据，因此上市公司有动机通过归类变更盈余管理虚增核心盈余，以迎合投资者和分析师的预期。Fan et al.（2010）通过考察美国资本市场的季度数据发现，为了优化盈余结构、避免业绩下滑，维护公司声誉和管理层利益，零盈余和同比微增长的上市公司同样拥有强烈的归类变更盈余管理动机。
由于经营利润即核心利润的盈利持久性高，而营业外收支即非核心利润的盈利持久性较低，它们对未来收益及股价会有不同的预测能力，即它们有不同的盈余信息含量。投资者在评价企业价值时会对核心利润赋予一个较高的权重，而对非核心利润赋予较低的权重。然而，归类变更所粉饰的核心盈余“好景不长”，进行了归类变更盈余管理的公司，其核心利润持续性较低，同时由于这种在报表账户间的归类变更行为很隐蔽，投资者通常会误判核心盈余的持续性，市场可能就会对进行归类变更盈余管理公司的核心盈余错误定价，造成股价高估。因此，归类变更盈余管理是一种夸大公司核心盈余并会造成错误定价的负面行为，容易受到卖空者的关注与挖掘。(www.xing528.com)
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