资产重组绩效理论研究框架优化

资产重组是市场经济条件下，企业进行扩张与收缩、协调与发展的主要战略手段，它符合企业的利润最大化原则，是一种典型的企业行为，因此，本文试图从企业行为研究框架入手，勾画出资产重组绩效研究的理论框架。

1.企业行为研究体系

企业行为的研究，是传统的经济学和管理学研究的一个交点。新古典学派认为，企业是在市场和技术约束下，追求利润最大化的主体，是一个能处理任何信息的“计算机”，但新古典经济学没有深入研究企业内部的关系，因此，新古典经济学中的企业充其量是一个生产函数。而管理学中的理论是从实践当中提炼出来的，它以组织和行政为基点，研究企业内部资源的配置问题。因此传统的经济学与管理学是分开的。20世纪70年代以后发展起来的以交易成本为核心的新制度经济学，真正从理论上把经济学和管理学连接为一体，从而形成了现代的企业行为研究体系。

2.资产重组行为研究体系

资产重组是企业追求利润最大化的典型行为，因此，企业行为研究的各种假设也符合企业资产重组行为的研究。企业通过资产重组扩大规模，降低成本，提高企业的经营效率和利润，因此它符合新古典经济学对企业行为的各种假设，同时，资产重组也是企业边界的调整手段之一，符合新制度学派的研究观点。另外，在企业的资产重组过程当中，因信息不对称和人的盲目性等原因，又出现了一些一般企业理论所不能解释的现象，如“自大”行为和“价值发现”等。因此，笔者对可能关系到资产重组行为的一些理论进行了简单总结：

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3.资产重组绩效研究体系

因本文的考察点是资产重组的绩效，因此我们从资产重组行为研究的理论体系当中，把涉及到重组绩效的观点和理论归纳出来，作为资产重组绩效研究的理论依据。考虑到资产重组活动对目标企业、收购企业及其他关系人和社会的绩效是不同的，因此笔者根据理论上的普遍性，对资产重组活动中可能产生绩效的原因进行了总结（见表2-2）。

表2-1　资产重组活动续效理论体系

注：本表只表示理论上的普遍可能性，而不表示特殊情况。表中“+”号表示有正的绩效，“-”表示有负的绩效，“0”表示没有明显的绩效，“?”表示难以确定。

从上面的分析我们看出，资产重组绩效所涉及的理论范围极其广泛，很难用一种理论或一个观点能够描述清楚。我们在下面，从新古典经济学、交易成本理论、委托—代理理论、协同效应理论等几个方面去探讨资产重组的绩效问题。