中国在一带一路沿线国家投资的行业分布

一、2005—2018年中国对“一带一路”沿线国家能源行业投资占比最高

从中国对“一带一路”沿线国家直接投资的所属的产业领域来看，在CGIT数据库有统计的2005—2018年内，位居中国对外投资前六位的大类行业^[15]分别是能源、金属、房地产、交通运输、物流、科技，占投资总额比重分别为52.4%、10.9%、7.2%、7.1%、4.9%、3.9%。如果仅考虑“一带一路”倡议提出以来的时间段，则在2013—2018年期间中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资前六位的领域是能源、交通运输、房地产、金属、物流、科技，对应比重分别为46.1%、8.9%、7.7%、7.7%、7.0%、4.4%。

图6-7　中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资行业分布(2005—2018年)
资料来源： 作者根据美国企业研究所的CGIT数据库自行测算。已剔除了金融类投资。

从以上较长时期内中国对“一带一路”沿线国家投资的行业分布来看，能源占比都在五成左右，是最受国内企业偏好的投资领域，但是近年来能源行业占比呈现下降趋势。吸引中国投资其次多的是金属和交通运输行业(占比都在7%—10%之间)，物流和科技则较快发展。目前中国对“一带一路”沿线国家的农业、娱乐业、化工、健康、旅游业等行业的直接投资还相对较少。

图6-8　中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资行业分布(2013—2018年)
资料来源： 作者根据美国企业研究所的CGIT数据库自行测算。已剔除了金融类投资。

二、2018年中国对“一带一路”沿线国家投资中金属、科技行业较快增长

2018年中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资前六位的领域是能源、金属、交通运输、科技、农业、化工，对应比重分别为25.8%、23.4%、17.1%、6.7%、2.0%、2.0%，其余产业如娱乐业、房地产业、健康占比分别为1.5%、1.4%、0.4%。

表6-10　中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资额行业分布　单位： 亿美元

资料来源： 作者根据美国企业研究所的CGIT数据库自行测算。统计数据只包含1亿美元及以上规模的投资项目，且已剔除了所有金融行业样本。

与历史表现相比，2018年中国对“一带一路”沿线国家投资的行业分布主要特点包括：

(1) 2018年能源类投资持续回落。2018年时，能源行业投资约占全部对外投资额的四分之一，与2005年以来长期趋势中能源类投资接近五成的比重相比下降幅度非常大。事实上，能源行业投资下滑的趋势从2017年就有明显表现，2018年则进一步回调，这有助于改善中国对外投资结构、减少行业集中度。中国对“一带一路”沿线国家的能源类投资从2015年的超200亿美元、2016年的超100亿美元，下滑至2017年的77亿美元、2018年的64亿美元，放缓趋势明显。

(2) 2018年物流业投资额下降。与2017年相比，物流业相关投资额从100.9亿美元下滑至0，即2018年中国在“一带一路”沿线国家的物流行业没有超过1亿美元的直接投资。但这主要是2017年有多笔物流业大额投资、行业累计值过高导致；如果从2015—2016年历史数据来看，物流业接收的投资规模一直不大(不足3亿美元)，2018年物流业投资额变化还在正常范围之内。

(3) 2018年房地产和娱乐业的投资额缩减。受2017年8月国务院《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》的影响，国内企业对海外房地产、娱乐业的投资受到较大限制，对“一带一路”沿线国家的相关行业投资也有明显下降趋势。其中房地产行业投资额从上年的38.9亿美元下降至2018年的3.4亿美元，娱乐业投资额则从10.5亿美元下降至3.7亿美元，这一表现也非常符合预期。(www.xing528.com)

(4) 2018年金属和科技行业投资增长明显。金属类投资额从上年的4.7亿美元增长至58.3亿美元，科技类投资额由4.1亿美元增长至16.8亿美元，在各类行业中表现较为突出。尤其科技类投资持续增长体现中国与“一带一路”沿线国家科技合作持续展开，未来潜力巨大。

三、2018年中国对“一带一路”沿线地区投资行业分布

本部分主要分地区来看中国对“一带一路”沿线国家投资的行业分布情况。从2018年的投资分布来看，中国对东北亚地区超过1亿美元的非金融类直接投资100%集中于科技领域^[16]，东南亚主要集中于交通运输(25.2%)和金属行业(15.1%)，南亚地区主要是金属(38.7%)和能源(25.9%)，西亚北非地区则仍然主要投资于能源(78.7%)，中东欧集中于金属(37.3%)和交通运输(29.3%)领域，中亚则是房地产行业(55.6%)。

从2005—2018年较长时间段来看，中国企业在东北亚、东南亚、南亚、西亚北非、中东欧、中亚这六个地区的“一带一路”沿线国家非金融类直接投资中份额最高的行业均为能源(动力)行业，占该地区总投资的比重分别为66.5%、39.8%、41.8%、64.1%、21.7%、92.1%。其中，能源行业占比最高的是中亚地区(超过9成)，其次是东北亚和西亚北非地区(均超过6成)，占比最低的是中东欧(略超2成)。2018年中，能源行业投资占比下滑的趋势明显，除西亚北非地区当年能源行业占比(78.7%)略高于其长期比例(64.1%)之外，其余东南亚(9.5%)、南亚(25.9%)、中东欧(15.7%)地区能源类投资比重都显著低于长期比例。在2018年，除西亚北非之外的地区中能源类均不再位列第一大投资行业，对金属、交通运输、科技等领域投资占比在逐步增加。

表6-11　2018年中国对“一带一路”沿线地区投资行业分布

资料来源： 作者根据美国企业研究所的CGIT数据库的统计数据自行测算。数据库中仅包含1亿美元以上交易，已剔除所有金融类投资样本。在进行行业规模排序时，分类为“其他”的并不列入前三位。

四、2018年中国对“一带一路”沿线国家投资行业分布

根据CGIT数据库统计，2018年中国共对21个“一带一路”沿线国家有超过1亿美元非金融类直接投资。表6-12罗列了2018年以及2005—2018年较长时期内对“一带一路”沿线国家各行业投资的占比。从2005—2018年的长期行业分布来看，能源、金属、交通运输是各国中出现频率较高的投资产业。21个国家中，能源类在12个国家中均为投资占比最高的行业，金属类在9个国家中位列前三大投资行业、交通运输类则在8个国家中位列前三大行业。

从2018年投资行业分布趋势来看，中国对“一带一路”沿线国家中能源类投资比重明显减少(仅在5个国家位列第一位)，金属类和交通运输则仍然有较高比重。相对而言，科技、娱乐、化工、地产、健康等行业占比仍然较少，处于缓慢发展当中。从中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资前三名来看，2018年中国对孟加拉国、印度两国的投资行业分布与2005—2018年间长期投资的行业分布和比重都非常吻合，而对新加坡的投资则出现了新趋势。如2018年中国对孟加拉国金属行业投资占比58.4%、能源行业占比41.6%；中国对印度的投资则集中于金属(33.6%)、科技(22.0%)、能源(19.7%)三大行业。2018年中国对新加坡的投资主要是娱乐业(14.4%)和交通运输(7.8%)，这与传统的物流、能源、地产投资行业有所差异。

表6-12　2018年中国对“一带一路”沿线国家投资行业分布

资料来源： 作者根据美国企业研究所的CGIT数据库的统计数据自行测算。数据库中仅包含1亿美元以上交易，已剔除所有金融类投资样本。在进行行业规模排序时，分类为“其他”的并不列入前三位。