股利的类型与发放流程详解

（一）股利的种类

股利的支付方式比较多，常见的有以下几种。

1.现金股利

现金股利是公司以现金的形式向股东发放股利，这是最常见的股利形式。现金股利发放的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩，此外，公司是否有足够的现金准备也是现金股利发放的重要决定因素之一。

2.财产股利

财产股利是用现金以外的资产支付股利。具体有：

（1）实物股利。以实物资产或实物产品作为股利发给股东，多用于额外股利的发放形式。但是，这种形式在实务中很少被采用。

（2）证券股利。以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。

3.负债股利

负债股利是公司以负债形式支付的股利，具体又有公司应付票据和公司债券两种形式。负债股利只是公司在已宣布并必须立即发放股利而货币资金又不足时采用的一种权宜之策，因为未来公司还是要向股东支付现金的。

值得注意的是，财产股利和负债股利在我国公司实务中很少被采用，但并非为我国法律所禁止。

4.股票股利

股票股利是公司以发放的股票作为股利支付的方式，在我国常被称为送红股，是指公司将本年的利润留在公司里，而分配给投资者一定的公司股票作为股利，使投资者所持股票增加而获得投资收益。

当公司面临扩大再生产或投资新领域时，希望能保留所有的盈利作为投资的资金来源，但又得考虑向股东发放股利，这时公司往往会采用股票股利的方式，这样可使公司留存大量的现金用于再投资，有利于公司长期发展。同时，发放股票股利会向投资者传递公司将会继续发展的信息，从而可以提高投资者对公司的信心。但是，股票股利也有其负面影响，一是发放股票股利的费用比现金股利大；二是发放股票股利有时也会被投资者认为是公司资金周转不灵的征兆，从而对公司的经营前景产生怀疑。此外，对于一直奉行稳定股利政策的公司，因发放股票股利而扩张了股本，如果以后继续维持原有的股利水平，势必会增加未来的股利支付，加重公司未来的财务负担。

5.股票回购(www.xing528.com)

股票回购是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股票的行为。如果公司手中有多余的资金，而又没有良好的投资机会时，可以考虑用这部分多余资金买回公司股票，公司收回了部分股票，发行在外的股票股数就相应减少，每股收益势必提高，从而导致公司股票价格上涨，由此所带来的资本收益就可以代替股利收入，作为投资者的投资回报。所以股票回购也被认为是支付股利的方式之一，是现金股利的一种替代方式。当然，在公司财务运营实务中，股票回购还可以有许多其他更重要的作用。例如，在公司股票价格偏低时，股票回购可以减少公司流通在外的股票数量，提高股票价格；在公司调整资本结构时，股票回购可以提高公司负债率，降低企业综合资本成本；股票回购还可以消除潜在的被控制的威胁。

在西方国家，公司回购的股票一般作为库藏股票处理。而我国的法律则规定，除非为减少公司注册资本而注销股份，或者与持有本公司股票的其他公司合并，公司不得购回本公司的股票，不得拥有库藏股。

当然，股票回购也有其负面作用。例如，有些公司可能利用股票回购来进行股价的操纵，损害投资者的利益；股票回购也会减少公司的权益资本，削弱公司对债权人利益的财产保障。

（二）股利的发放程序

公司分配股利必须遵循法定的程序，一般是先由董事会提出分配方案，然后提交股东大会决议通过才能进行分配。股东大会决议通过分配方案之后，公司要向股东宣布发放股利的方案，并确定股权登记日、除息日和股利发放日。这几个日期对分配股利是非常重要的。

1.宣布日

宣布日就是公司董事会宣布发放股利的日期。董事会在宣布分配方案的同时，要公布股权登记日、除息日和股利发放日。我国上市公司一般是一年发放一次或两次股利，即在年末和年中分配。在西方国家，股利则通常是按季度支付。

2.股权登记日

股权登记日是有权领取本期股利的股东资格登记的截止日期，也称为除权日。规定股权登记日是为了确定股东能否领取股利的日期界限。股票是经常流动的，所以确定这样一个股权登记日是非常必要的。只是在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天之后登记在册的股东，即使持有在股利发放日之前购买的股票，也无权领取本次分配的股利。

3.除息日

除息日是指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。按照证券业的惯例，一般在股权登记日后的第四个交易日为除息日，在除息日之前购买的股票，才能领取本次股利；在除息日当天或以后购买的股票，则不能领取本次股利。规定除息日主要是因为股票的买卖交易之后，需要一定的时间办理股票过户手续，股权登记日之前几日内购买的股票，股利发放公司难以及时地得到股票所有权已经转让的通知。除息日对股票的价格有明显的影响，在除息日之前，股票价格中包含了本次股利；而在除息日之后，股票价格中不再包含本次股利，所以股价会下降。但是，现代先进的计算机交易系统为股票的交割过户提供了快捷的手段，在实行“T＋0”交易制度下，股票买卖交易的当天即可完成交割过户手续，这种情况下，股权登记日的次日（指工作日）即可确定为除息日。

4.股利发放日

股利发放日也称付息日，是公司将股利正式发放给股东的日期。在这一天，公司可以通过结算登记系统将股利直接打入股东的资金账户，由股东向其证券代理商领取股利。