要想获得土地，方式有两种：一种是自购，需要向政府申请；另一种就是通过并购，直接获取墓园土地使用权。
福寿园成立于1994年，2013年12月上市，募集16亿元港币，就是用于并购墓地。来看它获取墓地资产的节奏：
2014年，收购2座墓园、自建1座、合营1座墓园；2015年，收购4座墓园；2016年，与山东和重庆政府以BOT方式建设和运营殡仪馆；2017年，收购洛阳仙鹤陵园80%的股权、广西华祖园60%的股权和天泉佳境51%的股权。
很明显，福寿园的墓地资产主要还是靠并购获得，每一笔并购、收购都体现在商誉这个会计科目上。收购墓地，以DCF模型进行估值，并购溢价会形成商誉。由于墓地资产未来带来的现金流很稳定，因此，每一笔并购都会形成商誉。
2017年，福寿园账面的商誉，由13笔并购形成：
2017年及2016年12月31日的商誉账面值如下：
注意，做墓地生意，最难的一步就是拿地。因为拿地这事具有地域障碍，受到政府的严格控制。近年来，对于墓地的审批，基本处于停滞状态。(www.xing528.com)
既然向政府买地买不到，那想要扩张墓地资产，就只有并购一条途径。从福寿园历年来的并购思路来看，它并购的标的公司，大多位于沿海一二线城市，并拥有已建成墓地项目或与当地政府存在合作新建公墓。
2017年，福寿园账面存在3.6亿元商誉，我们拿它和美股的3大殡葬巨头做个对比：
世界第一的SCI（SCI.N），2017年商誉为118.01亿元；
世界第二的希伦布兰德（HI.N），2017年商誉为42.97亿元；
世界第三的马修斯国际（MATW.O），2017年商誉为59.59亿元。
跟国际巨头相比，福寿园的商誉其实还少的可怜。可以预判，未来很长一段时间，并购扩张都将是它的主旋律。
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