先来看中信建投的业绩：2014年到2016年，中信建投营收分别为85.87亿元、190.11亿元、132.59亿元，净利分别为33.98亿元、86.52亿元、53.13亿元，经营性净现金流分别为190.59亿元、164.94亿元、48.3亿元。注意2016年，跌得有多惨。现金流跌幅，尤甚。
中信建投的营收主要来自三部分：手续费及佣金（2016年占比69.35%）、投资收益（21.56%）、利息（12.01%）。
其中，占比最大的手续费及佣金收入，主要为经纪业务收入（占比42.36%）和投资银行业务收入（占比45.27%）。
不过，对中国整个券商行业来说，投行业务高度依赖人力，并且项目周期较长，不如经纪业务收入稳定，所以，要想搞清楚谁在传统业务领域实力最强，就要弄明白谁的经纪业务最强。
2014年到2016年，中信建投的经济业务收入分别为34.53亿元、86.22亿、36.55亿。由于各大券商佣金率不同，我们不能单纯从券商们的经纪业务收入来对比。最能体现各自经纪业务强势程度的，是证券行业一个特殊的负债科目——代理买卖证券款。
这个会计科目，其他行业的报表中都没有。代理买卖证券款，是指券商们接受客户委托，代表客户买卖股票、债券和基金等有价证券而收到的款项。这在资产负债表上，其实是一个负债项。(www.xing528.com)
顺着这个逻辑，来对比一下A股35家上市券商2016年代理买卖证券款的规模。实力最强的前五名，分别是中信证券、海通证券、国泰君安、中国银河、申万宏源。
（制图：优塾投研团队）
如果证券行业景气度较高，这些经纪业务最强的券商将受益更高。本案，中信建投2016年代理买卖证券款总额为567亿元，如果与已上市券商进行对比，排名第九。
2014年到2016年，中信建投的投行业务收入分别为17.35亿元、30.7亿元、41.63亿元，以2016年IPO净收入来看，能排名第二，仅次于中信证券。不过，经纪和投行业务，与证券市场景气度高度相关，而且各家券商剧烈竞争，经营上要想抗周期，还得从别的地方入手。
（数据来源：choice）
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
