现金流量确定及时间选择技巧

1.现金流量的确定

在投资项目决策中，经济分析是建立在现金流量基础上的，也就是说，项目分析是建立在一定时期内项目的收益和支出的实际资金数量之上的。而影响项目投资决策结果的现金流量是相关现金流量，因此，我们要在现金流量分析中考虑相关的现金流量。

在辨别相关现金流量时，应明确净现金流量不是利润；相关现金流量是有无对比的增量现金流量，而非总量现金流量；相关现金流量是未来发生的，而非过去发生的，即沉没成本不应该考虑在内；相关现金流量不能忽视机会成本。

2.现金流量发生时间的选择(www.xing528.com)

一个完整的投资全过程是从第一笔投资投入到项目不再产生收益为止。作为实业性投资，这个周期至少要几年甚至几十年。在投资决策的前期，一般要事先估计这样一个投资的周期，即计算期或研究期。计算期的起点可以定在投资决策后开始实施的时点上，在此之前的投资支出（一般不会很大）可以合并后作为该点上的支出。计算期的长短取决于项目的性质，或根据产品的寿命周期、主要生产设备的经济寿命、合资合作期限而定，一般取上述考虑中较短者，最长不宜超过20年。投资者希望在这段时间内使投资活动取得成功，在投资环境风险较大的情况下，投资者一般选定较短的计算期，仅几年甚至几个月，这样，投资项目选择的余地很小，投资规模也不会很大。

此外，在工程经济分析中，我们还必须正确地考虑现金流量发生的时间。由于货币具有时间价值，从理论上讲，分析投资项目的现金流量应该与其发生的时间相一致。而投资项目的现金流量可能会发生在投资期间的任何时点，因此，在大多数情况下，为了方便计算和汇集现金流量，按投资各年归集现金流量时，现金流量发生在年（期）末，第一年年初发生的可另行处理，可作为“0”年。

为使决策更准确，最好进行每日现金流量估计。但是预测中的不确定性和工作量的加大会导致决策成本过高，所以，选择估计现金流量的时间要考虑所得和所费之间的平衡，一般按年分析项目现金流量比较合适。但是，如果有必要和可能，可以以月、季或半年为单位进行分析。