接下来，我们从食品添加剂领域选择几家公司，来做个对比：安琪酵母、金禾实业、华宝香精。通过前面的模型，来对比它们各自的产能情况。
（1）固定资产和营收变动趋势；（2）在建工程的变动趋势。
先看固定资产和营收的变动趋势：
（制图：优塾投研团队）
其中，安琪酵母和金禾实业处在上行周期中。
再看在建工程的变动趋势：
（制图：优塾投研团队）
2014年到2016年，上述三家公司在建工程的复合增速分别是：安琪酵母为160.1%、华宝股份为-83.94%、金禾实业为339.57%。
综合上述两个指标，本报告研究逻辑如下：
（1）同时参考营收、利润、现金流、ROE等，在精细化工领域，金禾实业、安琪酵母、新和成值得从产业链角度长期跟踪研究。(www.xing528.com)
（2）提请注意，上述的分析是基于2014年到2016年的数据，而金禾实业刚刚发布的2017年年报上，固定资产从2016年的13.51亿元下降到2017年的13.33亿元，在建工程从2016年的1.01亿元下降到2017年的0.43亿元。这个数据意味着什么，留给你来思考。
（3）最后，附上来自用户吕晟的补充：其实精细化工行业的上市公司产能和投产时间都很好跟踪，这几家都是信批很充分的公司，不太需要通过固定资产及在建工程去预估，看产能变动更直观些。对于金禾和安琪，特别明显的差异就在估值快差一倍了。一方面是因为金禾有一半利润来自于基础化工（强周期），另一方面是安琪有很大一部分是to C，涨价预期很强烈，很难想想金禾能跟可口可乐谈谈甜味剂涨价。金禾17年持有过很长一段时间，2018年没什么新产能投放，19年定远投产后值得研究。
（4）关于金禾实业，用户Kenton Mcdongrad补充：金禾2017年3月有三氯蔗糖产能投产，定远产业园还没开工，也处置了一个基础化工子公司，本身固定资产要折旧，估计这就是在建减少，固定资产又减少的原因吧。金禾应该是想将重点放在精细化工，所以17年的精细化工收入占比和毛利率都有提升。当然定远的开工和投产时间有不确定性。
本报告发布于2018年3月15日，写作参考材料如下，特此鸣谢：
[1]中国产业信息——2016年中国酵母概况：增速高，应用广.寡头垄断分析，2016年11月24日.
[2]俞学锋.《资本人物》之安琪酵母董事长，2008年10月10日.
人生如路，须在荒凉中走出繁华的风景来。
——七堇年《尘曲》
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