盈利能力评估指标与标准介绍

1.静态投资回收期

所谓静态投资回收期，即不考虑资金的时间价值因素的回收期。因静态投资回收期不考虑资金的时间价值，所以，项目投资的回收过程就是方案现金流的算术累加过程，累计净现金流为0时所对应的年份，即为投资回收期。其计算公式可表示为

式中 Pt——投资回收期（年）；

CI——现金流入量；

CO——现金流出量；

（CI－CO）t——第t年的净现金流量。

如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则投资回收期的表达式转化为

式中 K——全部投资；

R——等额净收益或年平均净收益。

实际上投产或达产后的年净收益不可能都是等额数值，因此，投资回收期也可根据全部投资财务现金流量表中累计净现金流量计算求得，现金流量表中累计净现金流量等于0，或出现正值的年份，即为项目投资回收的终止年份。其计算公式为

式中 T——累计净现金流量出现正值的年份。

计算结果中的小数部分也可化为月数，从而可用年和月表示。

设基准投资回收期为Pc，则判别准则为：

若Pt≤Pc，则项目可以接受；若Pt＞Pc，则项目应予以拒绝。

【例3-1】 表3-1为某方案的有关数据，建设期为3年，生产期为20年，并且各年的收益不同，已知基准投资回收期为8年，试用投资回收期指标评价该方案。(www.xing528.com)

表3-1　某方案有关数据表

【解】 根据表3-1所列，方案的建设期为3年，累计净现金流量出现正值的年份为投产后的第8年，当年的净现金流量为792万元，上年累计净现金流量的绝对值为282万元，按公式计算投资：

由于Pc＝8，Pt＜Pc，所以该方案是可取的。

2.投资收益率

投资收益率（ROI）是指单位总投资能够实现的息税前利润，其表达式为

式中 EBIT——息税前利润，即EBIT＝净利润＋计入成本的利息＋所得税税金；

TI——投资总额。

投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明项目满足盈利能力要求。投资收益率是反映全部投资收益能力的静态指标。

3.资本金利润率

资本金利润率（ROE）是指单位资本金可以实现的净利润，其表达式为

式中 NP——年净利润；

EC——项目资本金。

资本金利润率高于同行业的利润率参考值，表明项目满足盈利能力要求。