如何进行单因素敏感性分析？

每次只考虑一个因素的变动，而假设其他因素保持不变时所进行的敏感性分析称为单因素敏感性分析。即假设某一不确定性因素变化时，其他因素不变，各因素之间是相互独立的。单因素敏感性分析具有简单、直观的优点，但却只考虑了各因素独立的变化，忽略了各因素之间的相互影响。

下面通过例题来说明单因素敏感性分析的具体操作步骤。

【例5-3】 设某项目基本方案的基本数据估算值见表5-1，试对该项目进行敏感性分析（基准收益率ic＝10%）。

表5-1　基本方案的基本数据估算表 万元

【解】 （1）以年营业收入、年经营成本、期初投资为拟分析的不确定性因素。

（2）选择项目的净现值为经济效果评价指标。

表5-2　因素变化对净现值的影响

（3）计算年营业收入、年经营成本、期初投资变动时对经济效果评价指标净现值的影响。

其计算结果见表5-2。(www.xing528.com)

净现值的敏感性分析如图5-4所示。

图5-4　单因素敏感性分析图

（4）计算敏感度系数并进行排序。期初投资平均敏感度、营业收入平均敏感度及经营成本平均敏感度的计算见表5-3。

表5-3　敏感度系数计算

表5-3表明，对敏感因素按敏感性由高到低的顺序排列为：营业收入—经营成本—期初投资。

（5）计算变动因素的临界点。临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。当其超过极限时，项目的效益指标将不可行。变动因素临界点的计算见表5-4。

表5-4　变动因素临界点的计算