三相预测值敏感性分析方法及应用技巧

当分析的不确定因素不超过三个且指标计算比较简单时，可以采用三项预测值敏感性分析方法。其基本思路是：对技术方案的各不确定因素分别估算悲观的预测值P，最可能的预测值M，乐观的预测值O。根据这三种预测值对技术方案进行敏感性分析并作出评价。

【例5-6】 某项投资活动，其主要技术参数见表5-5，其中，年营业收入和年经营成本为不确定性因素，试进行净现值三种预测值敏感性分析（ic＝10%）。

表5-5　投资活动参数表

【解】 计算过程见表5-6。

表5-6　三相预测值敏感性分析 万元(www.xing528.com)

表5-6中，最大的NPV 是1 554.08万元，即此时年营业收入、年经营成本均处于最有利状态，NPV 计算过程如下：

NPV＝－1 000＋（400－100）（P/A，10%，20）＝1 554.08（万元）

表5-6中，最小的NPV 是－318.91万元，即此时年营业收入、年经营成本均处于最不利状态，NPV 计算过程如下：

NPV＝－1 000＋（280－200）（P/A，10%，20）＝－318.91（万元）

敏感性分析在一定程度上就各种不确定因素的变动对方案经济效果的影响作了定量描述。这有助于决策者了解方案的风险情况，有助于确定在决策过程中及各方案实施过程中需要重点研究与控制的因素。但是，敏感性分析没有考虑各种不确定因素在未来发生变化的概率，这可能会影响分析结论的准确性。实际上，各种不确定因素在未来发生某一幅度变动的概率一般是有所不同的。可能有这样的情况，通过敏感性分析找出的某一敏感因素未来发生不利变动的概率很小，因而实际上所带来的风险并不大，以至于可以忽略不计；而另一不太敏感的因素未来发生不利变动的概率却很大，实际上所带来的风险比那个敏感因素更大。这种问题是敏感性分析所无法解决的，必须借助于风险概率分析方法。