所得税前后的比较分析

在融资前针对建设项目投资总获利能力进行的财务评价中，通常有两种基本的分析形式：一种是所得税前分析；另一种是所得税后分析。所得税前和所得税后分析的现金流入完全相同，但现金流出略有不同。所得税前分析不将所得税作为现金流出；所得税后分析视所得税为现金流出。

项目投资息税前财务内部收益率（FIRR）和项目投资息税前财务净现值（FNPV）是投资盈利能力的完整体现，用以考察由项目方案设计本身所决定的财务盈利能力。它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现项目方案本身的合理性。所得税税前指标特别适用于建设方案设计中的方案比选，是初步投资决策的主要指标，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资。

一般为了体现与融资方案无关的要求，项目投资现金流量表中的基础数据都需要剔除利息的影响。因此，项目投资现金流量表中的“所得税”应根据利润与利润分配表中的息税前利润（EBIT）乘以所得税税率计算，称为“调整所得税”。

所得税后分析是所得税前分析的延伸，主要用于在融资条件下判断项目投资对企业价值的贡献，因而，在项目融资前后财务评价中，特别是融资后财务评价中，是企业投资决策依据的主要指标。(www.xing528.com)

对于经营性项目则需进行所得税后分析，因为所得税对于该类项目是一项重要的现金流出，应该反映在项目的现金流量表中。特别是当各个方案的折旧方法具有显著差别或其减免税优惠条件不同时，更需进行税后分析。

是进行所得税前分析还是所得税后分析，有时主要取决于财务基准收益率是所得税前确定的，还是所得税后确定的。