BIS管制引发资金筹集手段多元化

就在为电影制作公司筹集资金的工作渐入佳境的时候，我又接到了一项筹集资金的工作。那就是承接住友银行次级债券的发行工作。

当时世界各国的银行为了达到国际清算银行⁽³⁾（BIS）所要求的自有资本标准而想尽一切办法筹集资金。国际清算银行是世界各国的中央银行共同出资成立和运营的组织，以促进各国中央银行之间的合作并稳定国际金融系统为目的。1988年，国际清算银行下属的巴塞尔委员会制定并通过了《关于统一国际资本衡量和资本标准的协议》（即《巴萨尔协议》），要求有关金融机构的资本中自有资本的比率必须维持在一定的标准以上。这一规定直到现在仍然有效。

自有资本大体上来说由普通股等核心资本以及包括有价证券的未实现利润和次级债券等附属资本构成。当时日本银行的自有资本绝大多数都是普通股和有价证券的未实现利润，从没有发行次级债券的先例，甚至有商法学者声称根据当时的商法规定，日本的银行（以及普通企业）没有发行次级债券的权利。(www.xing528.com)

不仅如此，根据当时日本大藏省⁽⁴⁾的规定，日本的银行中有权发行“公司债券”（金融债券）的只有日本兴业银行、日本债券信用银行以及日本长期信用银行这三家银行和唯一的外汇专业银行东京银行（其他还有农林中央金库和商工组合中央金库等也有权发行金融债券）。

但自从泡沫崩溃以后，日本的股价一落千丈，与此同时国际清算银行对自有资本的管制也越发严格起来，日本的大型银行只能通过发行次级债券的方式来达到BIS标准。虽然从人寿保险公司贷款然后将偿还顺序放到一般债务之后使其变成后偿贷款的方法也可以筹集到符合BIS标准的自有资本，但这种方法早就已经用过，在日本市场之中已经找不到买家。因此只能通过在欧美的公募债券市场发行这种类型的债券来筹集资本。