1.【案例4-1】的操作步骤
（1）计算该项目的净现值，并判断该投资项目是否可行。
1）创建工作簿。
创建一个工作簿，在项目净现值计算表中输入相关数据，如图4-1所示。
图4-1 项目净现值计算表
2）计算项目的净现值。
选中单元格B5，根据净现值NPV的计算原理，在“插入函数”命令中调用“NPV函数”，在打开的“函数参数”对话框中输入有关参数，如图4-2所示，此时，在单元格B5和编辑栏中出现公式“=NPV（B4，C3：H3）”，后编辑公式“=NPV（B4，C3：H3）+B3”，即可得到该新生产线项目的净现值为-1.57，或者直接在单元格B5或编辑栏中输入公式“=NPV（B4，C3：H3）+B3”。计算结果如图4-3所示。
图4-2 NPV函数计算项目净现值的参数设置
图4-3 项目净现值计算结果
3）进行可行性判断。
通过计算可知，该新生产线项目的净现值为-1.57，小于0，所以可以判断该新生产线项目不可行。
（2）计算该项目的投资回收期，并判断该投资项目是否可行。
1）创建工作表。
创建一个项目投资回收期计算工作表，并输入相关数据，如图4-4所示。
图4-4 项目投资回收期计算表
2）计算累计现金流量。
根据累计现金流量的计算原理，工作表的第4行的相关公式如下。
B4:=B3。C4:=C3+B4。D4:=C4+D3。E4:=D4+E3。F4:=E4+F3。G4:=F4+G3。H4:=G4+H3。
3）计算累计现金流量为正数的年份。
在单元格B5中输入公式“=1+MATCH（0，C4：H4，1）”，或者调用MATCH函数，输入相关参数，计算结果为4，如图4-5所示，此时单元格B5及编辑栏中出现公式“=MATCH（0，C4：H4，1）”，手动输入“+1”后，即可出现公式“=MATCH（0，C4：H4，1）+1”，单击“确定”按钮，即可计算得出累计现金流量为正数的年份为第5年。
图4-5 MATCH函数计算现金流量为正数的年份的参数设置
4）计算项目的静态投资回收期。
由于本例中项目建成投产后各年的净收益不相同，因此其计算公式为：
在单元格B6中输入公式“=4+ABS（@INDEX（C4：H4，1，B5-1）/@INDEX（C3：H3，1，B5））”，即可计算得出项目的静态投资回收期为4.33年。最终计算结果如图4-6所示。
图4-6 项目的静态投资回收期计算结果
5）进行可行性判断。
通过计算可知，该新生产线项目的静态投资回收期为4.33年，小于基准项目投资回收期5年，所以仅从静态回收期的角度来看，该新生产线项目可行，可以进行下一步的评价。
（3）计算该项目的内含报酬率，并运用内含报酬率法进行项目决策。
1）创建工作簿。
创建一个项目的内含报酬率计算表，并输入相关数据，如图4-7所示。
图4-7 项目的内含报酬率计算表
2）计算项目的内含报酬率。
选中单元格B6，根据内含报酬率IRR的计算公式，在“公式”选项卡下执行“插入函数”命令，在打开的“函数参数”对话框中输入相关数据，如图4-8所示，单击“确定”按钮，或者在单元格B6或编辑栏中输入公式“=IRR（B3：H3）”，即可得出项目的内含报酬率为7.63%。
图4-8 IRR函数计算内容报酬率的参数设置
3）计算修正的内含报酬率。
选中单元格B7，根据修正的内含报酬率MIRR的计算公式，在“公式”选项卡下，执行“插入函数”命令，在打开的“函数参数”对话框中输入相关数据，如图4-9所示，单击“确定”按钮，或者在单元格B7或编辑栏中输入公式“=MIRR（B3：H3，$B$4，$B$5）”，即可得出项目修正的内含报酬率为8.48%。最终计算结果如图4-10所示。
图4-9 M IRR函数计算修正的内含报酬率的参数设置
图4-10 项目内含报酬率计算结果
4）进行可行性判断。
通过计算可知，该新生产线项目的内含报酬率为7.63%，小于资本成本率8%，所以从内含报酬率角度来分析，该项目不可行；该项目修正的内含报酬率为8.48%，大于资本成本率8%，所以从修正的内含报酬率的角度来看，该新生产线项目可行，可以进行下一步的评价。修正的内含报酬率考虑了投资的成本和再投资的报酬率。
（4）计算该项目的现值指数，并运用现值指数法进行项目决策。
1）创建工作簿。
创建一个项目现值指数计算表，并输入相关数据，如图4-11所示。
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图4-11 项目的现值指数计算表
