川崎制铁为关联企业提供退市风险资金援助

川崎制铁方面也有令人头疼的问题。2002年2月22日，川崎制铁宣布将向关联企业川铁商事提供345亿日元的资金援助。川崎制铁拥有川铁商事22.6%的股份，后者承担了川崎制铁在国内钢铁物流的绝大多数业务，但由于川铁商事在短期内处理了包括不动产在内的大量负资产，因此2002年3月期将会出现509亿日元的非经常性亏损。

川铁商事在2001年9月期的合并股东资本为103亿日元，如果算上这509亿日元的亏损就会出现资不抵债的情况，很有可能遭到退市。根据当时的新闻报道，川铁商事之所以急于处理亏损，在很大程度上是由于NKK与川崎制铁双方施加的压力，不过NKK与川崎制铁对处理亏损的态度却有着很大的差异。在宣布给予川铁商事资金援助的记者招待会上，川铁商事的成木宏雄社长认为“在处理完亏损之后，川铁商事将成为NKK与川崎制铁合并后的JFE集团的核心商社”，但NKK方面却表示“川铁商事的财务状况变得健康是件好事，但是否能够作为JFE集团的核心商社发挥作用还要看今后的发展情况”。(www.xing528.com)

川铁商事的问题当时并没有公开，是NKK方面通过调查才把握了川铁商事存在巨额未处理亏损的情况。与美国国家钢铁公司存在的问题全都是公开的事实不同，川铁商事存在的问题无法保证都被公开了出来。在这种情况下，两家公司经过详细的讨论，最终决定NKK与川崎制铁的合并比率为44.5比55.5。如果按照NKK在一个月之前、三个月之前、六个月之前的平均股价来计算合并比率的话，分别是40.7%、40.2%、43.1%，由此可见最终的结果对NKK来说是比较有利的。作为NKK方面的财务顾问，我对这个结果也比较满意。