以上的产业链分析、长期股权投资分析，其实不是为了做财务分析，而是为了告诉你一件事：这么庞大的集团公司，它的财务报表根本没法分析。
你去看看我们对康宁医院的分析就知道，当一家公司体系比康宁庞大100倍、1000倍时，它对体系外公司的长期股权投资，随便多增加一个百分点，弄个几十亿利润，其实是分分钟的事。
而且，这些长期股权投资，你还没法去追溯，除非你天天泡在汽车产业链中，对整个产业链无比熟悉。那么，对于类似的“巨无霸”集团企业，究竟应该怎么看？
答案很简单，可能简单的让你有点失望：看其对小股东和投资者的态度。说白了，就是看每年的分红比例。
这逻辑，其实是无奈之下的选择，和女生判断一个男生是否喜欢她，是一个道理：一个男生给你买礼物，不一定说明他喜欢你；但是如果一个男生连礼物都不愿意给你买，那他肯定不喜欢你。
你仔细想想，对于类似的公司，是不是这样。如果这男生不止不给你买礼物，还隔三差五跟你借钱，那你赶紧让他滚蛋，相信我，准没错。
作为投资机构，如果你锚定的标的公司，是那种“巨无霸”型的企业，你一定要投那些愿意回馈股东的公司，而不是把小股东当抽水机的公司。
这逻辑有没有道理，数据会说话：我们从分红、质押这两个角度，简单对几家集团公司做个对比。（当然，你还可以叠加其他相关要素，比如担保、关联交易、定增、发债等等。）
我们从A股中选取7家集团型上市公司，分别为：上汽集团（600104）、中国平安（601318）、福耀玻璃（600660）、美的集团（000333）、广汽集团（601238）、暴风集团（300431）、乐视网（300104）。
（1）分红。(www.xing528.com)
我们以2014年到2016年，累计分红占归母净利润的比例来看，7家上市公司中，福耀玻璃和上汽集团的分红比例在50%以上，其中福耀2015年甚至达到72.21%。
最少的两家为乐视网、暴风集团，乐视网的年分红比例在10%左右，暴风集团2014、2015年均未分红。数据并不难，谁对股东更厚道，你自己判断。
（数据来源：choice 优塾投研团队）
（2）质押。
上汽集团、广汽集团、福耀玻璃、中国平安4家上市公司控股股东不存在股权质押情况。
截至2017年12月27日，美的控股股东美的控股，质押其持有的31.94%的美的股权，占美的总股本的10.77%。
截至2018年2月22日，乐视网控股股东贾跃亭质押了99.54%的乐视网股权，占乐视网总股本的25.67%。
截至2017年12月4日，暴风集团控股股东冯鑫质押了84.99%的暴风集团股权，占暴风集团总股本的18%。
如果你觉得分红数据是巧合，那么，加上质押数据呢？结论你自己判断吧。如果再结合营收、净利、现金流、净资产收益率、会计处理谨慎度等因素，相信你能做出更准确的判断。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
