如何进行投资决策：海天电机厂生产线投资案例

学习目标

•了解投资决策方法。

•掌握各种投资决策指标的计算。

•掌握固定资产折旧的计算。

•掌握固定资产更新决策分析。

•掌握投资风险分析。

案例导入

海天电机厂生产线项目的投资决策

海天电机厂生产的电机质量优良、价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产，海天电机厂准备新建一条生产线。

张某是该厂投资部工作人员，主要负责项目投资工作。经过十几天的调查研究，张某得到以下资料。(www.xing528.com)

（1）该生产线的初始投资是525万元，分两年投入。第一年投入300万元，第二年年初投入225万元，第二年可完成建设并正式投产。投产后，每年可生产电机500台，每台销售价格是10 000元，每年可获销售收入500万元。生产线可使用5年，5年后残值可忽略不计。在投资项目经营期间要垫支流动资金25万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。

（2）该项目生产的产品年总成本的构成情况：原材料费用50万元，工资费用10万元，管理费（扣除折旧）8万元，折旧费8.5万元。

张某又对电机厂的各种资金来源进行了分析研究，得出该厂加权平均的资金成本为10%，同时还计算出该投资项目的营业现金流量、现金流量、净现值，并把这些数据资料整理汇总，写出投资项目的财务评价报告，提交厂领导。在报告中，张某对他提供的有关数据进行了必要的说明，并对该投资项目的营业现金流量、现金流量、净现值进行分析，认为这个项目是可行的。

厂领导召开会议对张某的报告进行了分析研究，认为张某在搜集资料方面付出了很大努力，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题，使得张某提供的信息失去了客观性和准确性。总会计师认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率为10%左右，他要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目的影响。基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增加10%，投资项目终结后，设备残值将增加到37 500元。生产处长认为，由于物价变动的影响，原材料费用每年将增加14%，工资费用也将增加10%。财务处长认为，扣除折旧以后的管理费用每年将增加4%，折旧费用每年仍为85 000元。销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加10%。

厂长指出，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外，还要考虑通货膨胀对货币购买力的影响。他要求张某根据以上意见，重新计算投资项目的现金流量和净现值，提交下次会议讨论。

讨论：

（1）影响海天电机厂投资项目决策的各因素是什么？

（2）海天电机厂投资决策中为什么要分析计算营业现金流量、现金流量、净现值？

（3）项目投资决策的方法有哪些？