2）计算项目的现值指数。
选中单元格B5，根据现值指数PI的计算公式，在“公式”选项卡下，执行“插入函数”命令，调用NPV函数，在打开的“函数参数”对话框中输入相关数据，如图4-12所示，此时单元格B5以及编辑栏中出现公式“=NPV（B4，C3：H3）”；再调用ABS函数，在打开的“函数参数”对话框中输入相关数据，如图4-13所示，编辑栏中出现公式“=NPV（B4，C3：H3）/ABS（B3）”，单击“确定”按钮，即可计算得出现值指数PI为0.99。或者在单元格B5中输入公式“=NPV（B4，C3：H3）/ABS（B3）”。最终计算结果如图4-14所示。
图4-12 计算现值指数的NPV函数参数设置
图4-13 计算现值指数的ABS函数参数设置
图4-14 项目现值指数计算结果
3）进行可行性判断。
通过计算可知，该新生产线项目的现值指数为0.99，小于1，所以该项目不可行。
2.【案例4-2】的操作步骤
（1）创建工作簿。
创建一个工作簿，在项目的投资决策评价方法计算表中输入相关数据，如图4-15所示。
图4-15 投资决策评价方法计算表
（2）计算净现值。
在单元格B9中输入公式“=NPV（$E$3，B4：B8）+B3”，向右拖动填充柄将公式复制到单元格C9和D9中，得到三种方案的净现值分别为30 082.40、4 288.70、-4 690.13。
（3）计算内含报酬率。
在单元格B10中输入公式“=IRR（B3：B8）”，向右拖动填充柄将公式复制到单元格C10和D10中，得到三种方案的内含报酬率分别为17.87%、10.82%、9.30%。
（4）计算修正内含报酬率。
在单元格B11中输入公式“=MIRR（B3：B8，$E$3，$F$3）”，向右拖动填充柄将公式复制到单元格C11和D11中，得到三种方案的修正内含报酬率分别为15.05%、11.33%、10.40%。
（5）计算现值指数。
在单元格B12中输入公式“=NPV（$E$3，B4：B8）/（-B3）”，向右拖动填充柄将公式复制到单元格C12和D12中，得到三种方案的现值指数分别为1.20、1.02、0.98。
（6）计算投资回收期。
在单元格B13中输入公式“=IF（B3+B4＞0，-B3/B4，IF（B3+B4+B5＞0，1+（-B3-B4）/B5，IF（B3+B4+B5+B6＞0，2+（-B3-B4-B5）/B6，IF（B3+B4+B5+B6+B7＞0，3+（-B3-B4-B5-B6）/B7，4+（-B3-B4-B5-B6-B7）/B8））））”，向右拖动填充柄将公式复制到单元格C13和D13中，得到三种方案的投资回收期分别为2.94、3.74、4.01。最终计算结果如图4-16所示。
图4-16 投资决策评价方法计算结果
（7）选择最佳投资方案。
根据净现值、内含报酬率、修正的内含报酬率、现值指数、投资回收期的计算结果可知，方案一各项指标均优于其他方案，因此方案一为最佳方案。
3.【案例4-3】的操作步骤
（1）创建工作簿。
创建一个工作簿，在投资决策评价方法计算表中输入相关数据，如图4-17所示。
图4-17 投资决策评价方法计算表
（2）计算净现值、现值指数、内含报酬率、会计收益率、投资回收期。
1）第5行单元格相关公式如下。
B5:=0。
C5、D5、E5、F5、G5：输入公式“=2000000/5”。即各年的固定资产计提折旧额为400 000元。
2）第6行单元格相关公式如下。
B6:=B3。
C6：=（C3-C4）*（1-$B$8）+C5*$B$8。向右拖动填充柄将公式复制至单元格区域D6：G6，可计算得出每年的现金净流量。
3）净现值。
在单元格B9输入公式“=NPV（$B$7，C6：G6）+B6”。
4）现值指数。
在单元格B10输入公式“=NPV（$B$7，C6：G6）/（-B6）”。
5）内含报酬率。
在单元格B11输入公式“=IRR（B6：G6）”。
6）会计收益率。
在单元格B12输入公式“=（C6-C5）/（-$B$3）”。
7）投资回收期。
在单元格B13输入公式“=（-B3）/C6”。
最终计算结果如图4-18所示。
图4-18 投资决策评价方法计算结果
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