借由本案，我们把整个食品行业梳理一下，从中筛选出称得上好生意的子行业。我们把食品行业粗略分为四个子类：肉制品、乳制品、调味品、食品综合。
在食品这个领域，因产品种类繁多，加之每种产品本身的独特性（产品风味）、可复制性（保质期）、技术迭代（生产工艺变化）等，极其复杂，不好进行归类定性比较。但是食品行业，无论哪个子赛道，都有最大的共同特点和核心，就是品牌和供应链管理。优塾投研团队从这两点出发，来粗略分析食品行业的代表公司。
肉制品：肉类食品的卤制、加工、销售，代表公司有双汇发展、绝味食品。
乳制品：乳制品的加工、销售，冷饮、乳品饮料等，代表公司有伊利股份、光明乳业、三元股份。
调味品：油、盐、酱、醋等，代表公司有海天味业、恒顺醋业。
食品综合：生物制品、食品添加剂、佐菜等，代表公司有安琪酵母、涪陵榨菜。
先看品牌效应：品牌效应最好的，应该是销售费用率在下降，而预收账款在上升，处于品牌效应的成熟期。
（制图：优塾投研团队）
其中，品牌处于成熟期的公司，比如双汇发展、涪陵榨菜、安琪酵母、伊利股份。其次为成长期公司，比如光明乳业、桃李面包、三元股份。
再看供应链管理：供应链管理高效的，应该是预收账款在上升，而存货占用资金在减少，存货周转率上升。(www.xing528.com)
（制图：优塾投研团队）
其中，成熟期的公司，比如涪陵榨菜和光明乳业。其次为扩张期的公司，比如双汇发展、三元股份、桃李面包、安琪酵母。
综上，通过品牌和供应链管理这两个维度来看，再综合考虑行业特性、营收、利润、现金流、ROE等，涪陵榨菜、双汇发展、安琪酵母值得长期跟踪研究。而其中两个维度都排在前列的，是涪陵榨菜。
根据2018年3月1日晚间披露的公告，涪陵榨菜拟收购四川恒星和四川味之浓两家公司100%股权，本次交易完成后，通过产业整合，公司除榨菜、泡菜产品外，还将拓展新的品类，正式进入豆瓣酱领域。而豆瓣酱，又是另外一个值得研究的故事了。如果你身处人口大省四川，应该会明白豆瓣酱的市场有多大。
本报告发布于2018年3月12日，参考材料如下，特此鸣谢：
[1]涪陵榨菜官网.
[2]全景网——涪陵榨菜周斌全.卖榨菜年入十亿元不算啥.他还有啥赚钱招！2016年10月27日.
凡学之不勤，必其志未笃也。
——王阳明
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