我国上市公司资产重组现状探析

随着我国市场经济的发展，在面临产品结构和产业结构调整的同时，上市公司资产重组不论在规模上还是数量上都有了很大的发展。但是，资产重组只为上市公司业绩的改善提供一种可能，并不是上市公司的资产重组一定能得到业绩的改善，我国的上市公司的资产重组具体现状，主要有以下几方面表现：

（1）信息披露不真实

信息披露在我国上市公司重组中不够全面充分。股权拍卖、股权纠纷的公告需要在上市公司在进行股权转让的时候发布出来。由于上市公司不按照要求发布公告，有意识的回避重组中的一些问题，有时候关于资产重组的一些重要数据都不披露。如有没有股权质押事项，如果有，质押的金额是多少，期限是多少，通过质押所得的资产用途和偿还这笔借款的能力是多少，这些都应该在资产重组的公告中披露，因为信息披露全面真实，势必会影响投资者的决策。并且从资产重组的公告到最后交易的完成只有几天的时间，这样短的时间对于投资者的决策显然是不够的，那些想参与拍卖的人没有时间获得信息，即使看到也不能对被拍卖企业的整个资产价值做一个详细的了解。在这样短的时间内做出的决策显然是不全面的。对其中存在的问题往往了解不是很多，而当购买行为发生、经营一段时间后，有关股权纠纷诸多方面的问题就会显现出来。

（2）关联交易

由于关联交易能给公司的大股东带来好处，上市公司利用可能利用资产重组分离独立的企业，而这个独立的企业是享受国家税收政策的优惠，上市公司与关联企业进行税务筹划。税务筹划是指纳税行为在发生之前，在不违反法律法规（税法其其他相关法律法规）的前提下，通过对纳税主体的经营活动或者投资行为等涉税事项作出事先安排，以达到少缴税或递延纳税的目标的一系列活动。上市公司与关联企业之间转移定价，把利益转移到重组分离的目标公司去，而目标公司因为享受税收政策的优惠而达到了少缴税的目的。(www.xing528.com)

（3）虚假重组

虚假重组在我国公司经常出现，公司的经营者是从公司的财务战略、经营战略和公司经营战略的角度出发，他们重组的目的就是从二级市场上获取不当得利。在资产重组中一般会伴随着股价的上下波动。外部投资者因为信息的不对称，不了解公司重组的具体内幕，公司的大股东在重组后低价买入了公司的股票，重组后股票的价格被提升之后，大股东转让一部分股票来获取利益。这对于外部投资者来说是不利的，因为公司资产重组的目的不纯，不是考虑到公司的长远发展，他们只是借重组之名来谋取二级市场利益。

（4）协议转让

虽然我国《证券法》中规定上市公司资产重组可以采用协议转让的方式，但是，上市公司资产重组协议转让不是所有股东都知道，有些一协议转让只针对部分股东，在转让过程中的股票价格很难公允，而且容易出现内部交易，暗箱操作的事情经常发生，在这种情况下，一协议转让对于外部中小投资者相当不利，因为外部投资者他们处于信息劣势的地位，他们不能参与公司的生产经营，对于公司的经营状况只能通过公司的财务报告或公告上获取一定的信息，但是公司的财务报告或公告往往被公司的经营者粉饰化，中国投资者所持不多的股份也不能对公司产生举足轻重的影响。在这种重组的模式下，如果投资决策不当，只能蒙受不必要的损失。